ppp项目风险分担管理实践——以中部a市r项目为例

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1、PPP项目风险分担管理实践一一以中部A市R项目为例张磊张程尹艾维中国进出口银行湖北省分行PPP项A风险分担管理是时下热议的焦点。本文通过对屮部A市R项A风险分担进行模拟，对比该项目实际执行情况，论证基于风险计量的风险分担模式可行性，提出我国PPP项目风险分担建议，为我W逐步落地的PPP项目实践提供基于风险分担管理的参考意见。关键词：PPP项R;风险分担;建议;基金：武汉市“黄鹤英才（现代服务）计划”资助项目引言PPP（Public-PrivatePartnership）通常译为“公共私营合作制”

2、，是指政府和私人组织之间，为了合作建设或提供某种公共服务项目或物品，以特许权协议为棊础，彼此之间形成一种伙伴式的合作关系。PPP自1997年被英国政府首先提出以来，在世界各国引起了广泛的重视和应用。当下，PPP也己经成为我国各领域研宄讨论的热点领域。正如财政部部长尚捷在全国人大五次会议上lH

3、答中外记者提问中所述，“截至去年底，我国签约落地的PPP项目1351个，总投资达2.2万亿元，项目落地率超过30%。与年初相比，无论是项0落地的数量，还是投资规模，都增长了4倍多”。在“大众创业、万众创新”

4、的时代背景下，PPP模式有利于创新投融资机会，拓宽社会资本投资渠道，增强经济增长内生动力;有利于推动各类资本相互融合、优势互补，促进投资主体多元化，发展混合所有制经济;有利于理顺政府与市场关系，加强政府职能转变，充分发挥市场配罝资源的决定性作用。特别是在“稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险”的政策背景下，PPP模式对我国经济发展和转型升级的作用尤其显著。为推进PPP项目在我国又快又好发展，财政部《PPP项目指导意见》屮明确要求“从定性和定量两方而开展物有所值评价工作;通过物有所值评价和财政承

5、受能力论证的项目，可进行项目准备;按照风险分配优化、风险收益对等和风险可控等原则，综合考虑政府风险管理能力、项目回报机制和市场风险管理能力等要素，在政府和社会资本间合理分配项目风险”。不应讳言，现阶段我国部分地区为加快PPP项目建设，不充分进行物有所值论证或有意隐瞒风险因素、不顾风险合理分配仓促签订合同造成项目无法执行的情况时有发生。以中部某省会城市轨道交通PPP项目为例，其预成交公示合同的项目风险分担方案中，分担方分别为该市城乡建设委员会(作为政府出资代表)和项目公司(由当地国企与中选的社会资

6、本方共同设立股权投资基金，再由基金管理人与政府出资代表成立的项目公司)，且项目公司的股权组成又是政府出资代表的当地国有企业劣后，仅在投资控制风险一栏中提及“与施工相关的投资控制风险由社会资本承担;与征地拆迁等和关的投资控制风险双方井担，且以政府方位主要的承担方”。这种将原木应由社会资木方承担风险转嫁给政府方、项目公司方的做法，与财政部操作指南中“原则上，项目设计、建造、财务和运营维护等商业风险由社会资本承担，法律、政策和最低需求等风险由政府承担，不可抗力等风险由政府和社会资本合理共担”的要求不符

7、，明显违背了PPP项目风险分担优化原则。财政部在收到预公告合同后，随即发函指出“该项0存在风险分配不当等问题，要求项0所在省财政厅核查确认有关情况”。此事件立刻在学界引起热议，PPP项0的风险分扪管理成为各方争论的焦点。客观地讲，此事件不仅体现出当下部分PPP项目风险管理的粗放，也折射出目前我国的PPP项目风险分担仍处于起步阶段，缺乏有效的监督和约束手段。如何合理、有效地归纳风险，如何摈弃主观意识，引入和对客观的风险计量应是PPP项0风险分担管理的必由之路。二、PPP项目风险分担管理文献综述关于

8、风险识别及PPP项目风险管理，国内外均有研究成果。Grimsey与Lewis(2002)对基础设施建设中的PPP融资模式的风险进行了分析研宄，将风险分为全过程风险和局部风险，以一个典型的PPP融资模式苏格兰废水处理设施项目为案例做了深入的探讨，利用敏感度分析法和概率论以及计算机支持下的样木统计模拟技术详细分析了PPP融资模式所面临的风险要素。刘新平、王守清(2006)通过归纳影响PPP项目风险分配的四个方面，提出丫PPP项目风险分配三原则，设计了合同期内风险分配框架的三个阶段。文章主要从问题导向

9、出发，以理论的方式构建PPP项目在三个阶段的风险分配框架，具有一定的操作性，可用于指导公共和私人部门谈判PPP项目的具体实践。胡丽、张卫国和叶晓甦(2011)针对PPP融资结构复杂、实施周期长和不确定性多的特点，对PPP项目融资风险作为界定，对城市棊础设施领域的融资风险作Y归纳，最终将PPP模式的城市基础设施融资风险分为不可抗力风险、W别风险和特定项目风险。其研宄主要针对城市基础设施的PPP项目风险识别。叶晓甦、张永艳（2010）对PPP项目全寿命周期中可能涉及的风险因素进行识别，归纳出各阶段商