anbound-每日经济-第4371期

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1、安邦集团研究总部总第4371期2013年3月3日星期日每日经济P1www.anbound.com.cnECONOMICDAILYE-mail：aic@anbound.com.cn订购热线：010-59001200010-59001366服务热线：010-59001377021-624886660755-82903344028-682220020571-87222210023-86968538（北京）（上海）（深圳）（成都）（杭州）（重庆）分析专栏：就房价而言，当前房地产调控是无解的僵局以财政增收为

2、目的开征遗产税会带来很大问题3全国人大代表建议免征工薪阶层个人所得税3中国出口总获益在新规则下要打七折4铁道部改革的关键是政企分开，不是企业分拆42月份三项PMI数据不足以说明经济复苏态势5繁琐的审批给分布式能源发电制造了高进入门槛5中国的粮食对外依存度升高已是大势难改6中国投资南美洲已进入加速阶段6社保基金至少要扩充至10万亿方能满足需求7中国的经济复苏可以确认，但还不稳定7中国科技投入不能只重规模，更要重效率7中国民营钢铁产量占全国比重已高达50%8中国电子商务市场还将持续高速增长8中国将超越

3、日本成为全球第二大信息通讯市场9世界认为墨西哥将成为“下一个中国”9美国人开始反思低生育率的风险9美国总统签署自动减支令正式启动强制减支机制10韩国新政府将格外重视与中国的外交关系10每日经济P12〖分析专栏〗【就房价而言，当前房地产调控是无解的僵局】随着全国“两会”拉开帷幕，中国政府换届进入倒计时。温家宝总理执掌的本届政府的告别政策，针对的仍然是让全国人民牵肠挂肚的房地产调控。2月20日，温家宝总理主持召开本届政府最后一次常务会议上，推出了被称为“国五条”的楼市调控新政。在安邦的研究人员看来，房

4、地产调控是让本届政府最感纠结的一件事。事实上，自从温家宝2003年出任国务院总理以来，就一直在实施房地产调控，从2003年的“121”号文件打响调控第一枪，到2013年2月20日推出的新“国五条”最后一击。然而，从房价数据来看，10年来楼价在调控声中持续攀升。统计显示，从2003年末至2012年的10年间，北京市楼价上涨了365%，上海市一手楼价格上升341%，广州和深圳则分别上升261%和233%。虽然本届政府曾多次明确表示，要坚持房地产调控政策不动摇，促进房价合理回归，但是在今年“两会”政府换

5、届前，国内楼价依然节节攀升，成交暴增。如果单从房价变化与政府调控意愿来看，可以说本届政府的房地产调控没有达到效果，新一届政府必然迎来一个高房价时代。面对顽强上涨的楼价，新一届政府的不少政策操作空间都被压缩了。比如，中国政府正在大力推动的新型城镇化建设，调结构和经济转型，以及政府担心的社会稳定和社会矛盾等，都可能因为高房价而出现变数。看来，本届政府要带着房地产调控的遗憾告别了。为什么中央政府大力推动的房地产调控，却没有收到预期的政策效果呢？在安邦的研究团队看来，至少有两个因素：一是调控目标的选择。国

6、务院的调控起初以限制房价过快上涨为目标，最后变为房价“回归合理价位”为目标。二是调控方式和手段。从近三年的房地产调控来看，各种政策手段出了不少，但最具有杀伤力的主要手段还是行政手段。在我们看来，这两个方面都忽略了一个核心问题：在中国，房地产是个有极大需求容量的大市场。在中国人的财富积累过程之中、在城镇化进程之中、在中国的投资品还很缺乏的时候，房地产注定是一个在相当时间内都会吸引资金追逐的资产。因此，房地产价格的变化是个较长时期上涨的过程。从中国政府的政策来看，城镇化是承载了巨大政策意义的手段，还要

7、继续推进。2012年末，全国城镇人口占总人口比重达52.57%，其中流动人口为2.36亿人，占总人口17.43%。如果未来的城镇化将流动人口转化为城镇居民，对房地产的需求将非常巨大。这都是支撑中国房地产价格的刚性力量。安邦研究团队并非房地产调控的反对者，实际上，我们很早就提出中国过去的城镇化和房地产发展的模式不可持续，“土地财政”和以此为基础的“债务经济”模式，都给中国经济未来的发展埋下了风险陷阱；另外，房地产业的过度发展占用了过多的经济资源，客观上抑制了中国其他产业的发展示；最重要的是，中国在房

8、地产业快速发展的同时，却忽略了“居者有其屋”对社会稳定的政治意义。当想起要来平衡的时候，普遍的社会利益矛盾冲突已经十分严重了。在这种情况下，如果单以房价是否回落来论政策成败，房地产调控当然很难说是成功的。在安邦研究人员看来，这个分析对于未来的政策制订是有意义的：第一，房地产调控必须调整目标，不要以房价涨落作为政策目标，至少不应该是核心目标。房地产市场的平稳发展、避免风险应该成为主要目标。第二，房地产调控应该与整个国民经济的调整相结合，降低房地产业占用经济资源的比例，使房地产业成为一