分析师看中国3月cpi和ppi数据

《分析师看中国3月cpi和ppi数据》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、路透北京4月9日-中国国家统计局周二公布，3月居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.1%，低于路透调查中值的上涨2.4%。分析师指出，目前的通胀应该和经济温和复苏互相匹配，毋需太多担心。货币政策料以静待变.主要数据:--3月CPI同比上涨2.1%(路透调查中值为上涨2.4%)，2月为上涨3.2%--3月PPI同比下降1.9%(路透调查中值为-1.8%)，2月为下降1.6%--3月CPI环比下降0.9%，PPI环比持平--3月CPI中的食品价格同比上涨2.7%，非食品价格同比上涨1.8%以下为市场人士的评论:--招商证券宏观经济研究主管谢亚轩：通胀低于市场预期，主要是食品价格下

2、降，原因是季节因素和疫情事件冲击。目前看，事件冲击对通胀节奏有一定影响，二季度通胀略低于此前的预期，三季度通胀的压力有所增加。这个通胀数据由于背后有事件冲击因素，应该不会导致央行对通胀形势的判断发生变化，短期内改变货币政策取向的可能性下，维持二季度货币政策中性的判断，货币环境会保持稳定。--海通证券研究所首席宏观债券研究员姜超：CPI涨幅2.1%远低于预期，但和我们2.2%的预期也比较接近。4月上旬食品价格已经有企稳迹象，4月CPI同比可能在2.3%左右。PPI下跌1.9%和预期也差不多，但总之是负值，仍表明经济还是比较弱的。未来一段时间通胀超预期的风险明显下降，应该不会对通

3、胀有过多的恐慌。上半年通胀率估计在3%以内，央行货币政策预计不会收紧，保持现状、维持中性。--光大银行首席宏观分析师盛宏清：未来通胀是可控的，不会太糟糕，未来三个月估计在2.0-2.8%之间，全年在3.05%左右。猪流感和禽流感疫情对肉制品价格的下拉作用是很大的，而且随着天气转暖瓜果蔬菜价格也会下来，未来食品价格不会成为通胀的很大的推手。货币政策预计将保持中性，资金面会保持一种中性较为宽松的局面，目前政策不会大动。--汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌:通胀CPI低于预期，说明2月份的通胀回升是临时性的反弹，中国通胀并非主要的宏观风险，这个低于预期的通胀数据，为未来几个季度保持中

4、性到偏宽的货币政策的力度留下了充裕的空间。PPI仍然处于偏冷的区间内，一方面说明上游的通胀压力仍然不大；同时说明中国产业尤其是上游产业仍然有供大于求的局面，为了使工业尤其是中上游的工业状况改善，必须在支持内需方面，尤其是在投资必须的基建项目的后续方面的政策上，要加大力度，使得企业的需求有所改善。--湘财证券研究所宏观研究员罗文波：数据基本符合我们预期，从统计局环比数据的统计模型一拉就大致可以判断出来。猪肉价格降的比较厉害，禽流感疫情对CPI的冲击从3月数据上还看不出来，从4月前两个星期来看冲击也比较小，冲击对禽和肉的价格影响是负面的，但对于蔬菜的价格正面，如果说有疫情冲击因素

5、的话可能会在未来一至两个季度才能显现出来。对CPI的总体影响还是往下，因猪肉价格占的权重比较大，现在看4月的CPI数据可能在2.4%或者更低的位置。如果没有禽流感疫情冲击的话，预计三季度CPI涨幅可能会到3%左右。PPI方面，整个大宗商品价格决定了工业品价格基础，PPI全年变动可能在零左右。从现在到年底这段时间，可能是未来三年经济表现较好的一段时期，对今后几个月的需求看的比较乐观一些。--联讯证券宏观及固定收益研究组：若抛开春节引起的高频波动的话，则一季度CPI平均值在2.4%左右的水平，从去年三、四季度的增速1.9%、2.1%始数据仍呈总体见底回升的态势。但这种回升相对平缓

6、，亦说明供给瓶颈的缓解对CPI波动的抑制作用，我们预计CPI后期仍然保持底部微升之势，但仍保持较低水平。目前H7N9可能对CPI后期出现负面影响，但事件难以评估，作最悲观的考虑的话，CPI的明显上升趋势有可能在三季度才出现，但由于H7N9加速供给收缩，下半年的上升趋势有比较剧烈的可能。我们暂维持政策维持中性，四季度因单月CPI较高而出现微缩的观点。PPI的同环比增速出现回落，这次回落有工业品疲软的因素，亦有翘尾因素下行的因素。但总体来看，考虑到年内全球经济有可能匀速运行，基数红利下降等情况，PPI短期上行的动力不足，短期内的最大不确定性为国内的政策是否可将弱复苏演变为强复苏，

7、若弱复苏延续的话，则PPI有可能提前进入低速区间，亦宣告第一阶段的上涨接近完结，而PPI还将在四季度左右迎来第二阶段的成本推动式上涨，经验表明第二阶段的上涨往往更加剧烈。但短期PPI或呈L型震荡。--首创证券研究所副所长王剑辉：3月CPI涨幅低于预期，显示目前无论是从国内的需求和供给，以及海外原材料价格的情况看，通胀压力并没有之前预期的那么大。PPI同比仍为下降，显示企业景气仍有待复苏，仍存在库存压力。但降幅并没有进一步扩大，亦显示经济已经企稳。从3月的CPI数据看，央行之前担心的通胀压力应该得到缓解。