经济政策与金融形势论文

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1、2013年金融政策与金融动态分析报告证投1132班刘敏姿学号：43摘要：在近年的中央经济工作会议定调2013年我国货币政策继续“稳健”。2012年12月31日，中国人民银行行长周小川在新年致辞中表示，2013年将继续实施稳健的货币政策，增强前瞻性、针对性和灵活性。但市场普遍认为，与以往相比，尽管表述上同为“稳健”，但其内涵有了新内容。结合当前的货币政策，本文介绍了2013年中国经济金融形势的趋势和走向以及对房地产的影响，对中国近期出现的钱荒做的一些简单分析。关键词：经济形势、货币政策、钱荒、房地产一、当前经济形势的基本情况　相关公司股票走势全年看，经济形势的复杂决定

2、了货币政策实施的难度：在经济初步回暖时又遭遇通胀压力，在国际环境艰难复苏时国内内生性动力尚未真正开启，在上一轮刺激性政策影响还未消除时又迎来新一轮“投资热”，加之金融区域和行业性风险有逐步累积、暴露的可能，这些因素将令2013年金融宏观调控更加难以把控。在相关金融学者认为“基于稳增长的要求，去年稳健货币政策在实际操作中具有"稳中略松"的特点，今年考虑到物价压力和国际资本流动形势等问题，预计货币政策将由2012年的适度宽松转为中性，即既不显著扩张也不显著宽松，总体呈中性态势。”二、货币政策操作需要注意的几个方面一是经济形势的复杂性。我国经济正在步入健康发展的轨道，但目

3、前的经济结构调整才刚刚开始，稳增长与调结构的关系尚需进一步平衡；此外，国内一系列改革发展问题又与国际金融形势交织、影响，使得2013年我国经济形势整体不容乐观。专家预计，经济形势的复杂，决定了今年货币政策的预调微调或将多于往年。　　二是日益显露的通胀压力。不久前发布的1月份CPI同比增长达2%，远高于此前市场预期。业内人士预计，加上节日的因素，2月份CPI可能会有比较大的增长幅度。加上PPI的环比上升，今年通货膨胀的压力是央行不得不关注的大问题。央行2月6日发布2012年第四季度货币政策执行报告基调未变，但“管理通胀预期”的表述变成“控通胀”，也显现出对通胀压力的警

4、惕。如何在经济增长与物价稳定两大目标间实现平衡，将成为今年货币政策的看点。　　三是国际量化宽松政策的负面溢出效应。当前，在经历了几轮量化宽松政策后，国际市场泛滥的流动性正在流向新兴市场。量化宽松政策的负面溢出效应之一，就是干扰各国货币政策的独立性。专家预计，今年国际资金动荡加剧的态势也会给我国货币政策操作带来影响。加之国内年初信贷快速扩张的态势十分明显，新一轮投资热潮正在兴起的态势十分明显，以及1月M2增长达到16%以上，从这些情况看，当前进一步加强流动性管理的任务较为迫切。三、当前中国出现的“钱荒”及对房地产的影响一、“中国式钱荒”的特点     近期出现的“流动

5、性不足”的情况可概况为“中国式钱荒”。它的特点是宏观层面流动性的泛滥和微观层面的流动性枯竭。一方面，广义货币M2在短短的过去五年间，就从50多万亿翻番到如今的超过百万亿。钱不可谓不充足，但另一方面，中小企业融资难的态势还在加剧。二、“中国式钱荒”产生的根源     根据媒体上的总结，产生“中国式钱荒”的原因有三个：一是政府打击热钱进入中国的“假出口”渠道，减少了外资流入；二是美联储宣布将逐步退出量化宽松的计划；三是补缴法定准备金或贷款增长较快的影响等。但这些只是表层原因，深层次的根源到底是什么呢？有两个观点引人思考：     观点一、利率“剪刀差”导致资金错配甚至“

6、庞氏骗局”     百姓把钱放在银行感觉利息太低，对相对高收益的理财产品有巨大需求，而金融机构也乐意提供这类产品。金融机构通过低成本融资，尤其是短期融资，将融来的资金投资在更长期、风险更高的项目中。这种“短融长投”的商业动力就来自利率“剪刀差”，最终导致资金错配，甚至可能会演变成“庞氏骗局”。     因为无论是房地产、地方融资平台，还是很多在产能过剩领域的重复投资项目，现金流都很薄弱，资金流动性差。非如此，这些投资项目也不会借“贵的钱”，这些钱用于“借新还旧”。在资金收紧的环境下，总有一天会还不上本金和利息。这就是金融史上屡试不爽的借新还旧，把饼越画越大的“庞氏骗

7、局”。     观点二、易鹏：钱荒背后是实体荒     美国前财长保尔森看到是中国实体经济的根本问题是产能过剩。经济学家易鹏认为钱荒背后是实体荒，当前实体经济普遍回报率低下，资金不太愿意进入到实体经济中，而是走投机路径玩钱生钱的游戏。于是大量资金在金融机构的操作之下，通过杠杆投资和期限错配套取利差，资金在各个金融机构间循环往复获取利润，大量资金因此空转，利率水平居高不下。这种钱生钱的投机模式走久了，必然会导致“影子银行”大行其道，也使风险不断积聚。三、未来的演变趋势     对于未来影响的趋势判断，有两位经济学家的观点值得关注。高善文认为，一是中国不会经历一场国