推动民间资本参及风险投资问题及对策

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1、推动民间资本参及风险投资问题及对策摘要:推动民间资本参与风险投资,对促进我国高新科技发展具有重要战略意义。当前民间资本参与风险投资有法律法规制度不完善、产业准入壁垒限制、中介服务机构不健全、退出机制不完善等问题。要推动民间资本参与风险投资,必须采取完善相应的法律法规制度、建立吸纳民间资本的风险投资基金和鼓励天使投资、拓展投资的渠道、构建中介服务体系、完善退出机制等对策。关键词:民间资本;风险投资;对策风险投资,又称创业投资,是把资本投向蕴藏着失败风险的高新科技及其产品的研究开发领域,旨在促进高新科技成果商品化、产业化,以取得高收益的一种投资活动。实践证明,风险投资在促进高

2、新科技发展中起到重要作用。民间资本,指的是民营企业的流动资产和家庭的金融资产。经过数十年的积累,我国民间资本已成长为一股影响颇大的资本力量。2010年5月国家发布《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》后,民间资本的投资范围得到扩大,将会成为推动经济新一轮发展的重要力量。借此契机推动民间资本参与风险投资,对促进我国高新科技发展具有重要的战略意义。一、民间资本参与风险投资动因分析(一)民间资本需要拓展投资渠道9我国经济经过三十多年高速增长,积聚了大量民间资本。据不完全统计,2009年城乡居民人民币储蓄存款余额达260772亿元,2010年光是浙江省的民间资本达上万亿元。

3、由于我国民间资本投资渠道狭窄,投资品种单一,前些年大部分民间资本集聚到房地产业,推高房价,对国民经济造成一定负面影响。2010年国家房地产调控政策出台后,民间资本退出房地产炒作大蒜、绿豆等农产品,对国家通货膨胀造成了压力。民间资本的逐利性要求要有一定的投资渠道,才能发挥其促进经济增长、创造社会财富的作用。因此,在风险投资业蓬勃发展的今天,加强对民间资本的投资引导,推动民间资本参与风险投资,可以为民间资本拓展投资渠道,促进国民经济长期稳定发展。(二)风险投资需要资本支持9风险投资具有高投入、高收益、高风险等特点。风险企业从产品研究开发阶段到成长阶段都需要大量资本投入,为分散

4、风险而采取的组合投资策略进一步扩大风险投资融资需求规模。为了获得大规模的风险资本,风险投资需要有多元化的融资渠道。与政府资本、企业资本和金融业资本相比,民间资本更能满足风险投资高风险高收益的市场本质要求,成为高新技术风险投资雄厚的资金支撑。民间资本参与风险投资,可以使风险资本来源主体多元化,有助于风险投资机构与风险企业运作规范化,有助于实现资源优化配置,促进风险投资业健康发展。二、民间资本参与风险投资的问题虽然国家颁布《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》后,民间资本参与风险投资的热情得到进一步激发,但是当前民间资本参与风险投资仍然存在不少问题。(一)法律法规制度不

5、完善民间资本参与风险投资可能出现治理机制问题造成投资者利益受损;风险投资参与者的委托代理关系可能会使风险项目面临高风险。因此,风险投资需要相应的法律法规制度规范参与者之间的经济行为,确定参与者的权利和义务。虽然国家在政策层面上鼓励民间资本参与风险投资,但在法律法规上还得不到有效的配套支持。目前我国涉及民间资本参与风险投资的主要法律《公司法》、《证券法》和《信托法》等,对风险投资的限制严格,准入门槛高,而相关的风险产业法,如《风险投资法》等一直没有出台,这导致民间资本难以进入风险投资领域。(二)产业准入壁垒限制9由于受产业准入壁垒限制影响,我国民间资本参与风险投资在选择投资

6、项目时受到很大限制。很多预期收益较高、风险较小、较为成熟的产业领域被有关部门垄断。这严重打击了民间资本投资的积极性。虽然国家于2005年5月颁布了《国务院关于鼓励支持和引导个体私营等非公有制经济发展的若干意见》,但是传统的思想认识藩篱仍然存在,民间资本的投资渠道仍然没有根本性的拓展。2010年5月颁布的《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》,无论从鼓励和支持民间资本进入的领域和范围角度看,还是从鼓励和支持民间投资的方向角度看,突出强调了降低准入门槛、规范准入方式和明确准入原则等问题。但是,如果相关部门没有出台相关细则,民间资本亦难以打破行业壁垒限制,难以参与风

7、险投资发展。(三)中介服务机构不健全民间资本参与风险投资需要有相应的中介机构起引导作用。中介机构包括律师事务所、会计师事务所、审计师事务所、项目评估机构、专业融资担保公司等、投融资管理顾问公司等。虽然这些中介机构在我国有不同程度的发展,但为风险投资特别是民间资本参与风险投资服务的专门中介机构如科技项目评估机构、风险投资担保机构、风险投资咨询机构等在我国还不健全。缺乏中介机构服务,民间资本难以进入风险投资业发挥投资增值的作用。(四)退出机制不完善9便捷有效的退出机制是民间资本参与风险投资的必要条件。资本投入后只有通过退出才能实现