浅谈风险投资发展的问题及对策

《浅谈风险投资发展的问题及对策》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、浅谈风险投资发展的问题及对策当今世界，科技革命浪潮迭起，知识更新的速度越來越快，科学技术转化为现实生产力的周期越来越短，原始性创新越来越成为当代科技竞争的战略制髙点，高新技术及其产业对提高综合国力的重要作用13益显现，因此，我们必须人力发展髙新技术产业。然而高新技术的高风险特性决定其向传统融资渠道筹措资金非常困难，因为银行借贷遵守“盈利性、流动性、安全性”原则并且利息率固定，将同样一笔款项贷给高科技创新型金业与其他类型的企业获利并无不同，却要承担创新型企业发展的高风险，形成收益与风险的不对称现象,故创新金业很难从银行获得贷款。同

2、时，创新金业也很难满足股票上市的资产规模、盈利纪录等要求。这就决定高新技术产业很难从传统融资渠道筹措资金。从人量的国内外风险投资的实践看，风险投资的投资方向主要集中在高新技术领域，为高新技术产业的快速发展做出了重要的贡献。所谓风险投资是指职业金融家将风险资木投向新型的迅速成长的有巨人竟争潜力的未上市公司，在承担很大风险的基础上为融资人提供长期股权资本和增值服务，培育企业快速成长，数年后通过上市、并购或其它股权转让方式撤出投资并取得高额投资回报的一种投资方式。与借贷资本及债券以到期还本付息为目的不同，风险投资主要向创新金业投资并取

3、得一定股份，依靠所投资企业的高成长特性、由股权增值而获得资木利得。由于创新企业具有高风险性质，决定了单项风险投资具有高风险性质。风险投资规避风险的途径除了对所投资企业的发展询景进行严密论证之外，主要依赖于采取组合投资手段。近年来，在政府的大力支持和推动下，我国的风险投资发展取得了可喜的进步，在一定程度上推动了我国高新技术产业的发展，但在实际操作中仍存在许多问题，其中最重要的是还没有形成一种适合风险投资发展规律的运作模式。在我国发展风险投资，当然不可能超越当前的国情实际，但风险投资作为市场经济高度化的产物，其发展不仅需要建立相应的

4、体制基础，也需要形成合理的运作模式。这就要求对风险投资运作机制作深入的研究，从而正确引导我国风险投资业的发展。一、风险投资的发展现状由于风险投资在培育辅导高科技企业方面的独特功能，我国政府早在1985年《关于科学技术体制改革的决定》中就已指出：“对于变化迅速、风险较大的高科技开发工作，可以设立创业投资给予支持。”1986年，政协“一号提案”为我国的高科技产业和风险投资发展指明了道路。1991年，国务院在《国家高科技产业开发区若干政策的暂行规定》中乂指出「冇关部门可以在高科技产业开发区建立风险投资基金用于风险较大的高科技产业开发。

5、条件成熟的高新技术开发区可以创办风险投资公司。”1995年和1996年，国务院又分别在《关于加速科技进步的决定》和《关于九五期间策划科技体制改革的决定》中，再次强调要发展科技风险投资。在政府的大力们导和支持下，1985年9刀，我国第一家风险投资公司——中国新技术创业投资公司获准成立。同时，通过火炬计划的实施，我国乂创立了96家创业中心、近30家大学科技园和海外留学人员科技园，它们都为我国的风险投资事业做出了巨大贡献。二、风险投资发展存在的问题1.基本的法律、法规尚不完善。在我国现有经济法律、法规屮，有许多地方与风险投资运作规则相

6、冲突。虽然《投资基金法》、《风险投资法》已列入国家立法规划，但从总体上讲，法律、法规不健全和不成体系的滞后效应，严重影响了风险投资的发展，也影响了高科技产业的发展。2•风险投资的项冃源头不足，风险投资人才匮乏。先进的科技成果是风险投资转化的对彖和前提，在我国风险投资很难找到合适的项冃。并R,由于缺乏为风险投资所需要的懂技术、懂管理的复合型人才，风险投资不但起不到对高科技企业发展的推动作用，而口浪费了宝贵的资金资源。3.风险投资公司的融资功能差，后续资金不足。目前，我国风险资木的主要来源仍然是财政科技拨款和银行科技贷款，政府资本的

7、介入没有发挥有效的示范作川，没有带动民间资木的进入，导致风险资木来源单一、总量不足。由于我国政府财力有限，而银行又因控制风险也始终把科技开发贷款控制在较小的规模,导致我国风险资本増长缓慢，资本需求缺口人，示续资金不足。由于风险资木总量不足，无法采取纟R合投资手段分散风险，增加了风险投资发展的不确定性4.风险投资退出渠道狭窄，风险无法社会化。在风险投资的运作过程中，风险资本完成一次完整的循坏必须依靠“套现”，“套现”后的风险资本才对以进行新一伦的风险资本投资过程。由于我国冃前证券、股票等产权市场还不完善，产权流动不畅，创业板上市、

8、柜台交易、兼并收购等风险资本变现的重耍方式都还没有成为风险资本撤出的途径，因阳风险投资的绝大部分滞留在彼投资企业中无法撤出，这对于我国风险投资业的长远发展具冇不利的影响。三、我国风险投资发展的对策建议1.进一步完善和关法律，加大政策扶持力度。应制定相应的促进风险