浅析风险投资问题及对策

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1、浅析风险投资问题及对策摘要：风险投资是高科技发展的助推器，是国民经济持续发展的关键要素之一，具有高投入、高风险、高回报的特点。我国发展风险投资20年，与国外发达国家相比仍处于初期阶段，存在许多问题，如风投资本总量小、资金来源渠道单一、资本退出机制不通畅、相关法律制度不完善、缺乏专业人才等。关键字：风险投资问题对策一风险投资含义风险投资是指由风险投资者提供风险资本，风险投资公司以风险企业为投资对象进行投资、管理、运作的一种融资过程与方式。风险投资是高科技产业的助推剂,它在高科技产业化的关键吋刻切入填补了高科技产业化过程中，研究与开发阶段的政府拨款或企业（个人）自筹与工业化大生产阶段的银行贷款Z

2、间的空白，使高科技产业化的各个环节由丁•有了资金的承诺而成为可能，在促进高科技产业的发展方面发挥了重要的作用，风险投资自产生开始就与高新技术企业密不可分，二者的融合是源于彼此的内在需耍、符合两者本质特性的自然结合，也正是这种互利的融合决定了两者之间的作用关系不仅仅是单向的，而是一种双赢的关系,所以完善和发展我国风险投资非常重要。二我国的风险投资现状及问题在市场与资本成熟的国家，风险投资被称为经济动力的“孵化器”，既是科研成果向社会生产力转化的“沃壤”，也是保持综合国力领先的“源泉”。尽管风险投资在我国已越来越受到关注，但它在实施过程及人们的认识中仍存在许多问题。如果不认清这些问题，风险投资这

3、一极具市场前景的事业将有可能陷入发展的困境。风险投资业最先在美国兴起。据《美国风险资本杂志》统ih1979年到1985年美国风险投资从25亿美元增加到115亿美元，1995年达400亿美元，其屮70%投向了高技术产业。日本到1986年已有风险投资公司1800多家，风险投资总额超过9000亿日元。1995年7月，日木大藏省乂决定建立“创业投资市场”，用以支持具有发展潜力的屮小风险企业的技术创新活动。在欧洲国家屮，英国的风险投资起步最早，发展也最快。1979年英国风险资本投资额仅2千万英镑，而到了1994年则骤升至20.74亿英镑。与此同时，德国、法国等国家也都在纷纷发展风险投资业。中国的风险投

4、资起步较晚。1985年3月，中共中央发布了《关于科学技术体制改革的决定》，指出：“对于变化迅速、风险较大的高技术开发工作，可以设立风险投资给予支持”。这一决定使得我国高技术风险投资的发展有了政策上的依据和保证。同年9月，国务院止式批准成立了我国第一家风险投资公司——中国新技术风险投资公司，标志着中国风险投资事业的创立。我国的风险投资业曲于刚刚起步，还存在许多方面的问题，主要表现在：（-）资金來源渠道有限，风险投资规模不足。国内的风险投资机构，其资金来源主要是政府部门。由于政策方面的限制，没有充分利用包括个人、民营金业、金融机构、外资等力量來共同构筑一个有机的风险投资网络，口然难以形成大规模的

5、风险投资。（二）报酬机制不合理，风险与收益不匹配。目前我国的大部分风险投资企业由各级政府组建，其组织形式和运行模式并未完全以市场机制为基础。其结果是：一方面，风险投资机构不独立，不能以市场机制为导向，权责不明确；另一方面，风险投资机构不能取得与其所承受的风险相匹配的收益，风险资木初始提供者的利益得不到保证。（三）法律法规体系不健全我国冃前缺乏专门以风险投资为调节对象的法律法规，风险投资处于一种法律保护相对薄弱的境地。与风险投资密切相关的《公司法》存在一些不利于建立风险投资休系的条款。如最新的《公司法》第143条规定，公司不得收购木公司股票，但为减少公司资木而注销股权或者与持有木公司股票的其他

6、公司合并吋除外等等。这一•规定在很人程度上限制了国内风险投资公司以股权冋购方式退出资本。（四）缺乏适宜的文化环境；风险投资主要用于高新技术创业及其新产品开发，由其投资对象决定风险投资的高风险性，需要投资者具有冒险精神，但我国长期的计划经济体制及其所形成的惯性思维，阻碍了一个适合风险投资发展的文化环境的形成，从一般意义上的文化分析，不适宜性表现在以下方面:一是传统文化中诚信观念的淡薄和企业道徳的缺乏，对社会的各个层面都产生直接的影响，导致市场的严重失序;二是由于长期的计划安排方式,使许多科技人员产生了安于现状、依赖国家的思想，缺乏用于冒风险的创业精神;三是在国家创新体系的各个组成部分中，普遍存

7、在着论资排辈、讲关系讲人情的现象，没有真止形成“以人为木”的文化气氛。（五）风险投资方面的优秀人才匮乏现行从事风险投资的人才队伍,多为技术干部转业，他们虽具冇技术专业知识，但缺乏金融知识，也缺经营管理和开拓市场的经验。而新引进的人才,虽有现代科技知识、金融知识,但对风险投资的基本过程没冇实践经验，对高新技术产业发展历程也没冇亲身的经丿刃，往往以一般项目投资理论来指导风险投资运作,容易忽略风险控制而导致投资战略