长江电力资产重组会计案例研究

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1、精品文档长江电力资产重组会计案例研究在并购绩效方面，长江电力的运营效率有所提高，应收账款周转率和存货周转率都有所上升，说明此次资产重组对于长江电力的来说还是有一定正面作用。市场反应方面，长江电力复牌日后一周之内的股票走势一直上涨，市场反应良好。　　一、交易各方简介　　报告主体：长江电力　　中国长江电力股份有限公司是经原国家经贸委报请国务院同意后，以《关于同意设立中国长江电力股份有限公司的批复》批准，由中国长江三峡工程开发总公司作为主发起人以发起方式设立的股份有限公司，股票代码为600900。该资产重组前长江电力的股权结构图如下：　　图1

2、-1资产重组前长江电力的股权结构图　　主要交易对方：中国三峡总公司2016全新精品资料-全新公文范文-全程指导写作–独家原创13/13精品文档　　中国三峡总公司成立于1993年9月18日，注册资金393，553万元，是国务院国资委行使出资人职责的国有独资企业，其战略定位是以大型水电开发和运营为主的清洁能源集团，主要负责三峡工程的建设和三峡―葛洲坝梯级枢纽的运行，并经授权滚动开发金沙江下游梯级电站建设项目。　　标的资产：本次交易的目标资产包括拟收购三峡工程发电资产和辅助生产专业化公司股权　　1.拟收购的三峡工程发电资产基本情况　　本次拟收

3、购三峡工程发电资产是三峡工程发电资产中9至26共18台单机容量为70万千瓦、合计装机容量为1，260万千瓦的发电机组及对应的大坝、发电厂房、共用发电设施等主体发电资产，以及与发电业务直接相关的生产性设施。截至评估基准日，拟收购三峡工程发电资产以成本法评估的评估价值为10，683，789.65万元，较其账面价值8，317，366.03万元，增值2，366，423.63万元，增值率为28.45%。　　2.辅助生产专业化公司基本情况2016全新精品资料-全新公文范文-全程指导写作–独家原创13/13精品文档　　五家辅助生产专业化公司主要从事与

4、水电相关的业务，为水电工程建设和电力生产提供设备管理、招标、监理、供水、通信运行维护管理等专业化服务。　　招标公司、三峡高科公司的其他股东均已同意中国三峡总公司向长江电力转让招标公司、三峡高科公司的股权，转让行为符合上述公司章程的相关规定。　　以2008年9月30日为评估基准日，辅助生产专业化公司股权以成本法评估的评估价值为47，754.02万元，较其账面价值38，906.06万元，增值8，847.96万元，增值率为22.74%。　　评估增值分析：三峡工程国家投入资本金较高，财务账面价值只计算贷款利息，未考虑资本金占用成本或资本金回报因

5、素，而成本法则按总投资全额计算资金成本，导致评估增值；三峡工程享受国家财政贴息和担保政策，实际融资成本低于同期人民银行公布的贷款基准利率，而成本法则按基准日市场利率水平计算资金成本，导致评估增加。　　二、交易经过　　交易概要2016全新精品资料-全新公文范文-全程指导写作–独家原创13/13精品文档　　本次交易的目标资产受让方：长江电力，目标资产出让方：中国三峡总公司。长江电力向中国三峡总公司支付本次交易对价的方式包括：承接债务、向中国三峡总公司非公开发行股份和支付现金。　　长江电力以承接中国三峡总公司债务的方式向中国三峡总公司支付对价

6、约为500亿元，具体包括：目标三峡债、外汇借款和人民币借款，中国三峡总公司和长江电力根据《重大资产重组交易协议》相关条款的约定共同聘请双方认可的审计机构对截至交割日长江电力所承接债务的本息余额进行审计，并按照审计值确定长江电力承接债务的具体数额。　　扣除非公开发行股份和承接债务之后的交易价格剩余部分，本公司以现金支付给中国三峡总公司。以评估值扣除承接债务和非公开发行股份支付对价的金额后，本公司需支付现金约372亿元。　　本次交易完成后，拟收购三峡工程发电资产归属于本公司；中国三峡总公司持有的六家辅助生产专业化公司股权将转由本公司持有。资

7、产重组后长江电力的股权结构图如下：2016全新精品资料-全新公文范文-全程指导写作–独家原创13/13精品文档　　图2-1资产重组后长江电力的股权结构　　交易价格与定价依据　　截至评估基准日，目标资产包括拟收购三峡工程发电资产和辅助生产专业化公司股权的初步评估值约1，075亿元。本公司向中国三峡总公司支付本次交易对价的方式包括：承接债务、向中国三峡总公司非公开发行股份和支付现金。　　股票发行价格及定价依据：本次发行价格按定价基准日前二十个交易日本公司a股股票交易总额除以交易总量计算的均价为每股13.19元，由于本公司股票已于2008年5

8、月8日停牌，停牌期间公司进行了2007年度的利润分配，每股派发现金红利0.29682元，因此在扣除分红除息后，本次发行价格为每股12.89元。本次发行数量预计约15.52亿股，全部向中国三峡总公司发行，在取