长江电力案例分析

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5、2008年中国经济进入周期性调整阶段，GDP增速大幅下滑，经历了年初以来物价高位运行后，CPI、PPI双双回落，通货膨胀已不再是主要矛盾。　　2008年，名义投资与消费继续保持较快增长，实际增速趋缓；房地产市场持续萎缩，房地产投资及相关产业受影响较大，出口增速明显下降。工业生产明显放缓，企业经营遭遇困境，盈利增速回落。金融活跃度下降，次贷现象初现，股票市场大幅下挫，财政收入增速放缓，支出相对增加。　　从中长期来看，保持经济平稳较快发展和促进经济转型升级是中国宏观经济政策的首要目标；从近期来看，保增长成为当前经济工作的重

6、心。在当前及未来一段时期内，国际金融危机影响持续加深，全球经济增长明显放缓，外部需求明显减少，传统竞争优势逐步减弱，这些已经成为中国经济面临的突出问题。正因为这场金融危机的影响导致，我国资本市场受重大影响，严重影响了中国的金融业，能源业，此外还导致国内发电原材料价格上涨，长江电力营业成本同07年比上涨28.73%。（二）中国股票市场的影响中国股市在经历了2006年—2007年末的牛市行情后，步入2008年极具代表性的熊市阶段，其波动可概括为大盘单边疯狂下跌的逐级下降过程。第一，从近年来国际货币环境上看，美元的持续贬值造

7、成人民币升值压力不断加大，而人民币的升值则直接导致大量境外“热钱”进入中国资本市场。一方面，为了对冲美元贬值造成的损失防止国内出现严重的经济问题，中国政府不得不采取紧缩的货币政策，在大背景下降低资本市场的货币投入。另一方面，当美国金融危机爆发后，美国国内母公司一旦发生资金不足，其属下所有跨国外资企业自然回国救主，其中当然包括在中国的“热钱”。如此则数千亿外资企业留存利润外撤，数千亿美元热钱外逃，大幅度国外资本的撤出必然会引起中国股市的崩盘与楼市崩盘。第二，美国金融危机对中国股市的重大影响还包括对投资者市场心理预期的重大

8、打击。由于国际金融市场的联动性，其时已经步入绵长熊市的中国股市投资信心再遭重创，危机爆发后我国股票市场A股趋同性的暴跌生动反应了心理层面上产生的恐慌性下跌。可以说，心理预期上的悲观情绪已经蔓延并成为市场主流。而从另一个角度来看，我国股票市场的发展历史较短，不到20年的时间尚远未足以建立起系统完善的证券市场，与美国证券市场高度发展的