浅谈新形势下外贸企业的汇率风险管理

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1、浅谈新形势下外贸企业的汇率风险管理　　【摘要】自2015年8月央行宣布完善人民币兑美元中间价形成机制以来，人民币市场化进程进一步加快，人民币汇率总体上呈现贬值趋势，人民币兑美元汇率双向宽幅波动特征明显。面对变幻莫测的国际形势和汇率波动，我国外贸企业想要实现可持续发展，必须不断提高汇率风险管理意识，灵活运用各种汇率风险规避措施，将进出口贸易的汇率风险降到最低，确保企业不因汇率变动而造成较大的财产损失。本文回顾了前几轮汇改的主要内容，着重分析了本轮汇改的主要变化与影响，指出了我国外贸企业在汇率风险管理方面存在的主要问题，进而探索了汇率风险管理的主要应对措施并给出了参考建议【关键词】新形势；外贸；

2、汇率；风险管理自上世纪八、九十年代以来，得益于改革开发与外需驱动经济增长战略，我国外贸企业得到了蓬勃发展，进出口额不断攀升，为国民经济增长做出了重要贡献。进入互联网时代以后，随着高效、透明且竞争激烈的市场环境的逐渐确立，也伴随着国民经济增长的重心由外需转向内需，原有外贸企业拥有的信息不对称、进出口资质、配额等传统优势逐步丧失。目前大部分外贸企业夹在外商与国内实体之间艰难生存，盈利来源多为代理收入、价差收入或资金融通收入，利润率水平较低，而风险因素却越来越多。特别是在人民币汇率国际化、市场化的进程中，不少外贸企业由于风险防范措施不到位，产生了较大的汇兑损失，这就凸显出汇率风险管理的重要性和紧迫

3、性一、人民币汇率市场化进程1.第一轮汇改开始于1993年11月，党的十四届三中全会通过《关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定》，明确建立以市场供求为基础的有管理的浮动汇率制度，并决定从1994年1月1日起进一步改革我国外汇管理体制。到1996年12月，通过不断深化改革，我国实现了人民币经常项目可兑换，这也是第一轮汇改取得的标志性成果2.第二轮汇改主要内容第二轮汇改开始于2005年，央行宣布废除盯住美元的货币政策，开始实施以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。第二轮汇改取得的标志性成果是人民币汇率日间波幅逐渐扩大，银行间即期外汇市场人民币兑美元汇率波幅从限定为中

4、间价上下0.3%扩大到2%，外汇指定银行为客户提供美元最高现汇卖出价与最低现汇买入价之差不得超过当日汇率中间价的幅度由1%扩大至3%3.第三轮汇改主要内容及影响本轮汇改开始于2015年8月11日，央行宣布即日起进一步完善人民币兑美元汇率中间价报价机制，做市商在每日银行间外汇市场开盘前，参考上一日收盘汇率和一篮子货币汇率变化情况进行报价。其中，收盘汇率主要反映外汇市场的供求情况，一篮子货币汇率变化主要为保持人民币兑一篮子货币基本稳定所要求的人民币兑美元双边汇率的调整幅度本轮汇改对外贸企业的影响是巨大和深远的，因为本轮汇改使得人民币兑美元中间价迅速接近市场价，市场因素在汇率形成过程中发挥越来越重

5、要的作用，从而导致外贸企业在汇率风险管理方面更加难以判断和把握。在8.11汇改之后，人民币兑美元汇率双向宽幅波动，虽然整体上出现贬值走势，但在每一次美元大幅上涨后，都出现了不同程度的后撤，这种波浪式走势给企业尤其是外贸企业带来了较大的汇兑损失。据统计，国内A股2122家上市公司2015年产生汇兑净损失为369.94亿元，占同期净利润的比重为3.92%，较2014年增长了2.76个百分点二、外贸企业在汇率风险管理方面的主要问题1.混淆汇率风险的不同类型汇率风险是指经济实体或个人因客观因素变动而导致的以外币计价的资产或负债的价值发生变化的可能性。汇率风险主要体现在3个方面：交易风险、折算风险、经

6、营风险。其中，交易风险是指经济实体或个人运用本国货币与外币进行计价收付交易时，因外汇汇率变动所蒙受经济损失的可能性。交易风险发生的场合主要为商品劳务进口和出口交易中的风险；折算风险是指经济实体或个人在对资产负债表的会计处理中，对经营活动中能够流转使用的各种货币在转换成本国货币时，因汇率变动而导致账面损失的可能性；经营风险则是指经济实体在经营过程中由于意料之外的汇率变动，影响了企业产品的销售数量、生产成本、价格等，进而造成企业在未来一定时间内出现收益损失或现金流量减少的可能性在外贸实践中，由于企业经常混淆这三种类型的风险，所采取的管控措施往往难以达到预期效果，因此外贸企业需要正本溯源，认清内涵

7、，找准痛点下手方能事半功倍2.对汇率风险认识不全面大多数外贸企业对汇率风险的认识较为片面：一部分企业认为金融工具及其衍生工具对规避汇率风险所起的作用微乎其微，这主要是受到国际金融危机中众多大型央企在金融衍生工具使用上损失惨重的影响，不少企业为此不建议使用金融工具及其衍生工具来规避汇率风险，甚至不主张为防范汇率风险支付相应的成本；而一部分企业则认为只要使用金融工具及其衍生工具进行操作，就能有效规避所有汇率风险，