外贸企业的汇率风险管理

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1、厦门大学硕士学位论文外贸企业的汇率风险管理姓名：张伟锋申请学位级别：硕士专业：国际贸易指导教师：郑甘澍20060401摘要随着布雷顿森林体系的瓦解，世界主要国家的汇率制度安排都进入了浮动汇率制。汇率的剧烈波动使许多从事对外经济活动的企业遭受了重大的损失。不同于国外企业对汇率风险管理的重视，我国外贸企业的汇率风险管理意识普遍不高。这可能是因为在2005年7月21日以前我国实行的是盯住单一货币美元的汇率制度，而美元一直是我国企业从事对外贸易过程中的主要结算货币。2005年7月21日，中国人民银行对我国的汇

2、率形成机制进行了改革，人民币汇率由原来的单方面盯住美元改为参考一篮子货币并允许一定程度的浮动。在新的汇率安排下，我国的外贸企业所面梳的汇率风险明显增大了。此外，从当今世界经济大国的汇率安排轨迹来看，自由浮动汇率是中国汇率制度发展的必然趋势。因此，加强对汇率风险的认识和管理对于我国企业具有十分重要的现实意义。本文首先回顾了国内外学者研究汇率风险的相关文献，并根据这些研究成果对汇率风险的概念和类型做了明确的定义。接着本文详细地介绍了汇率风险管理的方法：内部法和外部法。在假设外贸企业愿意通过金融衍生市场对汇

3、率jxl险进行管理的基础上本文建立了一个出口企业二对象套期模型，该模型研究了企业在不同的市场条件下的最优套期保值决策、生产决策和出口决策。研究结果表明：在市场有效性不同的衍生金融市场，企业的套期保值策略并不相同；在一定的市场条件下，一个汇率风险管理市场的存在有助于企业扩大生产、减少在本国的销售并扩大出口。最后，本文对比了国内外企业在管理汇率风险的具体操作策略上的不同，并针对我国外贸企业在汇率风险管理方面所存在的问题提出自己的对策和建议。关键词：外贸企业；汇率风险管理；套期保值AbstractSince

4、thecollapseoftheBretonWoodsSystem，theexchangerateregimesoftheleadingcountrieshavebeenthefloatingexchangerateregime．Thefluctuationoftheexchangeratehasdonealotofdamagetothefirmsintheinternationaleconomicaffairs．Differentfromtheforeignfirmswhichalwaysattac

5、himportancetoforeignexchangerisk，ourfinnsdon’thaveenoughforeignexchangeriskconsciousness．MaybethereasonisthatRMBusedtopegtoUSdollarandUSdollarwasthemainsettlingcurrencyofourforeigntradingfirms．OnJuly21“，2005，ThePeople’sBankofChinareformeditsexchangerate

6、formingmechanismfrompeggingtoUSdollartowithreferencetoabasketofcurrenciesandallowedtheexchangeratetofloatwithinaband．Underthenewforeignexchangearrangement，theforeignexchangeriskofthetradingfinnsissignificantlyhigher．Besides，thefreefloatingexchangeregime

7、willbetherightwayforChinaaccordingtotheexperiencesoftheleadingcountriesintheworld．Soforeignexchangeriskmanagementisveryimportanttoourforeigntradingfirms．First,thepaperpresentsareviewofthearticlesaboutthetheoryofforeignexchangerisk，andthenitdefinesthefor

8、eignexchangeriskanddividesitintothreekinds．ThenIsummarythemethodsusedtomanageforeignexchangeriskintotwokinds：internalmethodsandexternalmethods．Byassumingthatthefn'msarewillingtomanagetheforeignexchangeriskinthederivativemarketIes