市盈率与我国新股定价方法

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1、___________________________________________________________________________________________市盈率与我国新股定价方法 〖内容提要〗本文从市盈率的含义及理论定义出发，讨论市盈率定价法的一些缺点与不足，分析我国新股定价法的实践及存在的问题并提出自己的见解。 股票定价的方法有许多，其中仅倍数法就包括市盈率法、股价与净值比率法和股价与销售额比率法。 众所周知，市盈率法是最广泛使用的定价方法，其简略表达式为： 市盈率（P/E9_________

2、____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________市盈率与我国新股定价方法 〖内容提要〗本文从市盈率的含义及理论定义出发，讨论市盈率定价法的一些缺点与不足，分析我国新股定价法的实践及存在的问题并提出自己的见解。 股票定价的方法有许多，其中

3、仅倍数法就包括市盈率法、股价与净值比率法和股价与销售额比率法。 众所周知，市盈率法是最广泛使用的定价方法，其简略表达式为： 市盈率（P/E9_____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________市盈率与我国新股定价方法 〖

4、内容提要〗本文从市盈率的含义及理论定义出发，讨论市盈率定价法的一些缺点与不足，分析我国新股定价法的实践及存在的问题并提出自己的见解。 股票定价的方法有许多，其中仅倍数法就包括市盈率法、股价与净值比率法和股价与销售额比率法。 众所周知，市盈率法是最广泛使用的定价方法，其简略表达式为： 市盈率（P/E9__________________________________________________________________________________________________________________

5、___________________________________________________________________市盈率与我国新股定价方法 〖内容提要〗本文从市盈率的含义及理论定义出发，讨论市盈率定价法的一些缺点与不足，分析我国新股定价法的实践及存在的问题并提出自己的见解。 股票定价的方法有许多，其中仅倍数法就包括市盈率法、股价与净值比率法和股价与销售额比率法。 众所周知，市盈率法是最广泛使用的定价方法，其简略表达式为： 市盈率（P/E9_________________________________

6、____________________________________________________________________________________________________________________________________________________ratio）＝每股市场价/每股收益。 通常情况下，每股收益等于最近四个季度的总收益。 市盈率法被广泛使用的原因有三个：首先，它将股价与当期收益联系起来，是一种比较直观、易懂的统计量；其次，对于大多数股票而言，计算简单易行，数据查找方便

7、，同时便于股票之间的互相比较；最后，它能反映股份公司的许多特点，如风险和增长潜力等。 市盈率法也有它的缺陷，其它定价法（如现金流量贴现定价法等）都对风险、增长和股东权益进行了估计和预测，而市盈率法却没有对这些因素作出假设。另外，市盈率反映市场人气和看法，受主观因素影响较大。 一、市盈率的理论定义及意义 市盈率法忽略了许多基本因素，用它计算出的股票价值不能反映股票的内在价值。下面就市盈率基本分析所忽视的一些要素进行仔细讨论。 首先对市盈率法进行理论定义。 假设公司处于稳定增长阶段，由戈登增长模型得： V＝

8、DIV r-9_________________________________________________________________________________________________________________________