华融证券--银行业周报

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1、行业快报2010-5-24市场研究部2010年05月24日星期一敬请参阅最后一页之特别声明1银行业周报l行业周评l行业要闻Ø存贷比升高,银行隐性加息揽储Ø银行完成第一阶段房价压力测试Ø内地多家银行上调车贷利率Ø沪银行业对房贷趋谨慎l公司要闻Ø北京银行将发次级债融资Ø恒生银行将参与兴业银行配股融资Ø中行400亿可转债下周过会l市场数据lA、H股价格对比l估值及评级l市场资金状况板块名称流通A股市值(合计)[交易日期]最新[单位]亿元总市值(合计)[交易日期]最新[单位]亿元lSW银行Ⅱ32289.1461622.13l全部A股14634

2、8.43283948.36l沪深300105359215436.93l占沪深A股比例22%22%l占沪深300比例31%29%敬请参阅最后一页之特别声明8行业快报2010-5-24王泽军执业号码：s1490209080023李珂010-58568282like@hrsec.com.cn行业周报行业评级：推荐1年来银行业指数相对上证综合指数表现板块名称流通A股市值总市值SW银行Ⅱ30152.352067.1全部A股133485243405沪深30093192.4172898占沪深A股比例23%21%占沪深300比例32%30%（单位：亿

3、元）敬请参阅最后一页之特别声明8行业快报2010-5-24银行业周评本周申万银行股指数上下跌2.03%，上证综合指数下跌4.19%，银行股指数跑赢大市2.16%。银行股本周跑赢大市，并不是银行股的表现有多好，而是其他股票的表现太差。面对从5月21日开始的一轮反弹（我们已经将其定义为反弹），银行股相对于其他下跌较多和股性相对活跃的股票，涨幅应该较小，所以并不是参与反弹的首选品种。如果一定要参与银行股，相对来说，小银行的上涨速度会快一些。对于基本面，短期内发生实质性改变是不可能。即使改变，也是一个从量变到质变的渐变过程。短期内，我们认为银

4、行股的基本面仍维持现状。参与银行股投机的意义不大。对于银行的盈利能力和坏账水平，将在很长一段时间内困扰银行业，同时也影响银行业的估值水平。行业要闻l存贷比升高,银行隐性加息揽储《证券时报》消息，数据显示：截至今年4月底，我国商业银行存贷款余额分别为66.3万亿和46.2万亿。由此可得银行业总体存贷比已达69.5%，虽然这一比率较今年2月份存款最为紧缺之时有所下降，也低于2008年1月份的近期新高，但值得注意的是，由于2009年7月以来短期的票据融资纷纷转为中长期贷款，至今已有1.8万亿，若排除票据融资影响因素，则69.5%的存贷比已经

5、创下2004年12月以来的新高。从银行抵抗风险的角度看，存贷比过高意味着银行库存现金存款准备金不足，应付客户日常支取和结算的能力严重下降。对此，大部分银行以高息吸纳协议存款。某保险公司资管部透露，4月以来，银行提供的固定利率和浮动利率协议存款都比以往高出了5至10个BP，与去年同期形成鲜明对比。对此，中信证券国际认为，在银监会加强贷存比监管的背景下，高贷存比的股份制银行负债成本或将提高。要闻点评：除了上文中提到的银行存贷比升高对于银行业流动性的影响以外,我们主要关心的是银行存贷比的增加会影响到银监会规定的指标的实施。银监会要求银行在上

6、半年存贷比达到75%，在贷款不断增加的情况下，多拉存款是银行的理性选择。通过和银行的沟通，我们了解到，交行已经将增加存款列为今年的重要任务。其他中小银行也有这方面的要求。同时，资金市场上同业存款的价格在上涨。那么，我们可以推断银行的资金成本在上涨。如果考虑到银行在贷款方面受到的政策数量限制，而将更多的资金投入到债券市场（债市最近的上涨就是一个反映），这会导致银行升息资产收益的下降。那么，净息差的大幅增长的可能性在二季度也会降低。l银行完成第一阶段房价压力测试  5月20日，到了商业银行完成第一阶段房贷压力测试并上报测试结果的日子。不完

7、全信息来源显示，房价下跌对商业银行资产质量的影响相当有限，即便是房价下跌30%的情况在商业银行看来也“没事儿”。监管部门权威人士甚至认为，50%以内的房价跌幅对银行都不会有太大的风险。4月底，中国银监会向商业银行发起房地产贷款压力测试通知，“最严厉”的房地产调控政策引发了业内对房地产贷款风险的警觉。此后的一个月内，各商业银行风险管理部门纷纷组织人员进行建模测试。首先由商业银行将测试结果报送当地银监局相关部门，再由各地银监局报送银监会。要闻点评： 目前各银行的压力测试结果显示,30%的跌幅是可以承受的,但现实情况可能需要具体的分析。对于

8、个人按揭贷款，其质量应该是银行最优良的资产之一，坏账压力很小。但是，我们仍然提醒个人信贷中的投资客的贷款问题。另外，房地产开发贷款的情况相当就没有这么乐观。我们认为，房价如果下跌30%,房地产开发贷款的不良率可能会明显上