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1、当前位置〉〉课程讲解〉》第一章〉第三节财务管理:对资本的运作第三节财务管理:对资本的运作在商品经济条件下,社会产品是使用价值和价值的有机统ー,企业的再生产过程一方面是使用价值的生产和交换过程，另一方面是价值的形成和实现过程。企业再生产过程中,劳动者将生产中消耗掉的生产资料的价值转移到产品中去，并创造出新的价值，通过实物商品的出售，使转移价值和新创造的价值得以实现。实物商品不断运动，实物商品的价值形态也不断发生变化,由一种形态转化为另一种形态，周而复始,不断循环,形成了资本运动。资本运动反映了企业再生产过程的价值方面，构成了企业经济活动的ー
2、个独立方面，。企业资本运动是通过一系列资本活动来实现的。例如,初始状态下的货币资本需要通过资本筹集活动来取得，企业资本的运用需要通过投资活动来实现，而企业取得的收益则需要通过资本收益分配活动来完成。我们把这种筹资、投资和资本收益分配活动等资本活动，称为企业财务活动。财务管理就是对财务活动所进行的管理,也就是对资本所进行的运作。［下ー页］当前位置〉〉课程讲解〉第一章〉〉第三节财务管理:对资本的管理ー、资本活动(-)资本取得资本取得，或称资本筹集，是指企业为了满足投资和用资的需要,筹措和集中所需资本的过程。无论是新建企业还是经营中的企业，都需
3、要取得一定数量的资本，资本取得是企业存在和发展的基本条件,是资本运作活动的起点，也是资本运用的前提。企业筹集资本有其客观的必然性，即生产的无限性和资本的稀缺性之间的矛盾客观存在。现代企业商品生产是社会化大生产,企业作为ー个有生命カ的机体,必须进行自我扩充和自我发展，生产更多更好的产品满足社会需要,而企业生产规模的扩大是以一定的资本投入为前提的。但另一方面,相对于无限发展的生产来说，企业的资本总是有限的。因此,为了协调生产的无限性和资本的有限性之间的矛盾,企业必须广泛开展筹资活动,筹集企业生产经营发展所需要的资本。应当注意的是,资本的筹集有
4、一个合理的数量界限。筹资不足会影响生产经营活动和投资活动，筹资过剩又会影响资本的使用效益，甚至加重企业的财务负担。资本需要量的确定要以需定量，量カ而行,筹资的规模、时机和组合要适应投资的要求。同时，在确定资本需要量的基础上,要注意控制资本的投放时间，根据产品的生产规模和销售趋势，合理安排不同时期的资本投入量和投入时间,减少不必要的资本占用。筹资是必然的，而筹资的目的是多样的。有为扩大生产经营规模而筹资的扩充性目的;有为偿还债务而筹集的偿债性目的;有为了控制其他企业而筹资的控制性目的；有为优化资本结构而筹资的调整性目的等等。为了实现筹资的目
5、的,企业资本筹集必须按照一定的要求进行。总的要求是;研究筹集的影响因素,讲求筹资的综合效益。具体要求是:合理确定资本需要量，控制资本投放的时间；正确选择筹资渠道和筹资方式,努力降低资本成本;分析筹资对企业控制权的影响,保持企业生产经营的独立性;合理安排资本结构,适度运用负债经营。企业可以从两个方面筹资并形成两种性质的资本:ー种是企业权益资本,它通过所有权融资本,它通过负债方式来取得,如向银行借款、发行债券、应付款项等等。企业在取得资本时,应当科学方式取得,如向投资者吸收直接投资、发行股票、企业内部留存收益等等;另ー种是企业债务资地安排资本
6、结构,适度运用举债经营。举债经营是现代企业经营的ー种重要策略,但举债经营需要符合两个基本条件:ー是投资收益率应髙于资本成本率；ニ是举债的数量应与企业的资本结构和偿债能力相适应。如果负债过多,财务风险就会增大。因此，企业不仅要根据个别资本成本,正确选择筹资方式，而且要根据综合资本成本合理安排资本结构。既要获得财务杠杆效应,又要努力减少财务风险。上述所有权融资、长期负债融、资本结构决策构成了财务管理的重要内容。本书第四章阐述所有权融资,第五章阐述长期负债融资,第六章讨论资本结构决策。［上一页］［下ー页］当前位置》〉课程讲解〉〉第一章》》第三节
7、财务管理:对资本的运作（二）资本运用企业取得资本后,应当将资本有目的性地进行运用,以谋求最大的资本收益。企业资本运用是企业资本运动的中心环节，它不仅对资本筹集提出要求，而且也影响企业资本收益的分配。企业资本运用包括资本投资和资本营运两个方面,前者针对长期资本而言，后者针对短期资本而言。1.资本投资企业资本投资是指企业以盈利为目的的资本性支出，即企业预先投入一定数额的资本，以便获得预期经济收益的财务行为。企业在投资过程中,必须认真安排投资规模，确定投资方向,选择投资方式,确定合理的投资结构,提高投资效益，降低投资风险。企业资本投资按投资对象
8、，可分为项目投资和金融投资。项目投资是企业通过购买固定资产、无形资产，直接投资于企业本身生产经营活动的ー种投资行为，它是ー种对内的直接性投资。项目投资的目的是改善现有的生产经营条件，扩大生产能
