旅游行业2017年中期投资策略：投资向内容与价值回归

《旅游行业2017年中期投资策略：投资向内容与价值回归》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、0旅游行业投资向内容与价值回归 旅游行业2017年中期投资策略2017年6月29日郭荆璞首席分析师李丹研究助理陶伊雪研究助理请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com旅游行业投资向内容与价值回归证券研究报告2017年中期投资策略2017年6月29日行业研究——投资策略本期内容提要:旅游行业旅游市场整体表现：我国旅游收入、旅游人次、出游率持续上升，民航客运量保持每年10%以上速度稳步增长。景区：自然景区客流量稳步上涨，人造景区表现突出，以上海迪士尼为郭荆璞行业首席分析师代表的主题乐园客流量增长迅速，带动集团利润上升。酒

2、店：我国酒店行业发展受经济影响执业编号：S1500510120013发展稳定，ADR、RevPAR表现明显落后全球其他地区。免税：免税行业回暖，中免合并日联系电话：+861083326789上（中国）或改写中国免税市场格局。传统旅行社与OTA：线上线下旅行社共生发展，旅游首次评级邮箱：guojingpu@cindasc.com度假市场的线上流量开始出现饱和。申万休闲服务相对沪深300表现15%李丹研究助理2017上半年市场重大事件：上海迪士尼5月官方宣布其开园11个月内实现客流量超过100010%5%联系电话：+861083326952万人次，为集团

3、利润做出重要贡献。中免集团持股日上中国51%股份，或强强联合拿下首都0%邮箱：lidan@cindasc.com机场T2、T3航站楼免税店标段。欧洲恐怖袭击今年仍持续不断，欧洲市场表现低迷。受恐‐5%袭、汇率等因素影响，预计2017年我国出境游增长率维持10%左右低速增长。‐10%‐15%2017‐01‐062017‐02‐062017‐03‐062017‐04‐062017‐05‐062017‐06‐06沪深300休闲服务(申万)陶伊雪研究助理2017下半年市场预测：景区是旅游行业投资的重要主线，即投资于特定自然或人文历史积累资料来源：信达证券研发

4、中心形成的特殊地点，通过收费和获得周边附加收入来获利。既有景区会受到政府的限价和监管，联系电话：+861083326790邮箱：taoyixue@cindasc.com由此大量旅游行业的投资都投向了新建景点。我们判断未来旅游行业投资仍将围绕新建景点，具备内容优势的景点将具备最佳的投资价值。旅游行业的投资机会如下：主题乐园、亲子游概念投资；中免、日上合并带动的进一步资产整合；PPP相关投资。行业评级及建议关注标的：2017年上半年旅游行业呈现平稳增长，人口红利褪去后的旅游市场增速回归平稳。在新型旅游消费及“全域旅游”概念的背景下，行业开始调整发展布局，

5、旅游行业的投资逐步向内容与价值回归。鉴于新背景下旅游行业各参与方处在探求新平衡阶段，加之外部环境因素可能拖累整个行业业绩，因此给予“中性”评级。建议关注：锦江股份（600754.SH），中青旅（600138.SH），长白山（603099.SH）信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD风险因素：宏观经济下行、汇率波动剧烈；政治外交紧张、恶性事件频发；气象灾害不断，北京市西城区闹市口大街9号院1号楼极端天气频发。邮编：100031请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com目录图表目录基本观点...

6、............................................................................................................................................2图表1：全国旅游收入与增长（亿元）..................................................................................3旅游行业市场行为分析............................

7、...........................................................................................3图表2：全国旅游人次与增长（亿人次）..............................................................................3旅游整体平稳发展..................................................................................

8、........................3图表3：全国平均、城镇居民与农村居民出游率.