17q2公募基金仓位全面解析：金融龙头归位，电子家电新高

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1、策略研究策略专题证券研究报告2017年07月24日策【策略专题】行业配置略研究金融龙头归位，电子家电新高——17Q2公募基金仓位全面解析一、总体仓位：波动减小，主板再度升温证券分析师今年以来市场延续低波动缓慢爬升态势，上证综指年初至今上涨证券分析师：王君4.33%，振幅仅为8.98%，而去年同期振幅达到25.44%。公募基金仓位在此般低波动市场环境下亦步亦趋，17Q1仓位小幅回升至85%，2季度执业编号：S1440515090001基本持平，今年以来仓位波动幅度不超0.5%。板块配置上，公募持续电话：010-63214678加码蓝筹股，沪深300整体仓位攀升至46.76%，较16

2、年初的最低水平邮箱：wangjun@hcyjs.com已有近20%的回升，创下15Q2以来的阶段性高点。中小创则再次遭遇证券分析师：范子铭资金抛售。执业编号：S0360517040003电话：010-66500986邮箱：fanziming@hcyjs.com二、行业仓位：消费抱团，金融崛起，周期现分化从资金走向来看，非银大受公募基金青睐，仓位大幅提升3.32%至联系人：王梅郦5.46%，成为加仓幅度最大的行业。家电、食品饮料、电子紧随其后，电话：010-66500801分别加仓2.00%、1.95%和1.52%。化工在去年末达到阶段性仓位高点邮箱：wangmeili@hcyjs

3、.com7.89%后，仓位一路下行，17Q2仓位再度下降1.37%，成为减仓幅度最大的行业。计算机自2016年以来遭遇持续减仓，17Q2再度被资金抛弃，相关研究报告减仓幅度仅次于化工。《策略专题：制度变迁中的次新股投资策从资金配置来看，家电、电子行业仓位创历史新高，17Q2分别达到8.02%略》和13.81%。相应地，房地产和汽车则分别以2.89%和2.12%的仓位创下2017-07-05历史新低。虽然近期煤炭、钢铁行业上涨动能十足，但从基金持仓来看，《周期复燃，禽链伺机，均衡配置显益——机构目前还较为谨慎，行业依然延续低配状态，仓位分别为0.71%与行业配置观察（17年第8期）

4、》0.22%，基本与上期持平。有色内部出现分化，工业金属减仓0.2%，仓2017-07-06位下滑至0.5%，而稀有金属则受到热捧，大幅加仓0.9%，17Q2仓位达《院所改制之后，哪两个主题7月或将超预到2.2%。期爆发？——军民融合专题深度系列之三》2017-07-11《策略专题：2017年中复盘与后市展望：从分化到均衡》三、重仓个股：金融龙头归位，消费热度依旧2017-07-17二季度重仓股主要集中在白色家电、白酒、电子制造、保险及银行板块。《电解铝仍将闪耀，银行券商前行中继——前十大重仓股为：格力电器、中国平安、五粮液、贵州茅台、招商银行、行业配置观察（17年第9期）》美的

5、集团、大华股份、泸州老窖、信维通信、索菲亚。具体来看，格2017-07-20力电器仓位提升至2.7%，仍为公募基金第一重仓股；中国平安二季度获大幅加仓，仓位达到2.5%，紧随其后；五粮液则以2.4%的仓位居于第三；贵州茅台和招商银行仓位亦在1.5%以上。证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号未经许可，禁止转载策略专题目录一、总体仓位：波动减小，主板再加仓..................................................................................................

6、....................5（一）仓位走势：仓位微升，波动减小..............................................................................................................5（二）板块配置：主板热度不减，再获公募加仓................................................................................................5二、行业仓位：抱团消费和大金融，减仓化工和计算机..

7、..........................................................................................6（一）制造业上游：有色Q2出现超配，采掘维持低配......................................................................................9（二）制造业中游：化工、机械高仓位小幅回落，建筑建材、公用事业略有加仓.....