电子行业全面屏系列专题之一：全面屏时代来临，面板产业链直接受益

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1、[Table_Message]2017-07-07行业深度报告行看好/首次业电子研究[Table_Title]电子元器件报告全面屏系列专题之一——全面屏时代来临，面板产业链直接受益走势比较[Table_Summary]报告摘要太屏幕尺寸提升已达极限，全面屏成为手机市场新热点：由于平手机屏幕大小不能无止境地提升，为了追求更好的视觉效果和用户洋体验，全面屏手机成为当下各大厂商竞争的焦点。在小米MIX、LG证[Table_IndustryList]子行业评级G6、三星S8的带动下，从5月份开始，国内手机品牌商几乎所有券的新设计机型均全线转战全面屏。预计17年Q4-18年Q1，全面屏手机就会大批量

2、集中上市。根据CINNOResearch的预期，2017股份年全面屏在智能机市场的渗透率为6%，2018年会飙升至50%，后有续逐步上升至2021年的93%。限需求旺盛叠加供应不足，面板将长期供不应求：全面屏时代的公[Table_ReportInfo]相关研究报告：来临，对面板行业最为直接的影响就是面板需求量明显提升。在同样大小的手机里，18:9的屏幕比例相比16:9的方案，屏幕的尺寸司会提升约10%左右。对面板的需求量也同比例增多。从供给端角度证分析，由于韩系厂商LGD和三星SDC于2016年关停了多条a-Si产券线，加剧了a-Si产能的紧缺。下游需求旺盛、上游产能紧缩，致研使a-Si面板供

3、不应求的态势在较长的时间周期内都会成为业内常究[Table_Author]证券分析师：刘翔态。报电话：021-61376550新工艺流程增加面板和模组厂的获利空间：对于面板厂而言，告E-MAIL：liuxiang@tpyzq.com为了实现四面窄边框，需要改进点胶工艺，采用GOA方案。这会在执业资格证书编码：S1190517060001一定程度上推升面板的单品ASP；对于模组厂而言，由于COF和异形切割均需要购置新设备、对已有产线做较大改造。所以国内的COF和异形切割的产能在2017年Q4才能得到释放。通过产业链调研得知，采用异形切割方案的显示模组ASP相比传统方案提升20-30%。抢先布局的

4、厂商将占得先机。工艺改进，材料设备抢先受益：对于四面窄边框的全面屏方案而言，COF和异形切割都十分必要。COF方案所用的FPC主要采用PI膜材料，厚度仅为50-100um，线宽线距在20um以下，FPC生产过程中要采用半加成、或加成法工艺。景旺电子以及合力泰的子公司蓝沛均有相关的技术积累，后续有望在COF领域实现突破；异形切割需要在屏上做C角，R角以及U形切割，目前主流的激光切割机型是红外固体皮秒激光器，采用内聚焦切割。大族激光已有成熟请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业深度报告P报告标题2方案推出，其设备已在各大面板厂开始供货。全面屏方案的大规模推进给产业链公司带来了巨大的发

5、展机遇。看好相关厂商在硬件创新的驱动下业绩增长，价量齐升。给予行业“看好”评级，重点推荐京东方（面板），深天马（面板），合力泰（模组），景旺电子（FPC），大族激光（设备）。风险提示：全面屏在下游手机市场的渗透率不达预期；全面屏生产良率过低；异形切割等新工艺推进进度不及预期。重点推荐公司盈利预测表[Table_ImportCompany]EPSPE股价代码名称最新评级1617E18E19E1617E18E19E17/07/07[Table_ImportCompany000725京东方A1]买入0.050.210.280.39-466.6419.8714.8910.554.14000050深天马

6、A买入0.410.600.881.1144.4136.1024.4319.3121.50002217合力泰买入0.610.420.600.8140.8223.0516.1011.969.68603228景旺电子买入1.491.742.262.8836.327.521.116.647.77002008大族激光买入0.711.291.652.1631.3628.8922.4917.1937.20资料来源：Wind资讯，太平洋证券研究所整理请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业深度报告P报告标题3目录一、全面屏时代来临，高屏占比手机成为市场焦点.....................

7、.......................................................5（一）屏幕尺寸提升已达极限，5-6英寸成为主流.............................................................................5（二）18:9全面屏成为手机市场新热点........................