机械设备行业2018年度投资策略：新格局下的装备制造成长

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1、[Table_PageTop]行业深度报告目录1.2018年机械板块投资逻辑....................................................................32.传统周期行业回暖，需求旺盛静待业绩释放.......................................42.1.钢价上涨叠加汇率风险，利润吞噬业绩承压.......................................................42.2.产能利用维持高位，叠加存量更

2、新，下游需求依然旺盛...................................62.3.行业经营情况向好，资产质量进一步改善，龙头市占率进一步提升...............82.4.不利因素逐渐消退，静待明年业绩释放...............................................................93.周期行业抽丝剥茧觅良机...................................................................113.1

3、.选股策略.................................................................................................................113.2.推荐标的.................................................................................................................114.机器人行业：人工替代逻辑推动自动化行业快

4、速发展......................134.1.全球智能化趋势，促使机器人生产工艺成熟，推动成本下降.........................134.2.中国人口红利的消失推动机器换人.....................................................................134.3.推荐标的：黄河旋风、华中数控.........................................................................

5、145.3C/半导体设备：下游需求旺盛带动中游设备高增长........................155.1.3C设备行业：平板显示投建高峰来临，设备企业分享行业成长红利...........165.2.半导体设备行业：国家意志推动产业发展，投资浪潮带动设备景气上行.....185.3.推荐标的：亚翔集成、北方华创、晶盛机电、长川科技、至纯科技.............216.高端液压件：突破瓶颈，开启国内高端液压新时代..........................236.1.高端液压件壁垒极高，基本被国外垄断.

6、............................................................236.2.液压件作为基础零部件，应用范围极广.............................................................266.3.推荐标的：恒立液压.............................................................................................28请务必阅读正文后的声明

7、及说明2/29[Table_PageTop]行业深度报告1.2018年机械板块投资逻辑2018年机械行业投资机会可以从两方面寻找：1.处于利润上升通道的中游周期行业。通过观察行业中需求、成本和出口方面的三点变化，可以看出明年中游周期处于利润上升通道。需求：下游行业产能利用率稳定在高位，周期行业经营质量改善，并且更新需求的高点仍为到来。所以未来2-3年内需求仍可以稳定在较好的水平成本：原材料成本短期内大幅上涨概率不大。影响周期行业企业利润释放的主要原因为成本，占成本比重最大的为原材料成本。2016年下半年开始原材料价格大幅

8、上涨，尤其钢材价格已翻倍，对中游周期企业影响很大。所以使得企业2017年营收增速较快，但利润释放较慢。预计2018年原材料价格大幅上涨的概率不大，在维持现有的需求状态下，企业的利润明年可以得到更好的释放。出口：汇率波动对出口产品的影响在减弱。2016年下半年开始美元兑人民币汇率大幅走高，