半导体行业：半导体产业转移深入，国产化良机已至

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1、行业研证券研究报告究＃industryId＃半导体＃title＃半导体产业转移深入，国产化良机已至推荐(维持）＃createTime1＃2017年07月02日行业重点公司投资要点深重点公司17E18E评级＃sum半导体产业转移呈现两大规律mary＃：一是产业转移是半导体产业发展升级必然度长电科技0.61.02买入的结果，无法阻挡更无法逆转，我们认为根本是因为不同国家在产品生命研华天科技0.260.33增持周期的不同阶段比较竞争优势发生改变，催生产业转移的原动力。二是产究业转移总是伴随着新兴电子产品市场的兴起，这是因为新兴市场带来技术＃相关报告relatedReport＃升级或是产业链的变化，

2、造就了行业重新洗牌的机会，承接国若能发现商报《春节假期及地震因素逐渐消机，并结合自身的比较竞争优势，制定正确的策略，抓住商机，产业转移告除，3月营收环比回升——半导将应运而生。体行业2016年3月数据点评》2016-04-18两大规律指引半导体产业向大陆转移是趋势：家电产业带动民用半导体需《投入3DNANDFLASH，具备弯道超车机遇——武汉新芯240求兴起，半导体产业从美转向日；PC重塑半导体产业链，半导体产业从亿美元投资点评》2016-03-22美、日转向韩、台；智能手机时代同样孕育着新一波的半导体产业机会，《地震影响2月营收表现，不改半导体回温趋势——半导体行我们认为正是半导体产业从美

3、、韩、台向大陆的转移。大陆半导体产业正业2016年2月数据点评》从劳动密集型向资本密集型过渡，我们认为这是产业转移深入的表现。2016-03-14从产业转移的根本规律来看，大陆承接半导体产业转移的良机已至：新兴分析师：终端孕育着产业转移的根本原因，一是技术的变化，二是产业链的变化。刘亮国家从晶圆代工和存储两个角度发展半导体产业，能否成功也主要是看能liuliang@xyzq.com.cn否抓住促进产业转移的技术变化和产业链变化这两大商机。对存储而言，S01905101100143DNANDFlash技术升级需求提供了弯道超车的机遇；对晶圆代工而言，＃研究助理：assAuthor＃产业链发生了

4、利好大陆半导体产业的变化——大陆广阔的智能手机市场廖伟吉孵化出了大批的IC设计公司，通过IC设计孵化薄弱的制造环节，正是当下资本密集投资的方向。投资建议：我们看好大陆通过“设计+晶圆代工+封测”和“存储”两条线的国产化趋势，建议关注“设计+晶圆代工+封测”主线上的晶圆代工厂商中芯国际、封测厂商长电科技和华天科技；关注“存储”主线上的兆易创新和同方国芯。风险提示：制造环节国产化进度低于预期、价格下跌超出预期请阅读最后一页信息披露和重要声明行业深度研究报告目录1、半导体产业升级催生产业转移的原动力.................................................

5、..-4-2、半导体产业转移伴随着新兴终端市场的兴起............................................-5-2.1、家电产业带动民用半导体需求兴起，半导体产业从美转向日.............-9-2.2、PC重塑半导体产业链，半导体产业从美、日转向韩、台.................-10-3、智能手机时代酝酿着第三次半导体产业转移？.......................................-15-3.1、智能手机时代美韩台半导体产业优势地位巩固................................-15-3.2、未来

6、半导体产业向大陆转移是否是趋势？.......................................-16-3.2.1、半导体投资升温，产业转移趋势彰显........................................-16-3.2.2、从产业转移的根本动力看半导体能否成功向大陆转移................-20-3.3、关于承接产业转移模式的选择问题..................................................-23-3.4、总结：半导体产业转移深入，国产化良机将至.............................

7、...-26-图1、产业转移原动力的产生.......................................................................-5-图2、全球半导体产业链变迁与产业转移......................................................-6-图3、美日半导体产业变迁图..................