汽车及零部件行业：市场回暖二线蓝筹兴起，继续布局底部反转标的

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1、证券研究报告2017年6月11日汽车及零部件市场回暖二线蓝筹兴起，继续布局底部反转标的行业动态目标P/E(x)股票名称评级价格2017E2018E行业近况金龙汽车-A推荐16.0030.616.9上周市场触底反弹，沪深300指数上涨2.6%，A股汽车整车板块上汽集团-A推荐36.0010.39.5上涨2.3%，汽车零部件板块上涨4.1%。万里扬-A推荐21.0021.317.2中国重汽-A推荐15.0015.414.5个股方面：6月开始我们加大推荐力度的金龙汽车和吉利汽车表现拓普集团-A推荐36.0024.819.9良好，其中金龙汽车以15.5

2、%的涨幅A股领涨；吉利汽车以10.1%双林股份-A推荐38.0024.418.8的涨幅H股领涨。A股组合上周涨幅达到9.5%。威孚高科-A推荐30.0011.610.3潍柴动力-A推荐15.0012.511.0评论吉利汽车-H推荐20.0015.610.65月传统车市依旧有压力，新能源乘用车环比走高：乘联会公布5潍柴动力-H推荐15.0011.810.4月份销量数据，广义乘用车零售/批发数据分比同比增长中国重汽-H推荐6.0014.613.51.2%/-2.2%，在5月下旬终端大幅降价促销下，零售端有所回升，同时批发销量低于零售销量数据4万多辆

3、，意味着终端小幅去库存。6-7月是车市正常淡季，同时去年基数有所上升，对后续车市增速有所压力。而5月新能源乘用车销售3.8万辆，同比增长45%，环比增长30%，主要增长动力来自于帝豪EV、比亚迪e5、江淮IEV、知豆D2等车型。中金一级行业可选消费重卡行业如期回落，中国重汽5月销量创单月新高：尽管目前市场对重卡行业周期性叠加季节性回落预期较为充分，但我们依然沪深300中金汽车及零部件提示投资者在目前市场环境下，关注中国重汽A/H股中报业绩高115弹性，中国重汽公布的5月销量数据显示，其济南卡车分部5月销量超过1.3万辆，创公司5月产销量历史新高

4、，公司在行业高110%)(景气下，同时受益自身海外出口和国内新产品份额提升等利好下，1052季度前2个月销量已经超过1季度销量，公司二季度业绩有望相对值大幅好于市场预期。100市场反弹背景下二线蓝筹强势崛起，继续布局底部反转个股：上952016-062016-092016-122017-032017-06周市场反弹回暖，市场对蓝筹热情开始蔓延至滞涨的二线蓝筹标的，如华域汽车、威孚高科、宇通客车、江铃汽车等，反应出市相关研究报告场对低估值标的的追逐。我们依然维持之前判断：尽管短期来看，•中国重汽-H

5、子公司5月销量创历史新高，二季度业绩弹性十部分

6、估值已创新高的汽车蓝筹或在市场惯性和利好推动下继续向足(2017.06.09)上，但从中长期来看，选择部分明显处在底部的个股且有更大市•中国重汽-A

7、5月销量创历史新高，二季度业绩弹性十足场空间标的，如金龙汽车、万里扬等或是更佳的选择。(2017.06.09)•去库存效果明显年中最坏时刻过去(2017.06.09)估值与建议•4月狭义乘用车交强险上牌数据解读(2017.06.08)本周模拟组合不作调整。•吉利汽车-H

8、5月继续高增长，1H17超越2H16无忧(2017.06.07)风险•长城汽车-A

9、老产品去库存新车型正爬坡(2017.06.0

10、7)乘用车数据低于预期。资料来源：万得资讯、彭博资讯、中金公司研究部李正伟奉玮分析员分析员zhengwei.li@cicc.com.cnwei.feng@cicc.com.cnSAC执证编号：S0080514030001SAC执证编号：S0080513110002SFCCERef：BFJ416SFCCERef：BCK590请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明中金公司研究部:2017年6月11日目录观点聚焦.......................................................................

11、.........................................................7【公司动态】2017-6-7上汽集团：大众环比正增长荣威新品表现不俗...............................................7【公司动态】2017-6-7长城汽车：老产品去库存新车型正爬坡.......................................................7【公司动态】2017-6-7宇通客车：销量逐渐复苏估值处于底部.................

12、......................................8【公司动态】2017-6-7金龙汽车：5月销量环比改善，大股东增持公司股