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时间:2018-03-11
《汽车及零部件行业:龙头蓝筹渐入低吸区间,零售稳健备货意愿低迷》由会员上传分享,免费在线阅读,更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、证券研究报告2017年12月11日汽车及零部件龙头蓝筹渐入低吸区间零售稳健备货意愿低迷行业动态目标P/E(x)股票名称评级价格2017E2018E行业近况华域汽车-A推荐31.0012.011.0上周汽车板块继续调整,沪深300指数下跌0.4%,A股汽车整车宇通客车-A推荐30.5013.011.7板块下跌1.4%,汽车零部件板块下跌3.4%。广汽集团-A推荐28.9016.212.7星宇股份-A推荐55.0030.724.4个股方面:A股方面,比亚迪以11.2%涨幅领涨,广汽集团以9.9%潍柴动力-A推荐12.509.58.7的跌幅领跌。H股方面,比亚迪H股以7.9%的涨幅领涨,潍柴动万里
2、扬-A推荐18.0019.216.1力H以6.6%的跌幅领跌。精锻科技-A推荐22.0024.119.0银轮股份-A推荐12.4023.316.9评论广汽集团-H推荐25.5010.47.9A股市场继续缩量下跌,但是福耀、上汽等业绩稳健个股已有企吉利汽车-H推荐33.5018.913.6稳迹象。一方面是银根收紧、投资者在年底锁定收益等资金面的原因带来估值体系下移,另一方面11月乘用车零售销量增速仍同比增长3.9%,表明终端需求依然稳健,吉利、长城、上汽等龙头企业11月的销量数据均可圈可点。我们认为,收紧银根、防范化解重大风险对于制造业而言更多意味着扶优扶强,鼓励企业通过自主研发实现产品向上突
3、破。防风险,意味着资金风险偏好显著下行,黑马弯道超车实现逆袭的难度加大,而吉利、长城、荣威、传祺等强势品牌继续扩大领先优势的概率加大。中金一级行业可选消费11月乘用车销量继续零售强于批发,厂家年底备货意愿低迷。今年由于春节较晚,同时银根收紧导致产业链去库存意愿强烈,因沪深300中金汽车及零部件128此即使有年底购臵税优惠完全退出的促销因素,各厂家备货意愿121依然非常低迷。同时银根收紧也导致11月整车均价环比下降800元,11月豪华车销量同比增速回落至14.9%,但受益于库存下降,(%)114终端优惠幅度收窄。107相对值重卡板块分歧依然巨大,基建需求有望成为短期的上行风险点,100中长期仍
4、看龙头企业的全球竞争力提升和产品线延伸。从挖掘机、93钢铁、水泥等相关行业的数据来看,水泥与钢铁价格继续普涨,2016-122017-032017-062017-092017-12挖掘机销量亦同比大幅增长,加上重卡行业过去两年的销量高增相关研究报告长并未带来产能的扩张,反而是需求不断上移,同时以潍柴为代•吉利汽车-H
5、主力车型均创新高系列化产品战略满足更多需求表的龙头企业的产品竞争力显著提升。(2017.12.07)•上汽集团-A
6、大众通用稳健增长各品牌百花齐放(2017.12.07)估值与建议•长城汽车-A
7、WEY双双销量破万哈弗新款上市环比大增展望2018年,我们认为短期的下跌已经为上汽
8、、广汽、长城H、(2017.12.07)敏实、潍柴等汽车行业的龙头蓝筹股提供了低吸区间。•广汽集团-A
9、产品换代拖累增速静待新车型放量(2017.12.06)风险•继峰股份-A
10、实施股权激励,统一经营层与股东利益(2017.12.05)乘用车行业爆发价格战,需求低于预期。•汽车板块剧烈动荡行业发展变数巨大宜静不宜动(2017.12.04)资料来源:万得资讯、彭博资讯、中金公司研究部奉玮分析员wei.feng@cicc.com.cnSAC执证编号:S0080513110002SFCCERef:BCK590请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明中金公司研究部:2017年12月11日过去一周内A股汽
11、车整车板块下跌2.0%,汽车零部件板块下跌2.6%,沪深300指数上涨0.1%,汽车整车跑输大盘2.1个百分点,汽车零部件跑输大盘2.7个百分点。从细分行业来看:乘用车板块下跌1.4%,跑输大盘1.5百分点;商用载货车板块下跌2.8%,跑输大盘2.9个百分点;商用载客车板块下跌4.3%,跑输大盘4.4个百分点;汽车服务板块下跌1%,跑输大盘1.1个百分点。个股方面:A股方面,长城汽车以4.3%涨幅领涨,方正电机以7.4%的跌幅领跌。H股方面,敏实集团H股以7.4%的涨幅领涨,潍柴动力H以6.4%的跌幅领跌。图表1:本周模拟组合A股代码权重最新收盘价上周涨跌幅(%)本年涨跌幅(%)上汽集团60
12、0104.SH20%31.241.0340.5华域汽车600741.SH20%25.18-1.7264.6福耀玻璃600660.SH20%27.082.2350.2潍柴动力000338.SZ20%7.67-6.1259.9宇通客车600066.SH20%22.41-5.7619.6组合涨幅-2.0730.4成长股代码权重最新收盘价上周涨跌幅(%)本年涨跌幅(%)万里扬002434.SZ25%11.38-1.0
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