电力设备与新能源行业深度报告：新能源车国内外需求共振，拥抱龙头分享高成长

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1、CHINASECURITIESRESEARCH[table_main]证券研究报告·行业深度行业深度模板新能源车国内外需求共振[table_indusname]电力设备与新能源——拥抱龙头分享高成长新能源车发展趋势向上，乘用车成为主要支柱新能源车替代趋势越发明显，预计今年新能源车产量达71.9万辆[table_invest]0426左右，同比增长约34.61%，但今年市场结构会发生重大变化，客维持买入车或将有所下降，预计纯电客车全年产量约7.8万辆，相对于去徐伟年11.5万辆下滑明显；乘用车将显著放量，1~5月份累计销量已xuwe

2、i@csc.com.cn达11.7万辆，同比增长35%，预计下半年仍然会维持较高增速，全年达50万辆。物流车由于补贴目录出台及时，下半年销量增010-85130634速将进一步提高，全年销量有望达10万辆，同比增长约61.29%。执业证书编号：S1440514050001动力电池产能迅速扩张，龙头优势强化发布日期：2017年7月6日去年以来，各动力电池厂均在进行产能扩张，预计今年底的动力电池的名义产能将达到170GWh；从需求看，由于补贴幅度下调市场表现较大，三万公里运营监管严格，预计纯电客车的电池需求量相对[table_indu

3、stry13%trend]于去年大幅减少；但由于乘用车的放量，乘用车对于电池的需求8%将大幅增长，总体而言，我们判断今年年动力电池需求约30.33%GW，与去年持平，动力电池的供给将出现结构性过剩。动力电-2%池市场份额将进一步呈现向龙头企业集中的趋势，绑定传统客车-7%-12%企业，同时在乘用车上有突破的龙头企业将扩大市场份额。-17%三元电池占比提高，三元正极材料受益明显16/7/516/8/516/9/517/1/517/2/517/3/517/4/517/5/517/6/5由于补贴新政向高能量密度的电池倾斜，三元电池在动力

4、电池的16/10/516/11/516/12/5电气设备沪深300占比将进一步提升，预计2017年全年三元电池在纯电乘用车占比将达73%，插电乘用车占比达88%，纯电专用车占比达60%，纯电客车占比达4%，插电客车占比达80%，相对于2016年全面相关研究报告提升。三元电池的需求增长将带动三元正极材料的增长，同时受[table_report]2017年中期投资策略报告之电力设碳酸锂、钴盐等原材料价格上涨推动，三元正极材料有望迎来量17.06.27备与新能源行业篇：国际化浪潮引价齐升。领行业前进电力设备与新能源行业：新能源车湿法隔膜

5、占比将不断提升17.04.05目录如期而至，车型丰富湿法隔膜机械强度高，厚度能做的更薄，符合动力电池高能量密电力设备与新能源行业：充电桩有17.03.13望迎来高速增长度化的发展趋势，市场份额将持续提升，但高端湿法隔膜具有较高的技术门槛，大多数扩产的湿法隔膜产能不能如期释放，高端湿法隔膜的价格将有一定的支撑，率先量产并绑定电池厂商的隔膜企业有望占得先机，享受超额利润。投资建议：我们看好新能源车产业链各环节的龙头企业，推荐新能源汽车板块：国轩高科、当升科技、先导智能、创新股份、亿利达、汇川技术、宏发股份。请参阅最后一页的重要声明[t

6、able_page]电力设备与新能源行业深度研究报告目录一.新能源电动车产业链长期增长潜力大..........................................................................................................11.1新能源电动车发展空间巨大....................................................................................................

7、.................11.2骗补查处净化行业空气，为行业的持续发展奠定基础..........................................................................11.3补贴退坡幅度较大，标准精细化，对低端产能具有挤出效应..............................................................21.4推荐目录常态化，车型日益丰富........................................

8、.....................................................................31.5积分制实施利好新能源车产业链.....................................