电力设备与新能源行业2018年投资策略：光伏进入巨头时代，新能源车成长性不改

《电力设备与新能源行业2018年投资策略：光伏进入巨头时代，新能源车成长性不改》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、行业研究DONGXINGSECURITIES光伏进入巨头时代，新能源车成长性2017年12月24日看好/维持东不改电力设备与新能源年度报告兴——电力设备与新能源行业2018年投资策略证券股投资摘要：杨若木份010-66554032yangrm@dxzq.net.cn新能源车：补贴加速退坡促进产业升级，上游仍看钴锂，中游机会丰富。有执业证书编号:S1480510120014动力锂电池：关注钴锂及中游产业升级。对于2018年钴的价格走势，我们限维持乐观判断，同时我们认为锂的价格长期上涨动力不足，因为矿石提锂扩公产产能较大，而低成本的盐湖提锂产业化技术也在逐渐突破。锂

2、电池中游环节，电芯、正极、负极、电解液、隔膜材料价格下跌是大趋势，但产业升级司带来的壁垒提升会打破现有的竞争格局，创造新的投资机会。证电驱动系统：关注系统集成化、扁线电机新趋势。电机企业的毛利率比电控券企业低，所以电机产品降价空间小。目前整车和电机电控企业均在布局二合行业基本资料占比%研一、三合一集成化动力总成，2018年是激烈竞争的一年。同时电机行业新究出现的扁线驱动电机新趋势值得关注。股票家数1524.4%报光伏：电价下调好于预期，支撑2018年国内装机量。我们建议优先关注上游重点公司家数--多晶硅料和单晶硅片环节，多晶硅料仍然处于进口替代阶段，在18年装机

3、乐告行业市值14921.24亿元2.38%观、多晶硅料企业新增产能释放有限的情况下，多晶硅料价格能维持较强的走势，而单晶硅片直接受益于高效单晶的大趋势，即使短期多晶硅电池对单晶造流通市值11310.52亿元2.55%成一定的冲击，但是长期看好单晶的逻辑不变，单晶硅硅片行业的竞争格局非行业平均市盈率34.2/常明朗。中游电池和组件环节抓住单晶、P型PERC大趋势，同时关注N型市场平均市盈率19.42/单晶的进展，如果N型单晶电池企业在产品性价比上获得突破，将对P型单晶造成压力，开辟出新的趋势。下游电站开发，2018年的热点在分布式、扶行业指数走势图贫、领跑者，尤其是

4、分布式市场空间弹性较大，容易出现超预期。投资策略：（1）新能源车，上游关注价格具备上涨动力的钴，推荐华友钴业、洛阳钼业，以及盐湖提锂标的盐湖股份。中游优选产业升级在即、技术壁垒高的环节，关注湿法隔膜企业创新股份、长园集团、星源材质，正极企业杉杉股份、当升科技，电解液企业天赐材料、新宙邦，负极企业杉杉股份、中科电气、璞泰来、贝特瑞。电驱动系统领域推荐汇川技术、方正电机、信质电机、英博尔。（2）光伏，上游多晶硅料环节，推荐龙头通威股份，单晶硅片环节推荐龙头隆基股份。设备环节，推荐龙头晶盛机电。中游，关注N型单晶电池，推荐中来股份、林洋能源。下游，分布式装机热情将持续，

5、推荐分布式龙头林洋能源、正泰电器、阳光电源。风险提示：新能源行业发展不及预期，行业同质化竞争超预期。行业重点公司盈利预测与评级资料来源：wind，东兴证券研究所EPS(元)PE简称PB评级相关研究报告16A17E18E16A17E18E1、《电力设备与新能源行业报告：方案落地再添利好，通威股份0.260.480.6151.127.121.54.0强烈推荐配额制是关键》2017-11-14隆基股份0.831.401.7647.127.922.26.4强烈推荐2、《电力设备与新能源行业报告：试点落地引分布式爆发，下一波装机浪潮由此开启》2017-11-13阳光电源0.

6、370.640.8352.530.323.44.1强烈推荐3、《电力设备与新能源行业报告：行业整体快速增长，关注上游及中游结构性行情》2017-11-02杉杉股份0.310.660.8363.029.723.62.4强烈推荐4、《电力设备与新能源行业报告：扁线电机系列报告（一）方正电机0.350.360.4824.623.817.91.6强烈推荐扁线风口已至，开启黄金周期》2017-10-23资料来源：公司财报、东兴证券研究所敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源P2东兴证券年度报告电力设备与新能源行业：光伏进入巨头时代，新能源车成长性不改DONGXINGS

7、ECURITIES目录1.补贴退坡加速行业洗牌，产业升级孕育丰富投资机会......................................................................................................................41.1全球电动化热情高涨，国内补贴下调促行业加速洗牌........................................................................................................

8、....4