沪深港通月报：北上成交占股市比例大幅上升，深市港股通净流入大增

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1、证券研究报告恒生指数恒生指数沪25000深港通月报250002400024000北上成交占股市比例大幅上升，深市港股通净流入大增2300023000（2017.06.01—2017.06.30）22000220002017.07.032100021000苏培海（分析师）姜好幸（研究助理）策略产品：2000020000电话：020-88836117020-88836117119000、周策略、月策略、年策略19000执业号：A1310515120001218000、国企改革专题系列180003、月度股票池1.沪深港通市场回顾

2、170002015201620162016201620161700020152016201620164、港股周报沪、深股通上月净流入金额上升，日均成交额占指数成交比例上升-12-02-04-06-08-10-11-01-03-05至历史高位。上月沪、深股通继续呈现净流入，深股通上月累计净流入-28-28-28-28-28-28-23-23-23-23156.5亿元，而沪股通上月是累计净流入64.7亿元，整体净流入数据较5月份提升，而A股整月上升较多（上证2.4%，深证6.7%），相信数据支持：朱俊谦会影响北向资金净流入维持

3、积极趋势。额度方面，深股通日均额度使用率达5.88%，较开通以来平均5.44%高，而沪股通的日均额度使用率是2.8%。沪股通和深股通上月日均成交额分别是49.8亿元及38.3亿元，环比有所上升，而占上证和深证指数日均成交额方面，沪股通是3%，深股通是1.77%，整体占比达到历史高位，对指数成交影响继续上升。沪深市港股通净流入程相反走势，深市港股通上月累计净流入首次超越沪市港股通。沪深市港股通上月继续呈现净流入，沪市港股通上月累计净流入58.3亿元，环比大幅减少230亿元；而深市港股通上月喜欢就请扫一扫：累计净流入94.1亿

4、元，环比增加也一倍，接近48亿元。整体来看，沪市港股通和深市港股通净流入资金程相反走势，深市港股通整月累计净流入首次超越沪市港股通，而且环比大幅增加，反映有部分沪市港股通资金在上月恒指高位时作较大的净流出。沪市港股通上月日均成交金额上涨至约71.3亿元，前值68亿元，继续领先沪股通和深股通；日均额度使用率为6.3%，较历史平均少；占指数成交比例为9%，环比增加约0.5%；其资金流入在上月曾出现连续4天净流出，是今年以来首次，反映资金在恒指接近26000点高位时获利而净流出。2.观点与展望料港股短期调整的机会较大，恒指整体下

5、半年在24800-27000点之间。我们在上个月报预料港股在6月份调整的机会较大，然而，恒指还是维持之前的动力，并连续6个月录得上升。在细看下，恒指在6月的涨幅已较5月的收窄，整体指数受制于26000点，未能继续向上突破。当指数在6月初接触26000点后，主要时间就维持在25700点附近震荡为主，而成交额也维持在700多亿元，未能继续向上。整体来看，如外围市场在下半年能继续上升，南下港股通资金维持上半年的净流入及成交走势，预料恒指有望继续创今年新高，但如果成交额未能继续上升配合，短期可能会先经历调整，因为暂时恒指受制于26

6、000点，而且恒指以连续上升了6个月，整体累升3764点，为2007年10月以来最长连升纪录，下一两个月或出现合理的调整。在下半年需要留意港股在什么时候可突破26000点并维持在此位置之上，如突破此位置后，整体成交额能跟随增加，预料整体恒指的走势大概在24800-27000点之间。建议关注深股通和深市港股通的信息技术，可选消费行业。根据我敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告第1页共32页沪深港通月报目录一、沪深港通市场一览...................................................

7、.................51.沪深港通市场回顾：北向资金继续保持积极，深市港股通净流入大幅上升..............52.沪深港通政策新闻：方星海：研究完善沪港通、深港通额度管理等机制数..............6二、沪深港通观点与展望..................................................................71.料港股短期调整的机会较大，恒指整体下半年在24800-27000点之间..................72.深港通开通半年：建议关注

8、深股通和深市港股通的信息技术，可选消费行业............8三、中港与海外互联互通情况.............................................................111.上月互联互通相关事件：债券通公司：周一开通北向债券通..............