沪深港通月报：南北资金上月成交额及净流入都创新高

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1、证券研究报告沪深港通月报南北资金上月成交额及净流入都创新高2018.02.01苏培海（分析师）宏观策略产品1、周策略、月策略、年策略电话：020-888361172、动力火车主题日报、周报、月报邮箱：suph@gzgzhs.com.cn3、策略深度专题报告执业编号：A13105151200014、顶级策略、新股策略沪深港通市场回顾5、数据点评、事件点评、要闻速评沪、深股通上月成交额创历史新高，而沪、深股通月净流入也分别创两年6、资金雷达新高及开通以来新高。上月沪、深股通净流入大幅增加，深股通上月累计净流7、主题快讯入170.2亿元，较去年12月增加116亿元，创深港通开通以来新高；而沪

2、股通上月累计净流入180亿元，整体净流入较12月份增加150亿元，创两年来新高。沪股通上月累计成交2432亿元，较12月增加1045亿元；而深股通上月数据支持：朱俊谦累计成交1673亿元，较12月增加近600亿元，沪、深股通的上月累计成交额各创历史新高。沪股通和深股通上月日均成交额分别是110亿元及76亿元，环比分别上升33亿元和16亿元，而占上证和深证指数日均成交额方面，沪股通是4.2%，深股通是2.96%，环比数据相约。整体来看，外资在今年初积极流广证恒生宏观策略公众号入部处A股，加上A股整月有一定的涨幅，带动北上成交金额创下历史新高。沪深市港股通整月成交额创开通以来新高，而整体港股

3、通上月净流入也创历史新高。沪深市港股通上月合计有765亿元净流入，环比上升一倍以上，也达到历史新高，主要是港股在上月整月大幅上升9.9%。沪市港股通上月累计净流入527亿元，环比增加307亿元；而深市港股通上月累计净流入237亿元，环比增加10.8亿元。成交方面，整体港股通上月累计成交4523亿元，创历史新高，也是首次月成交超过四千亿元，沪市和深市港股通也分别创月成交记录高位，反应港股大幅上涨时，南下资金也跟随并大幅流入港股。整体港股通日均成交额占港股成交比例为12.9%，对港股成交有一定的影响。整体南下港股通资金在港股仍然慢牛上升时预计仍然会继续流入，需留意创新高后在二月份或会稍微回落

4、。观点与展望预计18年全年南下港股累计净流入资金可达4000亿元。2017年港股通活跃度大幅提升，全年累计成交额同比上升1.7倍，占港股成交比例在去年底达到12%。此外，港股通17年累计净流入资金创新高，达3399亿元，对比2016年的2459亿元同比上升38%，对比2015年累计净流入1271亿元更是上升1.67倍，对港股有一定的利好。我们认为恒指今年突破历史高位后还能继续往上，虽然还需要海外股市的利好及港股通资金带动，预计年底或能站在历史高位的32000点。港股现时正程慢牛走势，加上估值在全球中仍然便宜，国内港股通基金数量规模持续上升，以及H股全流通和国企指数优化等将吸引更多的南下

5、资金，预计18年全年南下港股累计净流入资金可达4000亿元。预计今年北上陆股通累计净流入可达2000亿元，沪股通可超越800亿元，深股通可达1200亿元。沪股通去年累计成交额同比上升76%至1.3万亿元，而深股通累计成交9.5千亿元。两条北上通道的成交额从去年初到年底程上升趋敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告第1页共31页沪深港通月报势。此外，沪股通17年累计净流入资金创新高，同比增38%至达629亿元，而深股通开通一年已累计净流入1367亿元，较受外资欢迎。随着沪股通和深股通在近5个月内每月累计成交额各达到一千亿元以上，以及对上证和深证的成交比例持续上升，预计北上净流入资金今年仍然会

6、维持活跃。而今年6月A股将被纳入MSCI新兴市场指数，预料将会有百亿美元流入A股，进一步加大海外投资者对A股的配置。随着流入沪股通的资金在近年持续增加，以及预计外资对深股市场新经济板块的热情将继续延续，我们预料近年北上陆股通累计净流入资金可达到2000亿元，沪股通可望超越800亿元净流入，而深股通可达到1200亿元净流入。月涨跌幅月平均成交过去5年平均成交上深港指数上个收市价（%）（亿元）（亿元）上证综指3,480.835.252,118.042,432.50深证成指11,159.681.082,518.522,663.48恒生指数32,887.279.921,768.161,768.1

7、6敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告第2页共31页沪深港通月报目录目录...........................................................................................................................................................3图表目录......................