家电行业：关注地产后周期影响，空调龙头17年确定性增长预期维持

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1、CHINASECURITIESRESEARCH[table_main]证券研究报告·行业动态行业动态模板关注地产后周期影响，空调龙头[table_indusname]家电17年确定性增长预期维持本周核心观点：·关注地产后周期影响，中怡康7月家电销售数据分化[table_invest]0431三四线城市销售增速出现回落：2017年1-7月，商品房销售面维持买入积8.64亿平方米，同比增长14%，增幅较1-6月回落2.1个百分点。林寰宇7月整体成交同比下降23.7%，根据地产团队跟踪的79城数据，其linhuanyu@csc

2、.com.cn中，一线4城和二线18城成交同比下降46.2%和23.4%，三线570755-23998643城成交同比下降16.7%，剩余三四线城市增速为14%。执业证书编号：S1440516070002全国重点城市和三四线城市的增速都出现明显回落的走势，三四线城市的增速依旧好于重点城市，但是增速差在缩小。发布日期：2017年8月21日地产后周期影响逐步释放，关注16年10月以来的地产调控对市场表现家电需求影响。根据中怡康7月家电零售端销售数据，厨电同比出现下滑，油烟机零售量/额-10.96%/-1.90%，燃气灶零售量

3、/额[table_industry47%trend]-11.55%/-1.44%。白电中，仅空调子行业增长最为确定，其中空调零37%27%售量/额+13.81%/+25.20%，冰箱零售量/额-16.46%/-4.69%，洗衣机17%零售量/额-12.55%/-5.05%。中怡康统计数据主要为一二线城市KA7%渠道数据，虽然不能全面反映家电销售数据，但依然一定程度上反-3%映了一二线地产调控影响逐步释放，尤其是对厨电板块16/8/2216/9/2217/1/2217/2/2217/3/2217/4/2217/5/2217

4、/6/2217/7/22我们认为空调子行业作为17年增长最为确定板块，行业空间支16/10/2216/11/2216/12/22家用电器上证指数持龙头维持稳健增长，格局稳定价量提升受益最为明显继续推荐确定性标的：格力电器、三花智控相关研究报告·行业数据：[table_report]本周家电指数上涨0.57%，同期沪深300指数上涨2.12%，上证【中信建投家电林寰宇】周观点：17.08.14关注中报后确定性增长子行业，重综指上涨1.88%，家电板块跑输沪深300指数1.55个百分点。点推荐空调产业链美联储言论偏鸽派，使美

5、元本周震荡，并利好黄金，金价突破【中信建投家电】2017H1公募基金17.08.07持仓分析：家电白马备受关注，机1300美元/盎司；供给充裕使本周油价继续震荡承压；LME交易所构持仓创新高【中信建投家电】周观点：6月冰洗铜库存减少并创逾六周最低，LME铜价上涨收于6,481.00美元/吨，17.08.01保持稳定增长，龙头格局优势带来较年初上涨18.23%；铝本周收于2063.00美元/吨，较年初上涨业绩确定性22.29%。·公司资讯：中怡康：青岛海尔卡萨帝1~7月万元以上冰箱市场份额第一产业在线：海信集团与苏宁签订宁

6、聚计划，3年500亿战略协议·中信建投家电组合：格力电器：空调销售数据向好，高分红加固公司价值三花智控：主业增速30%+，收购汽零资产后估值偏低美的集团：主业稳定增长，库卡、东芝资产整合预期加速。青岛海尔：业绩略超预期，GEA并表后业绩突出老板电器：房地产数据保证厨电增速无忧，新品类提供增长点飞科电器：产品涨价逻辑顺畅，个护小家电龙头估值合理有优势万和电气：产业渗透，公司治理改善，品牌结构清晰请参阅最后一页的重要声明[table_page]家电行业动态研究报告目录家电板块行情回顾.....................

7、..............................................................................................................................2(一)板块指数表现...............................................................................................................................

8、................2(二)公司涨跌幅......................................................................................................................................