燃气行业专题报告：天然气全产业链深度研究

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1、[Table_Summary]天然气全产业链深度研究行业专题报告行业研究方正证券研究所证券研究报告燃气Ⅱ行业2017.08.10/推荐环保公用事业首席分析师[TABLE_ANALYSISINFO]郭丽丽撰写初衷：在公用事业中，水与电力都属较成熟行业，唯有处执业证书编号：S1220513070001于发展期的天然气还能保持较高增速，2017年上半年受工业供TEL:010-68584885气+供暖消费双增影响，天然气消费同比增速15.2%。此外，天E-mail：guolili@foundersc.com然

2、气价格改革政策逐一落地，煤改气政策推进如火如荼，行业受到市场关注。未来几年，全球天然气将会维持较宽松的供需[Table_Author]联系人：李思萌，靳晓雪环境，我国天然气行业在需求增长与改革政策双重影响下，迎TEL：010-68584814来新一轮的高增长，我们希望本篇报告可以通过全产业链的整E-mail：lisimeng@foundersc.com理研究给大家提供一些思考。重要数据：1我国行业整体现状[Table_Industry上市公司总家数Info]16我国天然气消费市场从1970年开始起步，

3、但是受制于天然气管总股本(亿股)155.78网等燃气基础设施建设瓶颈以及价格等经济性因素，1970-2000销售收入(亿元)179.45年我国天然气消费的平均增速为7.4%，占我国全部能源消费比利润总额(亿元)18.67例的2%左右，行业处于发展初期。随着西气东输、陕京天然气行业平均PE195.60管道等长输线路工程的投产，我国天然气得以大规模跨区域运输及使用，带动行业进入到快速发展期。平均股价(元)11.712天然气价格改革随着供需转变，天然气行业已经从卖方市场走向买方市场，为行业相对指数表现：我国

4、天然气价改提供宽松环境。天然气门站价格并轨、基准门[TABLE_QUOTEINFO]4000站价格管理、长输管线价格管理办法、配气价格监管、设立上12%3500海与重庆石油天然气交易中心，天然气的价改已经走出实质性30006%2500步伐，终端气价的下调是产业发展趋势，销气量保持快速增长，2000产业链全面受益。0%15003天然气未来发展空间-6%成交金额(百万)燃气Ⅱ沪深3001000煤改气是目前行业发展的最大机遇，严苛的政策+三年补贴带动500-12%0产业快速发展。我们预测，“十三五”期间居民

5、煤改气总投资将达到960-1200亿元，居民生活用气“十三五”时期有望增长2016/82017/22017/52016/11275亿方，到2020年达到635亿方。到2020年，我国燃气发电机组总装机目标达到1.1亿千瓦，较2015年装机提高将近5000万千瓦。按现有利用小时水平，2020数据来源：wind方正证券研究所年燃气发电用气量将突破500亿方，年复合增速约12%。燃气机组相比燃煤机组，在能源利用效率与尾气排放上都有较大优相关研究势。不过在目前的气价水平下，燃气发电的成本仍然较高。随[《天津武

6、清“禁煤区”建设正式落地，煤改TABLE_REPORTINFO]着我国油气体制改革的深入以及国际天然气开采技术的进步，气助公司业绩高速增长》2017.07.24《天然气系列报告三：居京畿之地，享燃气未来燃气电厂的发电成本有望继续下降。其中，天然气分布式盛宴》2017.06.30能源将成为发展的重要方向。《配气定价政策落地，看好燃气行业长期发京津冀及周边地区、长三角、珠三角、东北地区为重点替代燃展》2017.06.22《气动中国系列二：“煤改气”带动天然气煤锅炉18.9万蒸吨。按照蒸汽锅炉一年运转400

7、0小时，一吨产业新机遇》2017.06.12蒸汽需要消耗75-85立方米天然气进行测算，替代燃煤锅炉《燃气行业不宜过度悲观》2017.05.1618.9万蒸吨将增加天然气消费量570-640亿方。请务必阅读最后特别声明与免责条款风险提示：天然气价格改革低于预期；受经济波动影响，消费量增速低于预期等。研究源于数据1研究创造价值[Table_Page]燃气Ⅱ-行业专题报告正文目录1天然气行业概况：未来十年中国天然气市场仍处于快速发展期....................................

8、.......91.1我国天然气行业主管部门、法律法规、产业政策及发展规划..........................................................121.1.1行业主管部门.........................................................................................................................