家电行业：空调数据优异，安全性高，行业谨慎逻辑维持不变

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1、CHINASECURITIESRESEARCH[table_main]证券研究报告·行业动态行业动态模板空调数据优异，安全性高，行业[table_indusname]家电谨慎逻辑维持不变本周核心观点：·家电基本面预期影响板块短期波动。[table_invest]0431目前市场弱势持续，家电板块绝对收益空间大幅消弱，甚至转负，短维持买入期板块波动预计将持续至基本面数据波动后。从绝对收益角度来说，林寰宇我们对于家电板块谨慎观点依然持续，同时重申目前时点家电防御性linhuanyu@csc.com.cn属性的判断。但是在市场弱势中，从相对价值而言，部

2、分白马蓝筹的0755-23998643配置价值和资金偏好的优势明显。绝对收益趋谨慎，相对收益在弱市执业证书编号：S1440516070002行情具备优势。·优质个股在业绩支撑下，或有超预期表现发布日期：2017年6月19日产业在线数据显示，4月空调上游阀类零部件增长依然优异，其中，市场表现截止阀同比增长29.5%，四通阀同比上涨32.1%，电子膨胀阀同比上涨56.9%。终端调研显示，我们所跟踪的空调终端销售数据数据持续[table_industry49%trend]向好，安全性高。39%29%重点推荐三花智控逻辑不变：1、公司主业空调零部件市场份

3、额19%大幅领先，空调需求高速稳定，预计17/18年业绩超11/13亿增速超9%30/25%，且具备确定性溢价。2、汽零业务注入，17/18年业绩承诺1.7/2.1-1%亿，新能源汽车景气度高，业绩承诺较保守，而汽零爆发概率大。16/6/2016/7/2016/8/2016/9/2017/1/2017/2/2017/3/2017/4/2017/5/2016/10/2016/11/2016/12/20行业数据：家用电器上证指数本周家电指数下跌1.34%，同期沪深300指数下跌1.61%，上证综指下跌1.12%，家电板块跑赢沪深300指数0.27个百

4、分点。相关研究报告美国周四FOMC会议如期将基准利率提高25点，当前的基准利[table_report]率区间为1%-1.25%。美元指数受疲软经济数据打压，在加息政策利好【中信建投家电行业】周观点：短17.06.12期关注北上资金影响，家电板块绝下跌幅收窄；原油库存居高不下，市场担忧OPEC减产的效应递减，对收益趋谨慎原油价格下挫。另外，美国经济数据疲软打压大宗商品价格，本周铜【中信建投家电行业】周观点：行17.06.05业谨慎，防御性助力相对收益价走高收于5,673.00美元/吨，较年初上涨3.49%；本周铝价收于【中信建投家电】冰洗4月数据

5、点17.05.31评：冰箱销量结构性变化趋势突出，1874.00美元/吨，较年初上涨11.08%。洗衣机增长稳定公司资讯：美的集团：成立清洁电器事业部，瞄准小众市场三花智控：三花智控并购重组将审核，自6月15日起停牌康盛股份收购烟台舒驰和中植一客两公司股权，加码新能源车盾安环境：“17盾安01”5年期债券上市，票面利率为6.80%中信建投家电组合：三花智控：主业增速30%+，收购汽零资产后估值偏低美的集团：主业稳定增长，库卡、东芝资产整合预期加速。青岛海尔：业绩略超预期，GEA并表后业绩突出老板电器：房地产数据保证厨电增速无忧，新品类提供增长点飞

6、科电器：产品涨价逻辑顺畅，个护小家电龙头估值合理有优势格力电器：空调销售数据向好，高分红加固公司价值万和电气：产业渗透，公司治理改善，品牌结构清晰请参阅最后一页的重要声明[table_page]家电行业动态研究报告目录家电板块行情回顾..............................................................................................................................2(一)板块指数表现.......................

7、....................................................................................................2(二)公司涨跌幅...............................................................................................................................3原材料价格..................................

8、....................................................................