家电行业：空调11月数据中规中矩，白电龙头攻城略地

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1、CHINASECURITIESRESEARCH[table_main]证券研究报告·行业动态行业动态模板[table_indusname]空调11月数据中规中矩，白电家电龙头攻城略地本周核心观点：·空调11月数据中规中矩[table_invest]0431维持买入据中怡康数据显示，2017年1-11月，家用空调整体销售13213.5万台，+32.3%。其中，内销累计8244.2万台，+49.1%；林寰宇出口累计4969.2万台，+11.4%。其中，格力增速+29.1%（内销linhuanyu@csc.com.cn+35.0%，外销+14.8%），美的增速45.2%（内销+87.

2、2%，外销0755-23998643+12.6%），海尔增速50.6%（内销+54.9%，外销+38.2%）。执业证书编号：S1440516070002同比高基数的影响下，终端需求增速收窄，短期来看，库存发布日期：2017年12月25日已经达到高位，后续需持续关注渠道库存变化。长期来看，空调行业整体业绩增长趋势明确，全年维持较高增速无忧。外部影响市场表现因素逐步趋于缓和，盈利能力有望进一步提升。我们持续推荐白电龙头：美的集团、格力电器、青岛海尔。[table_industry57%trend]47%·空调龙头攻城略地，市场份额创历史新高：37%据中怡康数据显示，三大空调龙头格力

3、、美的、海尔11月27%17%份整体市场份额达到74.6%创历史新高，同比增长1.3%。7%三大龙头格力、美的、海尔良性竞争，促市占率不断走高，-3%虽单家市占率短期有浮动，但3家整体市占率呈现稳步提升趋势，17/1/2617/2/2617/3/2617/4/2617/5/2617/6/2617/7/2617/8/2617/9/2616/12/2617/10/2617/11/2611月市占率数据创历史新高，空调新增需求以及消费升级带动的家用电器上证指数高端消费打开了空调行业的上行通道。以此背景下，空调行业龙头企业拥有强势话语权，产业链优势明显，同时前期存在的原材相关研究报告料价

4、格波动及人民币兑美元汇率影响逐步弱化，龙头企业毛利率[table_report]【中信建投家电林寰宇】空调11逐步优化，业绩增长依然确定。我们持续推荐白电龙头：美的集17.12.19月点评：空调终端需求有所放缓，团、格力电器、青岛海尔。11月内销增9.5%2018年投资策略报告之家电行业：·行业数据：17.12.18业绩为王，龙头继续砥砺前行本周家电指数上涨3.44%，同期沪深300指数上涨1.85%，【中信建投家电林寰宇】周观点：17.12.11白电龙头稳健预期不变，关注煤改上证综指上涨0.95%，家电板块跑赢沪深300指数1.58个百分点。气标的业绩弹性受美国原油库存连续5

5、周下滑、美国税改法案通过、美元持续走弱等因素提振，国际油价重启涨势，本周布油收盘价64.53美元/桶，涨幅3%。近期加泰罗尼亚独立问题有重燃的可能，短期有望对金价提供一定的支撑，本周黄金涨幅1.72%，收报1279.1美元/盎司。铜铝本周涨幅明显，LME铜价收于7136.00美元/吨，本周上涨3.41%；铝收于2183.00美元/吨，上涨5.92%。·公告与资讯：中国家电网：洗碗机拥有巨大潜力，市场普及率不足3%中国家电网：面板降价需求回温2018电视出货量望回升产业在线：海尔中央空调中标上海微小卫星工程中心请参阅最后一页的重要声明[table_page]家电行业动态研究报告目

6、录家电板块行情回顾...................................................................................................................................................2(一)板块指数表现..............................................................................................................................

7、.................2(二)公司涨跌幅...................................................................................................................................................3原材料价格.....................................................................