机械行业2017年中期投资策略报告：聚焦下游景气度，甄选业绩真龙头

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1、行业研究DONGXINGSECURITIES聚焦下游景气度甄选业绩真龙头2017年07月14日看好/维持东——机械行业2017年中期投资策略报告机械半年度报告兴证券投资摘要：郑闵钢股010-66554031zhengmgdxs@hotmail.com份2017年以来，市场偏好逐渐转向业绩稳定的大盘蓝筹股，预计17年下半年市场执业证书编号:S1480510120012有将继续分化，估值中枢将逐步下移。未来，机械行业估值较高的公司股价将承受联系人：任天辉限相当压力，预计整体难有出色表现，建议围绕三条投资主线布局，甄选六大景气010-66554037rentianhui1989@hotmail

2、.com公度较高行业子版块：联系人：龙海敏司消费升级：到2016年为止，消费占我国GDP的64.6%，已经是我国经济增010-66555481longhm@dxzq.net.cn证联系人：陈皓长的最主要驱动力。与此同时，我国2016年城镇化率接近60%，人均可支配券010-66555446chenhao_@dxzq.net.cn收入快速上升，且增速高于GDP增速。随着我国中产阶级的崛起，以及新生研代比例增加、三四线城市居民购买力的提升，消费升级将是持续的核心投资主究细分行业评级动态线，在机械设备行业中，冷链物流和3C自动化细分行业与消费升级密不可分。报铁路设备看好维持告订单拐点：20

3、17年02月~05月全社会固定资产投资完成额同比增速运行在机器人自动化看好维持9%区间，相比于2016年同期的10%略有下降，其中设备工器具购臵固定资冷链设备看好维持产投资由2017年02月~05月的3%飙升至2017年同期的8%。设备固定资智能仪表看好维持产投资增速迅速回升与机械行业2017年一季度营业收入同比大幅增加相互印行业基本资料占比%证，展望下半年，我们看好订单有望延续上半年高景气度的子版块轨道交通和股票家数3139.54%锂电设备重点公司家数--周期复苏：下游盈利复苏是设备周期的起点，2017年除了具备消费属性机械行业市值26166.2亿元4.43%设备子行业以外，下游边际

4、改善较大的行业分别的能源设备和基建投资。能源流通市值16917.09亿元4.08%设备方面，国际原油价格回升阻力较大，我国天然气价格与油价挂钩，天然气行业平均市盈率42.86/价格下行预期较强。机械上市公司中，油服设备用于能源生产，而天然气设备市场平均市盈率20.27/主要用于存储、运输和终端。下游市场的不同导致油价下行时油服设备行业景行业指数走势图气度疲弱，而天然气价格下行使得天然气经济性凸显，天然气消费量上升最终传导至天然气设备订单回升。另外一条基建投资主线下，2017年工程机械销36.4%机械沪深300量全面回升,虽然力度不及2011年顶峰时期，但是边际销量的提升依然带来较好的投资

5、机会。沿着三条主线大行业的投资主线，我们的投资组合如下：消费升级：冷链物流：大冷股份（000530）、烟台冰轮（000811）-13.6%7-159-1511-151-153-155-15OLED：大族激光（002008.SZ）、精测电子（300567.SZ）资料来源：东兴证券研究所订单拐点：相关研究报告轨道交通：中国中车（601766.SH）、康尼机电（603111.SH）1、《灌溉无声惜细流——节水灌溉设备行业深度报告》锂电设备：先导智能（300450.SZ）、赢合科技（300457.SZ）2017-05-15周期复苏：2、《机械行业报告：天然气产业链迎发展机遇，装备市场有望

6、爆发》2017-04-14工程机械：三一重工（600031.SH）、徐工机械（000425.SZ）3、《机械行业报告：第二批新能源汽车推广目录公布，天然气设备：厚普股份（300471.SZ）、富瑞特装（300228.SZ）动力锂电行业强增速确定》2017-03-034、《机械行业报告：市场分化中甄选投资机会》2016-12-19敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源P2东兴证券半年度报告机械行业：聚焦下游景气度甄选业绩真龙头DONGXINGSECURITIES目录1.2017机械行业中期综述............................................

7、..............................................................................................................................51.1中期盈利状况有所改善..............................................................................