新三板月报：指数持续分化，三类股东问题首度明确

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1、行业研究PAge1证券研究报告—动态报告[TAble_IndustryInfo]超配新三板新三板月报（维持评级）2017年10月09日一年该行业与三板成指走势比较行业月报三板成指三板做市1400指数持续分化，三类股东问题首度12001000800明确三板行情：做市指数暂未企稳，成交量略有回升相关研究报告：《新三板月报：成交遇冷，定增下降，并购数截止9月29日，三板做市指数收于1008.71点，当月下跌0.77%；三板成指收量回升》——2017-09-05《新三板2017年中期投资策略：时光不语，报1305.57点

2、，当月大涨4.79%，与做市指数形成鲜明反差。静待花开》——2017-06-28估值方面，截至9月底，中小板、创业板、新三板、全部A股市盈率（中值,TTM）《新三板月报：市场持续下探，关注创新层调整》——2017-05-31分别为47.61倍、59.30倍、15.35倍、56.56倍。过去一年，三板市盈率在17-19《新三板月报：指数小幅下滑,关注年报绩优倍之间，新三板估值水平近两月下降明显，从7月底的17.96倍，下滑至8月股》——2017-05-02《新三板月报：三月行情稳中有升,制度建设逐15.15倍，9月1

3、5.35倍。新三板整体估值处于市场最低水平。步落地》——2017-04-05《行业重大事件快评：卖方调研是个9月成交额为170.45亿元，环比上升9.9%，其中做市成交46.27亿元，协议转shenmegui?——致亲爱的三板企业》让成交124.17亿元。——2017-03-279月新三板新增定增项目拟募集金额150.76亿，环比增加31.13%；新增定增预案235个，环比增加24个。当月实施完成金额139.69亿，环比上升67.21%，证券分析师：王念春实施完成/新增预案比为92.65%，小幅上升。增发定价方面，

4、新三板企业增发前电话：0755-82130407市盈率下行至24.66倍，增发后市盈率同样下行，为21.31倍。E-MAIL：wAngnc@guosen.com.cn证券投资咨询执业资格证书编码：S0980510120027追逐资本流向：三家成功转板，上市辅导数量微降联系人：刘馨竹截至9底，本年度新三板有10家企业成功转板上市，当月共有3家公司公开发电话：0755-81981873行股份，分别是：世纪天鸿、银都股份、众源新材。本月公告挂牌公司上市辅导E-MAIL：liuxinz@guosen.com.cn的企业有

5、29家，环比减少7家。行业分布方面，信息技术数目最多，共有9家，其次为电子设备5家。首发申报方面，据证监会披露，当月证监会新增受理的三板企业共有4家，分别为亚世光电、深圳通业科技、常州通宝光电、天津锐新昌轻合金。上市公司并购新三板企业数量激增：9月共发生上市公司并购新三板46起案例，环比增加22例。今年以来，上市公司对新三板并购呈现持续增长趋势，整体平均保持在每月10例以上，近两月数量激增，上市公司对新三板保持较高热情。PEVC机构投资新三板回升：9月份共有PE、VC机构投资12例，投资总额为5.86亿，再度回升至

6、5亿以上；4月为最高峰25.08亿。行业分布方面，信息技术、家电、交运设备各有2例，公用事业、文化传媒各1例。政策分析：三类股东问题首度明确，创新层企业迎来可转债利好证监会对上市公司三类股东做出明文规定：9月22日，证监会发布会宣布对《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第26号——上市公司重大资产重组独立性声明：(2014年修订)》(证监会公告[2014]53号)进行了相应修订，进一步明确相关规则的具体执行标准，并公布修订后的2017年版本。作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解

7、，通过合创新创业（创新层）公司可发行可转债：沪、深交易所、全国股转系统以及中国理判断并得出结论，力求客观、公正，其结结算联合为创新层部分企业制定《创新创业公司非公开发行可转换公司债券业务论不受其它任何第三方的授意、影响，特此实施细则(试行)》(以下简称《细则》)，新三板创新层股东人数未超过200人的声明。创新创业公司，将被允许在沪深交易所非公开发行可转债(俗称私募可转债)。请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧PAge2三板行情：做市指数暂未企稳，成交量略有回升成指、做市走势分化截止9月29日，三板做市指

8、数收于1008.71点，当月下跌0.77%；三板成指收报1305.57点，当月大涨4.79%，与做市指数形成鲜明反差。三板成指与主板各大指数走势趋同。图1：新三板成指与做市指数近一年走势图2：各市场指数表现近一年走势三板成指三板做市三板成指三板做市中小板指创业板指深证成指上证指数1400130012000120010000110080006000100040