新三板企业ipo策略（系列五）：“三类股东”新政落地

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1、Table_BaseInfoTable_Title2018年01月17日新三板策略报告证券研究报告“三类股东”新政落地—新三板企业IPO策略（系列五）■近三周以来企业IPO总览：2017年12月25日至2018年1月12日的诸海滨分析师三周内，共25家企业首发上会，其中12家顺利过会，通过率为48%。SAC执业证书编号：S1450511020005其中拟上上交所主板的企业共9家，其中5家顺利过会；拟上深交所zhuhb@essence.com.cn021-35082086中小板的企业共5家，其中3家顺利过会

2、。拟上深交所创业板的企业Table_Report相关报告共11家，其中4家顺利过会。首发遭否的新三板公司为宇邦新材与通新三板日报（证监会副主席领汽车。姜洋：完善新三板分层和差2018-01-16异化发行交易制度）2018年度新三板体育行业年■三类股东新政靴子落地，证监会提出四项“硬性条件”：第一，基于2018-01-15度策略证券法、公司法和IPO规章等要求，公司稳定性和控股股东的明确性新三板日报（证监会：IPO是基本条件，需确保控股股东履行诚信义务，要求控股股东、实控人企业的控股股东、实控人不2018-

3、01-15得为“三类股东”）不得为“三类股东”；第二，要求需纳入金融监管；第三，为从源头上新三板-智报-2018年第二防范利益输送，从严监管高杠杆结构化产品和层层嵌套的主体，存在期：《战略》明确方向+CES2018-01-14“三类股东”的需提出符合要求的整改计划，并做穿透式披露，并要成果涌现，智能汽车新时代加速驶来求中介机构对利益相关人在“三类股东”的持有权益方面进行核查；2018年1月投资策略2018-01-14第四，要求“三类股东”对存续期作出合理安排。■近百家新三板企业仍存“三类股东”问题，整改工

4、作任重而道远：根据choice金融终端统计，目前新三板市场中有超过500家企业中存在“三类股东”，做市转让企业数量占据40%。目前拟IPO公司中有近100家公司存在“三类股东”，82家新三板公司处于上市辅导期，另有17家公司已经申报IPO处于排队阶段。含“三类股东”的企业数量群体较为庞大，解决问题需要实际的案例和指导细则。■新三板转板2017年度情况：，2017年共有43家新三板转板企业上会，28家顺利过会，1家暂缓表决，2家取消审核，其他12家未能成功过会。新三板转板企业全年过会率为65%。其中1月至6

5、月只有7家公司上会，7月开始，新三板企业上会数量猛增，7月至11月共有24家企业上会，7月、9月、11月上会企业数量均达到了7家，而12月共有12家上会企业来自新三板，为一年中新三板企业上会数量最多的月度。■新三板企业IPO排队情况：目前新三板IPO排队企业中，6家处于已过会状态，分别为福达合金、淳中科技、润建通信、长江材料、新产业生物医学工程、泰林生物；一家被暂缓表决：春晖智能；另有27家企业获预披露更新。■风险提示：IPO通过率不稳定，新三板转板情况不达预期。本报告版权属于安信证券股份有限公司。1各项

6、声明请参见报告尾页。新三板策略报告内容目录1.前三周IPO情况总览..............................................................................................................31.1.具体被否案例分析...................................................................................................

7、......31.1.1.润建通信成功过会，曾清理“三类股东”................................................................41.1.2.宇邦新材IPO折戟，净利润下滑，存在关联交易问题........................................51.1.3.通领汽车首发未通过，毛利率下降，实控人存疑................................................61.1.4.捷昌驱动取消

8、审核，疑受三类股东新规影响........................................................72.证监会明确“三类股东”的监管政策须穿透核查.......................................................................92.1.【新政落地，证监会提出四项“硬性条件”】..........................