新三板企业ipo策略系列八：持续盈利能力才是ipo过会核心

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1、Table_BaseInfoTable_Title2018年02月12日新三板策略报告持续盈利能力才是IPO过会核心——新三板企业IPO策略系列八证券研究报告■“大发审委”上任以来新三板企业IPO被否核心原因汇总：“大发审委”上任以来，共有14家新三板企业IPO遭否，其中并没有板块差异，诸海滨分析师SAC执业证书编号：S1450511020005例如7家拟登陆上交所主板，1家拟登陆深交所中小板，6家拟登陆深zhuhb@essence.com.cn021-35082086交所创业板。我们总结了这14家企业被否的

2、核心原因，有4家企业疑Table_Report相关报告因持续盈利能力问题，有3家企业疑因关联交易问题，另有两家企业新三板-智报-2018年第六疑因内控制度问题，其余问题较分别为：应收账款问题、业绩真实性期：冬奥会舞台5G首秀，2018-02-11问题、募集资金使用存在违规情形、毛利率异常和利益输送问题。商业化大幕已开启新三板日报（2018新三板2018-02-09“转板”报告）■“大发审委”上任以来IPO通过率情况：主板和创业板发审委合并智能网联汽车还多远？产业2018-02-09（市场俗称“大发审委”）以来

3、，IPO审核趋势趋严已成常态，截至2链齐发力，加速落地进行时月2日，“大发审委”共审核137家首发公司，其中70家获通过，通过新三板日报（新三板进入存2018-02-08量调整时代）率约为50.38%，与上周相比，提高了了0.71%。在这137家公司中，共中国票房辉煌重现，造就营有29家来自新三板，占比21.17%。销新生态——文化传媒市场2018-02-07专题■一周企业IPO情况总览：上周共5家企业首发上会，3家顺利过会，周通过率为60%，对比上周有明显上升。其中，拟上上交所主板的企业共4家，3家顺利过会

4、，1家取消审核；拟上深交所中小板的企业共0家；拟上深交所创业板的企业共1家，未顺利过会。首发通过的企业为：长城电工、爱婴室和伯特利；首发未通过的企业为：鲟龙科技。上周上会的新三板企业有1家：伯特利。成功过会的企业中，2016年度营业收入最高的是长城电工，为322,869.62万元，同期净利润为11,384.70万元；营收最低的企业是爱婴室，2016年营收仅为158,496.32万元,同期净利润为8,151.15万元。■1月份港股IPO情况：2018年1月期间，港股新发行股票共29支，所有企业都采取了认购、配售

5、相结合的方式。其中，甘肃银行首发慕资总额最高，为68亿港元。从首发企业所属行业来看，有4家属于地产行业，服饰及个人护理行业、家庭电器及用品行业、建筑行业和资讯科技器材行业均有三家，其他行业各有一到两家。■新三板企业IPO排队情况：2018年1月24日-2018年2月5日期间，根据证监会官方公布，湘佳牧业、天迈科技、美瑞新材、盈建科、顶固集创、有方科技、微创光电、亿童文教、天元宠物、宁波水表、五新隧道、朝歌科技、瑞华股份预披露更新。上会情况：2018年1月26-宏川智慧（通过）、春晖智控（未通过）、贝斯达（未通

6、过）。上会预告：沃格光电（2018年2月6日即将上会）、朝歌科技（2018年2月7日即将上会）。■风险提示：IPO整体通过率偏低，新三板IPO通过率不达预期。本报告版权属于安信证券股份有限公司。1各项声明请参见报告尾页。14921504/30242/2018021213:55新三板策略报告内容目录1.一周IPO情况总览.................................................................................................

7、.................31.1.具体被否案例分析.........................................................................................................51.1.1.鲟龙科技IPO未通过，........................................................................................51.1.1.1.【公司境外业务

8、问题】......................................................................................61.1.1.2.【定价政策存疑】.............................................................................................61