新三板企业ipo策略（系列四）：2017年新三板ipo过会率67％

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1、Table_BaseInfoTable_Title2017年12月29日新三板策略报告证券研究报告2017年新三板IPO过会率67%——新三板企业IPO策略（系列四）■年度IPO领域变化一——发行数量激增，缓解IPO堰塞湖：2017年诸海滨分析师的IPO数量较前两年有大幅度提高，截至12月22日共有468家公司SAC执业证书编号：S1450511020005首发上会，IPO发行数量创下历史新高。随着今年IPO审核加速，堰zhuhb@essence.com.cn021-35082086塞湖现象逐渐缓解，未来新股发

2、行将趋于常态化。Table_Report相关报告新三板市场2018年度策略2017-12-28■年度IPO领域变化二——“大发审委”亮剑，IPO不仅有“数量”新三板日报（交易制度改革2017-12-28推动新三板重构估值体系）更有“质量”：IPO否决率较去年有了明显升高。“大发审委”履职以新三板日报（交易制度改革2017-12-27来，IPO审核从严已成趋势，“带病上会”的企业过会几率渺茫，同时，推动新三板重构估值体系）首发被暂缓的企业数量也有明显增高。综观新三板企业IPO被否的各新三板日报（新三板2018年进

3、入混合交易时代交易2017-12-26家企业，发审委主要关注的问题集中在以下几点：持续盈利能力问题、方式具有公开市场特点）独立性问题、规范运营问题、业绩真实性问题及会计审核问题等。2018新三板物业年度策略：2017-12-24蓄势待发，扬帆起航■新三板转板2017年度情况：截至12月22日，2017年共有36家新三板转板企业上会，其中1月至6月只有7家公司上会，7月开始，新三板企业上会数量猛增，7月至11月共有24家企业上会，7月、9月、11月上会企业数量均达到了7家，而截至12月22日，本月已有5家上会企业

4、来自新三板，本周有1家新三板企业上会。截至目前，2017年上会的36家新三板企业中，24家顺利过会，1家暂缓表决，1家取消审核，其他10家未能成功过会。新三板企业过会率为66.67%。■新三板IPO企业及农业公司审核要点-金丹科技：证监会第十七届发审委2017年第76次会议审核结果公告显示，新三板挂牌企业及农业行业代表公司金丹科技首发未通过，公司拟上交所主板。发审委会议对其提出询问的主要问题如下：1、『采购原材料涉及的现金支付情况』，发行人存在向农户个人或经纪人现金采购原材料玉米的情况,且在2015年5月之前主

5、要通过公司出纳人员个人账户网银转账或取现支付。发审委要求公司说明采用出纳人员账户或现金支付的原因及合理性以及现金交易内部控制制度是否健全。2、『糖化渣的客户多为规模较小的饲料经销客户』发审委要求公司说明副产品糖化渣毛利率较高且逐年上升的原因及合理性，以及其主要客户的基本情况等。3、『原材料采购价格与市场不符』,发行人主要原材料采购价格均与市场公开价格存在一定差异,同时主要供应商也出现较大变动。发审委要求公司说明这一差异存在的合理性，以及供应商变动的原因。■上周企业IPO情况总览：上周共4家企业首发上会，其中仅1

6、家顺利过会，通过率降低至25%。其中，拟上上交所主板的企业共2家，其中0家顺利过会；拟上深交所创业板的企业共2家，仅1家顺利过会。首发遭否的三家公司分别为：广联工程、安宁铁钛和金丹科技。本报告版权属于安信证券股份有限公司。1各项声明请参见报告尾页。■新三板企业IPO排队情况：目前新三板IPO排队企业中，5家处于已过会状态，分别为福达合金、长江材料、百华悦邦、奥飞数据、科顺防水；另有15家企业获预披露更新。■风险提示：IPO通过率不稳定，新三板转板情况不达预期。本报告版权属于安信证券股份有限公司。2各项声明请参见

7、报告尾页。新三板策略报告内容目录1.一周IPO情况总览..................................................................................................................41.1.具体被否案例分析........................................................................................................

8、.41.1.1.广联工程：主营业务收入下滑，坏账准备计提不足.............................................61.1.2.安宁铁钛首发未通过，疑涉嫌财务造假...............................................................71.1.3.金丹科技遭否，存在现金支付情况【新三板重点案例】.