新三板IPO策略（系列26）：两家新三板企业IPO被否，客户集中度过高引关注

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1、内容目录1.IPO情况总览32.凯金能源IPO被否案例分析52.1.凯金能源IPO被否52.2.凯金能源简介及分析62.2.1.公司核心产品为锂离子电池负极材料62.2.2.公司17年前三个季度实现归属于挂牌公司股东净利约5590万82.2.3.公司于2017年实现快速扩张，现金流为负92.2.4.公司前十大客户占比78.17%102.2.5.与行业可比公司的比较103.新三板企业IPO排队情况124.本周IPO辅导新增1家公司165.新三板+H股相关公司统计16图表目录图1：IPO历史通过率3图2：凯金能源公

2、司官网主页6图3：锂离子电池应用示例6图4：凯金能源处于锂离子电池的关键供应商7图5：公司前十大客户占比78.17%10图6：可比新三板公司贝特瑞主营业务（2017年）10图7：可比上市公司中科电气主营业务（2017年）10图8：可比上市公司璞泰来主营业务（2017年）11图9：可比上市公司杉杉股份主营业务（2017年）11图10：发行人负极材料毛利率与同行业公司负极材料毛利率比较11图11：发行人的人造石墨产品毛利率与同行业公司比较11表1：本周发审委审核结果一览3表2：“大发审委”履职以来新三板公司过会情况

3、4表3：可比公司收入及增速12表4：可比公司净利润及增速12表6：新三板最新IPO排队情况:上交所主板共30家13表7：新三板最新IPO排队情况:深交所中小板共10家14表8：新三板最新IPO排队情况:深交所创业板共41家15表9：上周以来新增企业参与IPO辅导16表10：有H股上市意向的公司统计16若出现排版错位，可加微信535600147，获取PDF版本1.IPO情况总览代码公司名称省份审核会议日期上市板审核结果是否新三板会议届次主承销商A17243.SH上海华培动力科技股上海2018-07-17主板通过否

4、103国金证券A17175.SZ浙江昂利康制药股份浙江省2018-07-17中小企业板通过否103东方花旗A17203.SZ东莞市凯金新能源科广东省2018-07-17创业板未通过是104光大证券A16285.SZ北京宇信科技集团股北京2018-07-17创业板通过否104中金公司A17139.SH杭州申昊科技股份有浙江省2018-07-17主板未通过是103财通证券表1：本周发审委审核结果一览份有限公司有限公司技股份有限公司份有限公司限公司资料来源：Wind本周企业IPO情况总览：7月17日，共5家企业首发上

5、会，3家顺利过会，2家未通过。周通过率为60%。过会企业为：华培动力、昂利康、宇信科技。主板和创业板发审委合并（市场俗称“大发审委”）以来，IPO审核趋势趋严已成常态，截至2018年7月17日，“大发审委”共审核215家首发公司，其中117家获通过，通过率约为54.42%。在这215家公司中，共有47家来自新三板，占比21.86%；上会的新三板企业中，拟登陆上交所主板的企业共24家，拟登陆深交所中小板的企业共5家，拟登陆深交所创业板的企业共18家。共有23家新三板公司IPO通过，三板公司整体通过率为48.94%

6、。图1：IPO历史通过率总通过率周通过率若出现排版错位，可加微信535600147，获取PDF版本120%100%80%60%40%20%0%71.43%33.33%50%100%50%100%50%40%66.67%50%50%50%33.33%60%60%若出现排版错位，可加微信535600147，获取PDF版本资料来源：证监会，安信证券研究中心整理若出现排版错位，可加微信535600147，获取PDF版本表2：“大发审委”履职以来新三板公司过会情况序号代码公司名称审核会议日期上市板审核

7、结果是否新三板会议届次主承销商1A17203.SZ凯金能源2018-07-17创业板未通过是(代码:836862.OC)104光大证券2A17139.SH申昊科技2018-07-17主板未通过是(代码:833304.OC)103财通证券3A17091.SZ顶固集创2018-07-10创业板通过是(代码:833958.OC)98长城证券4A16170.SZ国安达2018-07-10创业板未通过是(代码:835486.OC)98招商证券6A16006.SH波斯科技2018-6-26上交所主板未通过是(代码:8308

8、85.OC)90平安证券7A17114.SH五新隧装2018-06-21上交所主板未通过是(代码:835174.OC)89天风证券8A16250.SH捷昌驱动2018-06-12上交所主板通过是(代码:830948.OC)86兴业证券9A15232.SH海容冷链2018-05-15上交所主板通过是(代码:830822.OC)77国信证券10A17023.SZ捷佳伟创2018-05-08