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《交通运输行业透过交通看经济：内需数据继续复苏、外需数据表现不一》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、证券研究报告2017年7月4日交通运输透过交通看经济：内需数据继续复苏、外需数据表现不一行业动态目标P/E(x)行业近况股票名称评级价格2017E2018E中国国航-A推荐12.4011.49.6我们对运量与宏观经济指标的相关性做了分析，发现：铁路货运周转量与工业增加值增速和GDP相关性最强。上市公司车流量与南方航空-A推荐11.7012.211.2GDP增速相关，并可作为提前一个月的领先指标。航空货运量是大秦铁路-A推荐10.5010.310.7出口贸易提前一个季度的领先指标（详细分析请参见附录）。韵达股份-A推荐67.2031.926.
2、0中国国航-H推荐9.509.98.6内需相关数据继续复苏：铁路货运量保持同比改善，5月+14.0%，中国南方航空-H推荐7.808.17.7低于4月+15.3%，1~5月合计同比增速15.2%，远好于去年同中远海控-H推荐4.1212.811.4期（-7.7%）和16年全年（-0.8%）。大秦线运量5月同比增长中外运航运-H推荐2.1566.215.847.0%，好于4月32.4%的同比增长；1~5月累计+30.3%。1~5深圳高速公路-H推荐9.129.37.8月已披露上市公司汇总车流量同比增长15.8%，高于4月增速招商局港口-H推荐
3、26.2312.013.98.8%。5月三大航国内旅客周转量（RPK）增幅为11.3%，高中通快递-US推荐20.0021.917.4于4月（6.9%），1~5月累计增速（10.2%）高于2016年同期（4.2%）和2016年全年（6.2%）。铁路客运量5月同比增长15.3%，好于4月的11.1%和去年同期的7.9%。外需相关数据表现不一：八大港口外贸箱1~5月累计增速7.1%，好于1-4月的6.0%，好于去年同期的0.2%和16年全年的+2.1%。三大航货邮周转量5月份从4月份同比下降4.3%上升至同比下滑0.9%。1~5月份累计同比下降
4、2.5%，而去年同期同比增速3.9%，中金一级行业交通运输2016年全年增速为5.9%。沪深300中金交通运输120航运运价恢复：干散货：BDI6月30日报收于901点，较上月上涨2.6%。秦皇岛-上海和秦皇岛-广州的沿海煤炭运价在6月30115日分别报收33.1元/吨和43.2元/吨，分别较上月上涨%)(11023.0%/32.3%。集运：6月30日CCFI报收852点，较上月上涨1050.6%，较去年同期上涨31.9%。6月30日欧洲和美西航线的集相对值装箱运价分别报收1,015美元/TEU和1,378美元/FEU，较上月上100涨3.
5、9%和9.0%；油运：VLCCTD3运价6月30日报收于19,39095美元，较上月上涨17.6%，较去年同期下跌31.9%。2016-072016-102017-012017-042017-07相关研究报告评论•大秦铁路-A
6、部分口岸将禁止煤炭进口，利好大秦线运量近期，内需相关数据保持复苏趋势，外需相关数据表现不一。(2017.06.28)•南方航空-A
7、定增幅度超预期，关注旺季交易性机会估值与建议(2017.06.27)推荐模拟组合（排名不分先后）A股：大秦铁路、宁沪高速、外•深高速-A
8、5月车流量增速加快(2017.06.23)运发展
9、、韵达股份、厦门空港；H股：海丰国际、深圳国际、中•港口,航运
10、2H17策略：两年周期向上，旺季即将来临，H股国外运、宁沪高速、中远海控、中外运航运、深高速；美股：中航运更具吸引力(2017.06.20)通快递。•仓储物流,公路,铁路运输
11、看好物流，基础设施精选个股：2017物流公路铁路投资策略(2017.06.20)风险•航空,机场
12、2H17策略：航空关注旺季机会，机场关注长期成经济增速恢复不及预期。长价值(2017.06.19)资料来源：万得资讯、彭博资讯、中金公司研究部杨鑫，CFA李若木分析员分析员xin.yang@cicc.com.
13、cnruomu.li@cicc.com.cnSAC执证编号：S0080511080003SAC执证编号：S0080516030001SFCCERef：APY553请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明中金公司研究部:2017年7月4日货运：内需继续复苏趋势、外需表现不一图表1:公路铁路加总货运量公路铁路合计货运量5月增速10.6%，快于4月的9.8%，货运量同比增速亿吨好于去年同期的4.0%。1~5月累计同比增长9.9%，好于去40.025%35.0年同期的2.8%，好于2016全20%30.0年公路铁路累计同比增速25.015%6.1%。2
14、0.010%15.05%10.00%5.00.0-5%2007-012007-042007-072007-102008-012008-042008-072008-102009-0
