2017中国白酒行业深度分析报告

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1、行业研究/深度研究

2、2017年11月14日正文目录高端白酒需求持续强劲，次高端有望进入价格提升阶段.................................................................4白酒板块股价涨幅继续领跑食品饮料板块..............................................................................4前三季度食品饮料板块股价涨幅跑赢沪深300指数15.7pct.，白酒跑赢37.

3、6pct...........4高端白酒前三季度股价涨幅67%，次高端白酒股价涨幅81.07%，领跑白酒板块.........5白酒板块业绩持续高增长，次高端白酒预收账款大幅增长.....................................................6白酒行业2017第三季度营业收入同比增加48.7%，净利润同比增加85.8%.................6白酒行业毛利率及净利率同比上升.....................................

4、............................................7白酒行业预收账款稳定，次高端白酒预收账款同比大幅提升.........................................7高端白酒需求强劲，次高端价格有望回归合理水平................................................................9高端白酒需求强劲，双节期间及节后批价迅速恢复.............................

5、...........................92018年次高端价格回归合理水平预计将成为新增长点..................................................9重点公司点评................................................................................................................................10贵州茅台：批价压力测试

6、通过，提价基础扎实.....................................................................10五粮液：高端白酒需求强劲，业绩超预期............................................................................10泸州老窖：产品结构优化，毛利率大幅提升........................................................

7、.................11山西汾酒：改革快速推进，利润高速增长............................................................................12沱牌舍得：中高档销量提升，费用投放空前.........................................................................13酒鬼酒：产品策略对收入增长的压力超预期.......................

8、..................................................13今世缘：业绩稳健增长，产品结构持续优化.........................................................................14风险提示.....................................................................................................

9、..................................15谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准2行业研究/深度研究

10、2017年11月14日图表目录图表1：食品饮料行业各板块2017前三季度涨幅..........................................................4图表2：食品饮料子板块近期涨跌幅情况.........................................................