化工行业：油价高位震荡，关注高污染及高业绩增速标的

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1、中性——维持证券研究报告/行业研究/月度策略`日期：2018年02月12日行业：化工行业油价高位震荡，关注高污染及高业绩增速标的[分析师Table_Author]：邵锐本月要点Tel：021-53686137E-mail：shaorui@shzq.com[Table_Summary]石油化工方面我们认为短期来看，油价将在高位震荡，受美国非SAC证书编号：S0870513050001农数据超预期及美油产量持续上升影响，油价出现大跌。但油价回撤研究助理：洪麟翔幅度将会有限，利空因素不多，地缘因素仍

2、存。Tel：021-53686178基础化工方面，我们继续坚持上月观点，近期投资主线仍将围绕E-mail：honglinxiang@shzq.comSAC证书编号：S0870116070007高污染细分行业及年报业绩高增速标的进行，建议关注染料、维生素、农药、橡胶助剂、甜味剂等高污染细分行业及PVC、TDI、聚碳酸酯等价格中枢上移细分行业。同时，对新兴行业成长股进行相应的关注。化工品月度涨跌幅情况[Table_QuotePic]近6[Table_IndustryData]个月行业指数与沪深300

3、比较本月化工品涨幅居前的有：天然气现货(70.23%)、天然气期货20.00%（28.20%）、R32（25.00%）、石油焦（18.86%）、己二酸（18.74%）。15.00%跌幅居前的有:丁酮（26.62%）、国内天然气（23.22%）、维生素10.00%VE（22.73%）、二氯甲烷（21.08%）、重质纯碱（18.01%）。5.00%A股月度涨跌幅情况0.00%个股方面，石化板块桐昆股份、恒力股份、恒逸石化、中海油服、-5.00%中国石化领涨，涨幅为23.12%、20.60%、20.5

4、8%、17.90%和15.50%，17-0817-0917-1017-1117-1218-01海越股份、蓝焰控股、岳阳兴长、国创高新、三联虹普领跌，跌幅为石油石化(中信)沪深30022.67%、21.98%、21.93%、17.61%和15.29%。基础化工板块中中石科技、蓝晓科技、建新股份、鲁西化工、新安股份领涨，涨幅分别为294.62%、76.26%、73.19%、41.90%和39.00%，20.00%ST保千里、海达股份、科恒股份、光威复材、三孚股份领跌，跌幅分15.00%10.00%别

5、为67.78%、36.20%、26.23%、25.85%和24.54%。5.00%非农数据影响有限，关注低估值中上游标的及民营炼化板块0.00%尽管美国非农数据超预期导致油价出现暴跌，但我们认为影响将-5.00%有限，随着油价在高位区间震荡，我们认为在油价在高位区间波动将-10.00%-15.00%中长期利好炼化板块，在19年之前行业格局将较为稳定，建议关注低17-0817-0917-1017-1117-1218-01估值优质标的及民营大炼化板块。基础化工(中信)沪深300关注环保受益行业+新兴

6、行业优质成长股传统行业方面，我们精选周期弱化优质细分领域及弱周期龙头企业，如PVC、PVA、MDI、农药、染料印染、轮胎、甜味剂、橡胶助报告编号：首次报告日期：剂、炭黑等，重点推荐公司为金禾实业、阳谷华泰、华鲁恒升。新兴行业方面，我们对业绩确定性较强行业进行布局，TFT、胶粘剂、LED、相关报告：锂电池材料、功能膜等都具有布局价值。重点推荐公司为利亚德、回天新材、沧州明珠。[Table_ReportInfo]风险提示原油价格出现大幅波动；下游需求不振；重大安全事故及环保事故重要提示：请务必阅读

7、尾页分析师承诺、公司业务资格说明和免责条款。月度策略重点关注股票业绩预测：（数据截止2018年1月12日）EPSPE代码股票股价PB投资评级2016A2017E2018E2016A2017E2018E002597金禾实业25.820.981.621.8628.717.415.15.4增持300121阳谷华泰14.510.540.781.0324.617.112.94.9增持600426华鲁恒升18.480.540.781.1334.223.716.43.4增持300041回天新材10.000.2

8、40.290.4038.431.823.12.1增持002108沧州明珠11.930.450.520.6223.320.216.93.7增持300296利亚德20.130.410.741.1248.828.617.16.5增持数据来源：wind上海证券研究所重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺、公司业务资格说明和免责条款。月度策略目录一、板块及个股情况..........................................................................