高位区间震荡

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1、周度报告全球商品研究〃玉米、玉米淀粉兴证期货.研发产品系列高位区间震荡兴证期货.研发中心2018年12月03日星期一农产品研究团队内容提要李国强从业资格编号：F0292230投资咨询编号：Z0012887行情回顾程然上周玉米、玉米淀粉期价震荡上涨。现货市场玉米、从业资格编号：F3034063玉米淀粉价格稳中上涨。黄维东北基层农户惜售情绪较重，烘干塔开塔较少，玉从业资格编号：F3015232米上量偏少，深加工企业提价收购。华北玉米价格处于高位，贸易商心态有所松动，上量有所增加。联系人上周淀粉企业开机率77.15%，较

2、前一周76.28%回程然升0.87%，全国开机继续保持高位。上周玉米淀粉库存021-68982740总量46.38万吨，较前一周48.26万吨，库存回落3.9%，chengran@xzfutures.com下游春节前备货已经陆续开始，淀粉企业走货加快，库存止升回落。后市展望及策略建议下游非洲猪瘟疫情严重，饲料企业采购谨慎，饲料需求未有明显改观。深加工企业开机率维持高位，玉米工业需求较好。预计近期玉米价格以高位震荡为主，随着年底临近，东北集中售粮后价格可能会有所回调，建议暂时观望。原料玉米价格维持高位，支撑淀粉价格。

3、随着春节临近，下游企业陆续开始备货，逢低采购，走货有所加快，但是由于淀粉价格处于高位，采购较为谨慎，上涨乏力，预计近期玉米淀粉价格以高位震荡为主，建议暂时观望，仅供参考。周度报告1.玉米基本面1.1玉米现货价格上周玉米现货价格稳中上涨，基层农户惜售情绪较重，东北地区烘干塔开塔较少，总体上量偏少，企业提价收购玉米。图1：玉米现货价格走势（元/吨）数据来源：天下粮仓，兴证期货研发部1.2港口玉米价格11月19日广东港口玉米价格1980元/吨，鲅鱼圈玉米价格1880元/吨，南北港口价差100元/吨，截至11月29日，广东港

4、口玉米价格上涨至2010元/吨，鲅鱼圈港玉米价格上涨至1900元/吨，南北港口价差110元/吨，价差扩大元/吨。图2：南北港口玉米价格走势（元/吨）数据来源：天下粮仓，兴证期货研发部周度报告1.3临储玉米拍卖临储玉米拍卖10月26日结束，截至10月26日，总投放量达到2.19亿吨，拍卖总成交量1亿吨，由于市场普遍看好后期市场，10月拍卖成交率及成交溢价有所回升，继续维持高位，拍卖玉米成交量总体较高，但是渠道粮较多，实际供应量暂时有限。图3：临储玉米拍卖成家量数据来源：国家粮食交易中心，兴证期货研发部图4：临储玉米拍卖

5、溢价数据来源：国家粮食交易中心，兴证期货研发部周度报告2.玉米淀粉基本面2.1玉米淀粉价格上周玉米淀粉现货价格稳中上涨，受玉米原料价格上涨带动，淀粉价格小幅上涨，淀粉价格处于高位。图5：玉米淀粉现货价格走势（元/吨）数据来源：天下粮仓，兴证期货研发部2.2玉米淀粉企业开机率据天下粮仓调查的68家玉米淀粉加工企业，上周淀粉企业开机率77.15%，较前一周76.28%回升0.87%，全国开机继续保持高位。图6：68家玉米淀粉企业开机率（%）数据来源：天下粮仓，兴证期货研发部周度报告2.3企业玉米淀粉库存据调查的64家玉米

6、淀粉加工企业，玉米淀粉库存总量46.38万吨，较前一周48.26万吨，库存回落3.9%，下游春节前备货已经陆续开始，淀粉企业走货加快，库存止升回落。图7：64家淀粉企业周度库存统计（单位：吨）数据来源：天下粮仓，兴证期货研发部2.4玉米淀粉加工利润上周淀粉加工利润总体下滑，东北地区由于原料玉米价格上涨，成本提升，加工利润下降较为明显，山东地区利润略有回升，全国大部分地区加工利润仍处于盈亏水平线之上。图8：玉米淀粉加工利润（单位：元/吨）数据来源：天下粮仓，兴证期货研发部周度报告分析师承诺本人以勤勉的职业态度，独立、客

7、观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断的得出结论，力求客观、公正，结论，不受任何第三方的授意影响。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考。兴证期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不

8、同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断。客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要