2018年银行业策略报告：不破不立严监管，稳扎稳打推转型

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1、行业研究/年度策略

2、2017年12月01日正文目录引言：革故鼎新谋发展......................................................................................................4行情回顾：股价提升，个股分化.......................................................................................5监管篇：严监管促新生......

3、................................................................................................6央行与银监协同，金融去杠杆推进............................................................................6金融去杠杆逻辑：服务实体是根本目的..................................................

4、...................7明年关注制度补短板工作..........................................................................................8基本面：息差升不良稳，利润加快释放............................................................................9净息差明年稳中有升...............................

5、...................................................................9MPA对规模的影响基本可控...................................................................................10银行卡收入拉动中间业务收入增长..........................................................................1

6、1不良贷款率明年看拐点下行.....................................................................................11行业利润增速走高，个股分化局面不改...................................................................12投资逻辑：抓龙头，看转型..........................................................

7、..................................13板块估值处于历史低位............................................................................................13改革与开放将吸引增量资金入场.............................................................................13把握稳中求进节奏，抓住回调机会........

8、..................................................................14龙头标的估值低，估值优势将显现..........................................................................14转型标的看零售改革进度，高溢价将持续...............................................................15个股选择：关注国有行及股份行

9、.....................................................................................16工商银行：行业龙头，平稳发展.............................................................................16农业银行：负债低廉，不良双降..............