银行行业月报：业绩快报普遍预喜，乐观预期逐步兑现

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1、银行分析师:刘冉业绩快报普遍预喜，乐观预期逐步兑现执业证书编号：S0730516010001liuran@ccnew.com021-50588666-8036研究助理:王鸿行——银行行业月报wanghx@ccnew.com021-50588666-8041证券研究报告-行业月报同步大市（维持）盈利预测和投资评级发布日期：2018年02月09日投资要点:公司简称17BVPS18BVPS18PB评级工商银行6.006.671.02增持银行指数跑赢大盘，个股普涨。1月12日至2月8日，银行指数上建设银行6.857.661.11增持涨3.79%，而沪深300指数下跌4.60%，银

2、行板块跑赢沪深300指数农业银行4.414.90.88增持8.39百分点。期间，工商银行（+24.80%）、贵阳银行（+24.56%）、招商银行17.5920.061.56增持建设银行（+24.40%）、南京银行（+24.18%）、中信银行（+21.13%）中信银行8.218.910.81增持与光大银行（+20.24%）涨幅均超20%；农业银行（+19.05%）、宁波平安银行12.8213.970.90增持银行（+18.27%）与中国银行（+16.38%）涨幅超15%。南京银行6.006.671.02增持业绩快报普遍预喜，乐观预期逐步兑现。截至2月5日，已有13家银行相对

3、沪深300指数表现A股上市银行公布17年业绩快报。该13家银行包括：4家股份行（招商、兴业、中信与浦发），5家城商行（贵阳、宁波、南京、杭州与银行沪深30030%上海）与4家农商行（常熟、吴江、张家港与江阴）。总体看，1725%年业绩普遍预喜，营业收入与资产质量环比大面积改善，乐观预期逐20%15%步兑现。坚持18年银行业策略观点，认为18年银行业业绩与资产质10%5%量改善范围将逐步扩大，由大银行逐渐蔓延至中小银行。0%-5%2017-022017-062017-10对18年银行业量、价、质保持乐观。预计18年银行总资产增速虽有下行压力，但发放贷款仍会保持较快增长；18

4、年银行业整体净息差相关报告将延续稳中有升的态势；18年资产质量将继续保持稳中向好的态势，1《银行行业月报:基本面持续改善，监管收17表现落后的股份行与城商行资产质量进入改善通道。紧不改行业向好趋势》2018-01-152《银行行业点评报告:货币政策：操作精准监管层会议定调严监管强监管。近期，人行与银监会召开18年工作化，导向未改变》2018-01-02会议，银监会发文深化整治行业市场乱象，为18年严监管强监管定调。3《银行行业点评报告:监管范围未扩大，监具体而言，同业业务、交叉金融产品仍会延续高压态势，房地产领域管标准未收紧》2017-12-26信贷政策或存在较大操作空间

5、，居民杠杆率快速增长将会纳入监管范畴。经过17年整顿清理，预计同业业务与交叉金融产品的监管对行业联系人：叶英刚产生的负面影响将边际减弱。电话：021-50588666-8135投资建议。截至18年2月8日，银行板块与沪深300指数PB（LF）传真：021-50587779分别为1.11与1.74倍，PE(TTM)分别为8.16与14.8倍，银行板块估地址：上海浦东新区世纪大道1600号18楼值相对沪深300处于合理区间，维持行业“同步大市”投资评级。个邮编：200122股方面，建议择机布局经营稳健、业绩改善确定性大的大行，同时关注零售转型成效明显和出现业绩拐点的中小银行。

6、国有行中，建议重点关注工行、建行与农行；股份行中，建议关注招商银行、平安银行与中信银行；城商行中，建议关注南京银行。风险提示：经济增长不及预期，金融监管超预期，系统性风险。本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com请阅读最后一页各项声明第1页/共14页银行内容目录1.1月12日以来银行股表现：板块跑赢大盘，个股普涨.....................................32.宏观经济稳定，货币政策稳健......................................................................

7、....43.业绩快报普遍预喜，乐观预期逐步兑现...........................................................64.对18年银行量、价、质保持乐观....................................................................74.1.预计发放贷款与债券投资保持较快增长.....................................................................