电气设备行业：新能源车销量向好，关注电网海外市场

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1、投资策略

2、电气设备证券研究报告Table_TitleTable_Grade行业评级买入电气设备行业前次评级买入新能源车销量向好，关注电网海外市场报告日期2017-06-11Table_Summary核心观点：Table_Chart相对市场表现电气设备沪深30014%5月乘用车市场恢复较好走势，新能源车销量渐入增长佳境8%根据乘联会发布的数据，今年5月新能源乘用车销量达3.8万辆，环比2%增长30%，同比增长45%。2017年1-5月，新能源乘用车累计销售11.7万-4%辆，同比增长35.1%。4月新能源乘用车的销量环比增长放缓到增长0.1

3、7-10%万台，5月的环比增量达到0.9万台，体现了政策和市场逐步回归正常后，2016-062016-092017-012017-05产销逐步走强的特征，这也印证了此前我们对4月产销量不达预期原因的判断，即4月1号第三批推广目录与4月27号购置税减免目录出台节奏错Table_Author分析师：陈子坤S0260513080001配的冲击已过去。随着4月底新发布的购置税目录纳入了今年的新车型，5010-59136752月新能源汽车销量开始走强，预计6、7月新能源汽车产销将会加速放量。chenzikun@gf.com.cn纯电动乘用车销售约3.

4、17万辆，环比增长约30%，同比增长约84%，A级分析师：华鹏伟S0260517030001车与A00级车是提升主力。近期资本市场成长股大幅回调，新能源车板块010-59136752作为强进攻性的成长行业受市场避险情绪冲击明显，板块内个股回调较多，huapengwei@gf.com.cn我们目前仍看好全年70万辆的产销量预测。继续重点推荐上游资源环节，包括锂（天齐锂业等）、钴（华友钴业等）Table_Report相关研究：和铜箔（诺德股份等）；对于中游制造业环节，我们推荐关注存在预期差的广发电新周刊第21期:第五2017-06-04电池龙头

5、企业国轩高科，继电器龙头宏发股份，隔膜龙头星源材质。批新能源车目录：常态化推动海上风电仍然值得期待良性发展近期，通过对国内海上风电的发展情况进行调研，预计2017年国内海广发电新周刊第20期:深圳公2017-05-30上风电装机增至100万千瓦左右，目前国内海上风电安装穿的数量可以满交补贴细则、配网投资和海上足约100万千瓦海上风电安装工程。海上风电项目的全面启动，将带动设风电备需求量的增加。以单位千瓦15000-20000元造价计算，海上风电的空间约广发电新周刊第19期:新能源2017-05-221500-2000亿元，其中风机（包括叶

6、轮）的造价占比约30%；风塔和桩基造汽车和配网，关注储能行业进价占比超过20%；安装工程占比约20%，海上风电我们重点推荐泰胜风能、展福能股份；重点关注金风科技、中天科技。继续推荐配网投资的价值Table_Contacter联系人：张秀俊021-60750614配网的建设不仅仅是“十三五”规划建设目标，还是现实的需求。国zhangxiujun@gf.com.cn网区域城市配网自动化覆盖率只有38%，远低于80%-90%的“十三五”规划建设目标，国家电网在2016年也提出了总投资5222亿元的农网升级改造工程。新能源，分布式电源和新能源汽车

7、的接入，以及部分设备老化、停电时间较长等问题对配网的建设提出了更高的要求。配网建设的启动将带动设备及相关业务的增加，我们推荐重点你关注许继电气，国电南瑞，金智科技，恒华科技等。风险提示新能源车产销量低于预期，配电网政策低于预期。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/18投资策略

8、电气设备目录索引行业综述....................................................................................................................

9、.........4一周行情回顾..............................................................................................................4行业简评.....................................................................................................................5动力电池价格情况追踪..............

10、.................................................................................7电改和电力设备