汽车和汽车零部件行业2020年8月汽车销量跟踪报告：行业复苏态势持续向好，新能源车销量创历史新高.docx

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1、目录1、同比保持增长，延续复苏态势31.1、总体数据：8月产/销同比+6.3%/+11.6%31.2、乘用车：8月批发/零售销量同比+6.0%/+8.8%41.3、商用车：销量同比+41.6%，延续强势表现52、库存：8月厂商库存回落73、新能源汽车：市场复苏迹象明显83.1、总体数据：8月销量10.9万辆，同比+25.8%/环比+11.7%83.2、乘用车：8月EV/PHEV乘用车销量同比+22.7%/+24.5%93.3、商用车：8月销量0.9万辆，同比+65.8%/环比-0.3%104、8月板块估值

2、小幅下修115、投资建议126、风险分析131、同比保持增长，延续复苏态势1.1、总体数据：8月产/销同比+6.3%/+11.6%汽车销量连续5个月实现同比增长，8月是淡季末期，销量环比增长，商用车销量同比增速保持强势。2020年8月汽车批发销售218.6万辆，环比+3.5%，同比+11.6%。其中，乘用车销售175.5万辆，环比+5.4%，同比+6.0%；商用车销售43.1万辆，环比-3.5%，同比+41.6%。1~8月汽车累计批发销量1455.1万辆，同比-9.7%。其中，乘用车累计销量1128.8万

3、辆，同比-15.4%；商用车累计销量326.3万辆，同比+17.3%。8月汽车产量低于批发销量，环比小幅下滑。8月汽车产量211.9万辆，环比-3.7%，同比+6.3%。图1：历年1-8月累计汽车批发销量与同比增速资料来源：中汽协，光大证券研究所整理图2：汽车月度批发销量图3：汽车月度批发销量同比增速资料来源：中汽协，光大证券研究所整理资料来源：中汽协，光大证券研究所整理1.2、乘用车：8月批发/零售销量同比+6.0%/+8.8%供给端：产量低于批发销量。8月乘用车批发销量175.5万辆，同比/环比+6.

4、0%/+5.4%；1~8月累计销量1128.8万辆，同比-15.4%。8月乘用车产量169.4万辆，同比/环比-0.1%/-2.0%；1~8月累计产量1117.6万辆，同比-15.5%。分车型看，微客销量同比增速最高，SUV次之。8月轿车批发销量82.1万辆，同比+5.8%，环比+6.2%；SUV批发销量79.9万辆，同比+6.5%，环比+3.5%；MPV销量10.0万辆，同比+1.1%，环比+17.0%；交叉乘用车销量3.5万辆，同比+17.2%，环比+0.8%。零售端：去年6月国五车去库，部分透支7月

5、、8月销量形成低基数，故8月维持较高同比增速。因8月为淡季末期，销量环比小幅上涨。据乘联会数据，8月广义乘用车零售销量172.8万辆，同比+8.8%，环比+6.2%。1~8月广义乘用车累计零售销量1120.9万辆，同比-15.2%。图4：乘用车月度批发销量及同比增速图5：历年1-8月乘用车累计批发销量与同比增速资料来源：中汽协，光大证券研究所整理资料来源：中汽协，光大证券研究所整理图6：乘用车各车型月度批发销量同比增速图7：乘用车月度零售销量及同比增速资料来源：中汽协，光大证券研究所整理资料来源：乘联会，

6、光大证券研究所整理1.3、商用车：销量同比+41.6%，延续强势表现在重卡带动下，商用车销量继续保持同比大幅增长。8月商用车销售43.1万辆，同比+41.6%，环比-3.5%，1~8月累计销量326.3万辆，同比+17.3%。其中，8月货车销售39.6万辆，同比+49.0%，环比-4.5%，1~8月累计销量301.1万辆，同比+20.7%；客车销售3.5万辆，同比-9.5%，环比+8.3%，1~8月累计销量25.2万辆，同比-12.5%。重卡1~8月销量数据逆势上涨原因：1）国三车淘汰加速以及7月城市商用

7、车全面实施国六标准释放置换需求；2）治超继续推进；3）逆周期调节增加基建投入。图8：商用车月度批发销量及同比增速图9：历年1-8月商用车累计批发销量与同比增速资料来源：中汽协，光大证券研究所整理资料来源：中汽协，光大证券研究所整理客车方面，整体同比降幅收窄，轻客表现相对较好，同比降幅低于大中型客车。8月大型客车销量0.4万辆，同比-26.1%；中型客车销量0.4万辆，同比-15.5%；轻型客车销量2.6万辆，同比-4.9%。图10：客车月度批发销量及同比增速图11：历年1-8月累计客车批发销量与同比增速资

8、料来源：中汽协，光大证券研究所整理资料来源：中汽协，光大证券研究所整理图12：客车各车型月度批发销量同比增速图13：客车各车型月度批发销量份额资料来源：中汽协，光大证券研究所整理资料来源：中汽协，光大证券研究所整理货车方面，8月四类车型同比增速有所收窄，重卡依然是板块领头羊。8月重型货车销量13.0万辆，同比+77.5%。其中，半挂牵引车销量6.3万辆，同比+92.7%；中型货车销量1.3万辆，同比+10.1%；轻型货车销量1