煤炭行业产业链跟踪周报：电厂日耗升至高位，煤炭股行情步入中场

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1、证券研究报告

2、定期报告能源

3、煤炭推荐（维持）电厂日耗升至高位，煤炭股行情步入中场2017年07月15日煤炭产业链跟踪周报（2017-7-15）上证指数3222动力煤方面，主产地煤价延续涨势，普遍涨价10-30元/吨，陕西榆林涨幅达到8%；南方地区迎来高温用电旺季，六大电厂日耗峰值超过70万吨/年，平均水平较往行业规模年同比增加17%；受产地涨价和下游需求支撑，港口市场延续涨势，预计后续仍占比%将保持强势。煤焦钢方面，钢价持续高位运行，焦炭维持稳中有涨态势；焦煤市股票家数（只）371.1总市值（亿元）90771.7场受益于库存低位和下游需求改善，出现稳中上涨的态势，预计短期回暖迹象仍流通市值（

4、亿元）82122.0将持续。投资策略方面，本周煤炭板块不温不火，个股走势出现分化，前期走势行业指数强劲的陕煤、兖煤、西煤等出现一定回调，而中报业绩预告超预期的恒源煤电等%1m6m12m走势较为理想。我们判断，旺季逐渐到来叠加进口受限将推动煤价创年内新高，绝对表现6.616.619.9Q5500现货价可看高达700元/吨。煤炭股三重投资机会仍在，此轮行情目前步入相对表现1.85.16.9中场而非终场，建议继续买入煤炭股。重点推荐陕煤、兖煤、阳煤。(%)煤炭沪深30025期货市场：动力煤1709报598.0元/吨，涨8.2元/吨或1.4%。螺纹钢1709(%)20报3665.0元/吨，涨164.

5、0元/吨或4.7%。焦炭1709报1845.5元/吨，涨61.515元/吨或3.4%。焦煤1709报1170.5元/吨，涨46.5元/吨或4.1%。105煤-焦-钢：钢价高位运行，双焦整体上行0➢钢价高位运行。全国螺纹钢HRB40020mm均价3907元/吨，涨78元/吨或-5Jul/16Nov/16Mar/17Jun/172.0%；上海地区螺纹钢HRB40020mm价格3720元/吨，涨110元/吨或3.0%➢焦炭持续上涨。唐山二级焦到厂价1730元/吨，涨50元/吨或3.0%；天津港资料来源：贝格数据、招商证券相关报告一级焦平仓价1890元/吨，涨45元/吨或2.4%。1、《煤炭产业链跟

6、踪周报（2017-7-8）➢港口国内焦煤平稳运行。京唐港山西主焦煤库提价1380元/吨，持平；1/3焦—港口煤价重启反弹，持续买入煤炭煤库提价1150元/吨，持平。股》2017-07-09➢产地焦煤整体上涨。临汾主焦精煤车板价1230元/吨，涨20元/吨或1.7%；2、《供给侧改革系列报告之四十—大胆假设小心求证，煤价会创年内新高临汾肥精煤车板价1220元/吨，涨20元/吨或1.7%。吗？》2017-07-04➢钢材库存持续下行。主要城市钢材库存合计912万吨，下降16万吨或1.7%。3、《煤炭产业链跟踪周报（2017-7-1）动力煤：港口、产地煤价延续强势，电厂日耗回升至高位—港口煤价涨势

7、暂缓，继续抄底煤炭➢港口、产地煤价延续上行态势。环渤海动力煤指数收于581元/吨，环比上升股》2017-07-021元/吨或0.2%；山西优混（Q5500）报618元/吨，涨14元/吨或2.3%；大同南郊（Q5500）动力煤车板价490元/吨，涨20元/吨或4.3%。卢平021-68407841➢沿海运费高位上行。秦皇岛至广州运费指数CBCFI49.6元/吨，涨2.4元/吨luping@cmschina.com.cn或5.1%；秦皇岛至上海运费指数CBCFI39.3元/吨，涨3.3元/吨或8.9%。S1090511040008➢电厂库存持续回落，日耗回升至高位。秦港本周库存585万吨，环比上

8、升7研究助理刘晓飞万吨或1.2%；广州港本周库存198万吨，环比上升24万吨或13.8%；六大021-68407539电厂本周库存1294万吨，环比下降9万吨或0.7%；库存天数为17.0天，环liuxiaofei@cmschina.com.cn比下降2.0天或10.0%；本周日均耗煤68.5万吨，环比上升5.9万吨或9.7%。研究助理➢投资策略：本周煤炭股走势不温不火，个股出现一定分化。我们预计旺季到王西典021-68407539来叠加进口受限，近期煤价有望创年内新高，达到700元/吨。煤炭股三重机wangxidian@cmschina.com.cn会仍在，目前行情步入中场而非终场，建议持

9、续买入煤炭股。重点推荐陕煤、兖煤、阳泉。风险提示：经济增速低于预期；煤价逆向调控超预期敬请阅读末页的重要说明行业研究正文目录一、本周煤炭板块走势回顾..........................................................................................5二、冶金煤产业链：钢铁高位运行、双焦整体上行...................