煤炭行业周报(2011-4-13)

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1、煤炭行业周报证券研究报告库存持续下降公路运力再现紧张---煤炭行业周报（2011.4.13）Ø上周日澳合同煤价签订后，国内煤炭价格出现全面上涨，山西大同坑口价上涨5元/吨，中转地秦皇岛港也上涨5-10元/吨，广州港更是出现了40元/吨的涨幅，华东沿江电厂的石洞口二、南通华能、太仓华能三个电厂接受价涨势明显，5000大卡发热量大同煤的接收价环比上涨10-15元/吨。Ø大秦线检修还在继续，而作为西部煤炭货运车辆进入京津的京藏高速公路张家口市至北京市段6日起将进行大修，目前北京段日通行车辆达到2万辆，已达到

2、2010年京藏高速公路大堵车时日均车流量的最高峰，车辆通行非常紧张。而这次京藏高速公路北京段大修将使本已拥挤的道路极易造成车辆拥堵，这将影响西北煤炭输送的效率，将加剧供给紧张的局面。Ø近期国家发改委再次重申合同煤“限价令”，我们认为在资源改革的大背景下，影响有限。近期市场对通胀数据较为敏感，国内3月份CPI价格预计达到5%以上，这可能使得市场预期进一步悲观，但从另一方面也表明能源需求未来仍将保持景气。Ø截止4月5日环渤海四港煤炭库存量分别为：秦皇岛港煤炭库存量683.5万吨、国投曹妃甸港煤炭库存量17

3、9万吨、京唐港区煤炭库存量320万吨、天津港煤炭库存量234万吨，较上周库存量数据相比，除天津港增加9万吨外，秦皇岛港减少50.6万吨、国投曹妃甸港减少18万吨、京唐港区减少33万吨，降幅分别为6.89%、9.13%、9.34%。Ø国内沿海煤炭运输市场继续出现回调，截止到2011年4月6日，上海航运交易所发布的煤炭货种运价指数报收1761点，较上周下跌5％。秦皇岛港至上海、宁波航线运价指数分别报收于2065点、1525点，较上周分别下跌6％、9％。Ø国际动力煤市场小幅下跌，截止4月8日，纽卡斯尔动力煤

4、价格小幅上涨2.2美元至123.3美元/吨；南非RB动力煤价格指数上涨3.4美元至124.59美元/吨；欧洲ARA港口动力煤价格上涨2.2美元至129.43美元。10请务必阅读正文之后的免责条款部分煤炭行业周报证券研究报告Ø年报公布逐渐进入尾声，4月份将正式拉开公布季报的序幕，从年报来看，受益市场煤价上涨，预计炼焦煤、无烟煤公司将同比增长。我们认为在业绩推动以及行业回暖的背景下，煤炭板块将迎来全年最景气阶段，建议继续关注焦煤公司、以及业绩可能超预期的公司Ø个股我们建议继续关注炼焦煤中的西山煤电、冀中能

5、源、潞安环能等，动力煤建议关注低估值的中国神华、兖州煤业、大有能源，另外建议继续关注下半年有重组题材的太工天成。风险提示：系统性风险将带来个股估值的大幅波动，请投资者注意风险。市场数据（截至4月12日）行业评级看好（维持）上证指数3021.37深圳综指12902.20沪深300指数3326.77分析师：于宏执业证书编号：S0770511030001电话：(0351)4131415Email：yuh@dtsbc.com.cn地址：山西太原长治路111号山西世贸中心A座F12、F13邮编：030012网址

6、:http://www.dtsbc.com.cn本周行业聚焦【华东沿江电厂煤价普涨10元】据秦皇岛煤炭网价格频道相关数据显示，其统计、发布的7家电厂煤炭价格均出现至少10元/吨的涨幅。位于华东沿江电厂的石洞口二、南通华能、太仓华能三个电厂涨势明显，其5000大卡发热量大同煤的接收价环比上涨15元或2.13%至720元/吨，5500、5800大卡发热量大同煤均上涨10元至815元/吨及865元/吨的价格水平。夏港电厂、扬州二电的5000大卡蒙煤的接收价上涨15元/吨至725元/吨，涨幅2.11%；550

7、0大卡则上涨10元/吨（820元/吨）。以接收贫瘦煤为主的石洞口一、天生港电厂5000、5500大卡发热量均上涨10元/吨至685元/吨及765元/吨。华东地区该轮涨势明显，上述电厂5500大卡发热量动力煤价均出现10元/吨的涨幅，该热值优质电煤20天内连涨15元。重点关注公司证券代码证券名称最新评级最新收盘价市场表现（%）每股收益(元)(一致预期)市盈率(X)2011-4-12上周涨幅本月涨幅年涨幅2009A2010E2011E200920102011E000983西山煤电强烈推荐27.902.05

8、.24.50.710.841.5439.4333.2518.10601699潞安环能强烈推荐67.770.93.813.61.832.993.4336.9722.6919.77000968煤气化强烈推荐26.310.03.91.30.740.461.0635.6257.5524.87601088中国神华谨慎推荐30.541.05.023.61.521.872.1720.0616.3314.10600395盘江股份强烈推荐36.692.62.512.70.