机械设备行业2017年中期策略：大浪淘金，兼顾成长和价值

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1、[Table_Message]2017-07-04行业策略报告行业看好/维持研机械设备究报[Table_Title]机械设备告2017年中期策略：大浪淘金，兼顾成长和价值走势对比[Table_Summary报告摘要]16%行情回顾及后市判断：年初至今机械行业行情可大致分三个阶段，太12%第一阶段为年初至3月下旬，工程机械等周期性行业有板块性机会；平7%3%第二阶段为4月份至5月下旬，大盘分化明显，机械行业由于整体洋证(1%)估值高、小票较多，下跌较多；第三阶段为5月下旬至今，具有估券(5%)值增速匹配、业绩确定性强的标的开始回温。我们认为，选择价值16/6/216/9/817

2、/2/817/3/216/6/2816/7/2016/8/1716/11/217/1/1017/3/2417/4/1917/5/12股16/10/1116/11/2416/12/16与成长兼备的投资标的会是下半年的一个主线。机械设备沪深300从成长性和确定性看3C自动化：一方面，今年在iPhone8的带动下，份设备需求将有较大的弹性及确定性，且未来几代产品工艺革新预期有较大，推动设备需求持续“大”年。另一方面，目前3C行业仍然限[Table_Author]证券分析师：刘国清是劳动力密集型行业，在人工成本不断上升的背景下，自动化需求公电话：021-61372597不断释放，行业具

3、有高成长性。看好OLED及3D玻璃盖板等新工司证E-MAIL：liugq@tpyzq.com艺产业链上公司,重点推荐智云股份、精测电子和田中精机。从存量更新和全球竞争的角度看工程机械：此轮工程机械复苏从券执业资格证书编码：S11905170400012016年3季度开始，主要催化剂是下游需求向好，而根本基础是基研联系人：刘瑜于庞大保有量的存量更新。我们以挖机为例测算，在工程建设不出究电话：010-88695233现大幅下滑的前提下，未来几年稳态下每年的设备更新量在10万台报E-MAIL：liuyubj@tpyzq.com以上。同时，经过国内市场竞争格局重塑，国内公司已经具备了在

4、告全球范围竞争的基础，在“一带一路”背景下，全球化将为工程机械行业带来新的成长性。重点推荐三一重工。轨交订单拐点将至：高铁方面，标动落地利好国产合格供应商市占率[Table_ReportInfo]提升（短期内有望垄断标动供应链对应领域），招标有望走出2016年低谷，预计全年招标量在300标列以上，交付有望达到350标列。城轨方面，随着地方政府换届完成、通车里程进入高峰，设备需求有望稳定增长。综合看，轨交订单业绩有望在下半年恢复，我们看好实现进口替代的核心零部件企业，建议关注康尼机电、春晖股份、鼎汉技术等。天然气装备长期空间大：决定能源替代进展的最主要因素是能源价格，而决定能源价

5、格的最本质因素是供需结构，最关键催化剂是市场化程度。我们认为，未来5年我国天然气供需将呈现松平衡状态，再加上政策不断加码规范松绑，天然气价格有望下行，从而推动下游需求增长。我们看好交通运输和分布式能源领域，看好掌握核心技术布局关键环节的公司，看好规范专业的服务型企业，建议关注派思股份、厚普股份、富瑞特装及杰瑞股份。请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业策略报告2017年中期策略：大浪淘金，兼顾成长和价值P2目录1行情回顾及后市判断....................................................................

6、...................................41.1第一阶段机械行业有板块性机会................................................................................41.2第二阶段机械行业遭遇“杀估值”............................................................................51.3第三阶段向价值与成长并重的方向发展...........................................

7、..........................52从成长性和确定性看3C自动化.....................................................................................62.1工艺革新是3C设备成长性的基础..............................................................................62.2苹果新产品带动下的2017年下半年订单确