电力行业：河南省率先公布电价上调方案

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1、行业研究报告●电力行业2017年7月11日河南省率先公布电价上调方案谨慎推荐核心观点:电力板块及个股涨跌幅分析师本周上证综指上涨0.8%，沪深300下跌0.3%，电力行业指数上涨0.2%，周然跑赢大盘。：（8610）66568494本周电力个股上涨居多。其中，涨幅前五分别为凯迪生态（5.9%）、黔：zhouran@chinastock.com.cn执业证书编号：S0130514020001源电力（5.2%）、红阳能源（5.0%）、赣能股份（4%）和闽东电力（3.6%）。跌幅前五分别为长源电力（-5.7%）、岷江水电（-3.7%）、宝新能源（-2.7%）、三峡水利（-2.

2、4%）和桂东电力（-2.2%）。煤炭价格本周秦皇岛港口动力煤价格小幅上升，以山西优混(5500大卡)为例，7月1日报价588.4元/吨，周环比上升1%，月环比上升6.5%，较去年同期上涨46.8%。环渤海动力煤指数小幅上升，周环比上涨0.5%。煤炭库存较上周上升9.7%，较去年同期增加85.5%。国际煤价小幅回落，澳大利亚纽卡尔斯动力煤现货价6月30日报价82.5美元/吨，周环比回落2%，较去年同期上涨37.2%。本周煤价进入季节性小幅上涨。需求方面迎峰度夏高峰已临近，需求增长导致电厂煤炭日耗量增加。供给方面较平稳，安全生产检查持续进行，放量空间受限；大秦线开展部分工程施工

3、，虽然对煤炭运量冲击低于预期，但对市场心态刺激作用较强。相关研究投资建议1、行业研究_电力周报_行业迎来双重利好我们认为三季度火电基本面向好。首先，燃煤机组标杆电价的上调将带_170626来收入的明显增长。河南省已率先公布上调2.28分/千瓦时的方案，上2、行业研究_电力月报_7月电价上调利好火调幅度超过我们之前测算的1.12分/千瓦时的让利空间。其次，虽然存电_170626在水电机组大发挤压火电出力的可能性，但倘若利用率减少幅度较大，3、行业研究_电力周报_行业格局或将迎来重势必会对动力煤需求造成负面影响，从而倒逼煤价下跌，进而使得燃料大变革_170612费用大幅减少。我

4、们继续看好对于电价敏感度高且业绩兑现率高的火电4、行业研究_电力周报_电价改革稳步推进标的，推荐大唐发电、华能国际、建投能源和华电国际，建议关注吉电_170531股份、内蒙华电、粤电力A、通宝能源、金山股份。5、行业研究_电力月报_4月需求回落水电方面，总体而言今年上半年来水较往年同期均值偏枯。但进入6月_170519中下旬，我国频频出现强降雨天气。6月全国平均降水量偏多，达到112.36、电力行业_火电底部显现拐点呼之欲出毫米，较常年同期偏多13.1%。其中，湖南省和贵州省的降水量均为当_170515地1961年以来历史同期最多，江西省为1961年以来第三多。步入7月7、行

5、业研究_电力周报_核电机组一季度业绩我国各大流域正式进入汛期。我们认为三季度水电机组出力存在大幅改表现突出_170502善的可能性，建议关注黔源电力、川投能源和国投电力等优质水电标的。长江电力做为全球最大的成熟水电公司，业绩稳定，分红率高、现金流价值凸显，继续给予“推荐”评级。www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明行业研究报告/电力行业目录一、行业指数表现................................................................................

6、..............................................................................1二、公司周涨跌幅..............................................................................................................................................................1三、煤炭数据.......................................

7、...............................................................................................................................3四、投资建议........................................................................................................................