公用事业行业月报：6月电量增速回升，火电上网电价陆续上调

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1、Ge2017年7月21日公用事业6月电量增速回升，火电上网电价陆续上调行业月报◆6月用电量增速回升，7月总体乐观增持（维持）6月份全国全社会用电量5244亿千瓦时，同比增长6.5%。1-6月份，全国规模以上电厂发电量29598亿千瓦时，同比增长6.3%；水电4613亿千瓦分析师时，同比下降4.2%；火电22215亿千瓦时，同比增长7.1%；核电1154王威((执业证书编号：S0930517030001)亿千瓦时，同比增长19.6%。6月单月数据水电发电量1044亿千瓦时，同021-22169047比下降1.9%；火电3710亿千瓦时，同

2、比增长6.3%；核电199亿千瓦时，wangwei2016@ebscn.com同比增长10.9%。1-6月份，全国发电设备累计平均利用小时为1790小时，比上年同期降低7小时。受去年数据基数、近期天气炎热等因素影响，7行业与上证指数对比图月发用电量总体乐观但存一定变数。20%◆上游煤炭价格——旺季来临，煤价升温13%5%6月产地与港口动力煤市场走势有所分化。主产地动力煤仍供不应求延续涨-3%势，各地区坑口煤价出现不同程度的上涨。7月份，“迎峰度夏”备货旺季将-10%至，但电厂大规模补库可能性较小，下游整体需求依然偏弱。受降水影响06-0

3、7-09-11-01-03-04-06-华中送华东、南方及沿海省份本地水电大发，市场看空预期不断加强，贸1616161617171717公用事业沪深300易商抛售现象逐渐增加。综合来看，用煤高峰即将来临，煤电双方仍在博弈，短期内动力煤价格将大体维稳。相关研报◆各地燃煤火电陆续上调价格执行国家有关政策，近日，河南发文燃煤发电机组上网电价统一提高2.28分/千瓦时，销售电价平均降低0.84分/千瓦时；江苏燃煤机组上网电价上调1.30分/千瓦时；陕西燃煤上网电价提高1.99分/千瓦时；总装机2.5万千瓦时及以上水电机组上网每千瓦时电价提高1分

4、。预计7月~8月各地将陆续发文明确电价调整计划。◆投资建议：改革主题贯穿2017年，维持电力行业“增持”评级；关注标的：（1）受益电改、国改，成长空间较大：三峡水利、涪陵电力；（2）受益行业盈利面改善、供给侧改革：华能国际、华电国际、国电电力、大唐发电等。◆风险分析：市场煤价超预期上涨，改革推进慢于预期等。证券公司EPSPE投资股价代码名称16A17E18E16A17E18E评级600116三峡水利12.150.230.270.3534541买入600452涪陵电力47.271.051.832.25452621买入600011华能国际7

5、.790.580.350.49132216增持600886国投电力7.540.580.630.68131211增持601991大唐发电5.15-0.20.230.3-2217增持600795国电电力3.370.230.20.24151714增持敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告2017-07-21公用事业目录1、6月发用电量——增速符合预期................................................................................................

6、31.1、全社会用电量情况...................................................................................................................................31.2、发电生产情况....................................................................................................................

7、......................61.3、电力销售及负荷......................................................................................................................................91.4、主要技术经济指标完成情况......................................................................................

8、..............................91.5、7月发电量水平预判...........................................................