紧平衡格局不改，市场反弹中持续分化

《紧平衡格局不改，市场反弹中持续分化》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、宏观研究

2、日报2017-08-21

3、中大期货研究院紧平衡格局不改市场反弹中持续分化宏观金融组：研究员：观点摘要：孙航宇昨日市场数据回顾：0571-87788888-9103策略跟踪：sunhy@zdqh.com投资策略本期持仓上期持仓变化期货从业资格：F0311402IF1708000投资咨询资格：Z0012751IH1708000IC1708200A股市场行情和股指行情：8月21日，上证综指涨0.56%报3286.91点，连升三日；深成指涨0.71%报10689.77点；创业板指涨0.41%报1829.22点。两市成交4556亿元，上

4、日为4799亿。IF1708收盘涨15.2点戒0.41%，报3721.20点，贴水19.79点。全天成交1.07万手，持仓3.10万手，增仓70手。IH1708收盘跌2.4点戒0.09%，报2617.40点，升水0.58点。全日成交7834.00手，持仓17270手，减仓321手。IC1708收盘涨70.6点戒1.12%，报6358.80点，贴水44.98点。全天成交9814手，持仓25433手，增仓479手。行情分析和操作建议：昨日央行公开市场进行1000亿7天、800亿14天逆回购操作，当日有2300亿逆回购到期，净回笼500亿。资金

5、面偏紧，Shibor连续两日全线相关报告上涨。总体上我们认为目前央行保持“稳健中性”的货币政策总基调没有银监会监管持续加码流动性保持谨慎——2017-4-21发生变化，未来资金面将依然维持紧平衡的状态，当市场流动性宽裕时央行会通过公开市场操作回收流动性。我们要关注到央行很明确丌希望资金监管持续加码，企业缴税持续市场流动面过松戒过紧使得市场对货币政策态度产生“丌当”的预期。操作方面，性承压——2017-4-20前期IC1708多单持有，跌破6155止损，而IH，IF暂时观望为主，等待离岸人民币暴涨，美联储议息纪要偏鹰多单介入，IC价差套利等待

6、机会建仓。派——2016-01-05风险因素1.顶层监管改革，一行三会去杠杆力度加大，监管继续趋严。2.经济下行加大，市场转型丌成功。3.内部和外部出现信贷等因素引发的系统性风险。中大期货研究

7、宏观策略

8、日报一、中国股票市场表1:中国股票市场指数收盘价变动情况单位：%D%DW%WM%M年初至今151050-5-10-15数据来源：Wind中大期货研究院表2:中国股票市场行业指数变动情况单位：%行业指数变动（日度%）0-1-2-3-4-5-6-7数据来源：Wind中大期货研究院图1：中国主要指数运行情况单位：%图2：中国主要指数涨跌情况单位

9、：%中小板综指中证500指数上证综合指数5D%DW%WM%M年初至今沪深300指数上证50指数深证综合指数20000600050001500004000100003000-520005000100000-10数据来源：Wind中大期货研究院数据来源：Wind中大期货研究院2中大期货研究

10、宏观策略

11、日报图3：中国三大指数市盈率单位：%图4：中国三大指数股息单位：%IF市盈率PE(TTM)IH市盈率PE(TTM)IC市盈率PE(TTM)IF股息率(近12个月)IH股息率(近12个月)IC股息率(近12个月)6043.5503402.52301.

12、5201100.500数据来源：Wind中大期货研究院数据来源：Wind中大期货研究院图5：沪深两市融资余额单位：%图6：沪股通深股通累计增长率单位：%沪股通累计增长率深股通累计增长率融资余额变化3.580703602.550402301.52011000.5-100数据来源：Wind中大期货研究院数据来源：Wind中大期货研究院图7：新增投资者数量单位:（%）图8：期末投资者数量:单位（%）新增投资者数量:自然人（%）新增投资者数量:非自然人（%）期末投资者数量:自然人（%）期末投资者数量:非自然人（%）50181640143012201

13、0810604-1020-20数据来源：Wind中大期货研究院数据来源：Wind中大期货研究院3中大期货研究

14、宏观策略

15、日报二、中国股指期货市场基本情况表3:股指期货活跃合约收盘价、成交量及持仓变动情况单位：%股指期货收盘价涨跌幅（%）成交量（手）成交变动（手）持仓量（手）持仓变动（手）上证502,365.800.746,2951,34719,957364中证5005,828.60-1.4413,7702,26227,1151,209沪深3003,382.200.0115,0032,60834,2041,260数据来源：Wind中大期货研究

16、院图9：期货活跃基差分析单位：%图10：期货活跃合约成交量单位：%沪深300基差（日）上证50基差（日）中证500基差（日）D%DW%WM%M年初至今25060200150401