跨市场教育行业深度研究报告之五：it培训行业，千帆竞发，日升月恒

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1、证跨市场教育行业深度研究报告之五券研究IT培训行业：千帆竞发，日升月恒报告/新2017年8月17日三投资要点板研报告源起：IT培训领域已现产业集群。IT培训作为职业教育的细分赛道，中信证券研究部究顺应互联网社会对IT人才的需求，同时有效缓解毕业生“就业难”问题，行/业内众多优质公司均已或即将登陆资本市场：（1）美股：达内科技；（2）刘凯教A股：火星时代（百洋股份）、千锋互联（方直科技）、智游臻龙（文化长电话：021-20262109育城）、广州多迪（开元股份）、上海智翔（世纪鼎利）等；（3）新三

2、板：传智播客、易第优、光环国际、粤嵌科技和宇创世纪等；（4）一级市场：翡邮件：kailiu@citics.com行业翠教育、51CTO、极客学院、麦子学院、编程猫等。执业证书编号：S1010516050001需求端：IT行业快速发展，培训需求与日俱增。2012-2015年中国IT行业整体收入和利润高速增长，收入和利润3年CAGR分别为20.02%和相关研究19.65%。IT行业整体体量的扩大带动从业人数逐年上升，我们预计20161．跨市场教育行业2017年6月跟踪报年IT从业人数约为1,944万

3、人，未来3年复合增速约为5%。与此同时每告—人工智能驱动未来教育产业升年近千万的毕业生面临难以缓解的“就业难”问题，我们预计2017年接受课级....................................2017-6-16外IT培训学员约为80万人，巨大的人才缺口驱动2017年IT培训行业市2．跨市场教育行业2016年年报点评—场规模约为270亿元，未来三年行业市场规模复合增速为25%~30%。收入利润快速增长，线下需求培训爆供给端：群雄逐鹿，格局分散。（1）IT培训市场中，达内科技作

4、为行业发....................................2017-5-19巨头公司，市场占比约为6%，市场结构高度分散。（2）IT培训市场中的3．新三板教育板块2017年下半年投资课程已形成对IT产品开发流程的纵向全面覆盖、对产品开发涉及语言及策略—四分天下，道阻且长..2017-5-2工具的横向全面覆盖。（3）IT培训机构的收费情况因课程类型和授课模式4．跨市场教育行业2017年4月跟踪报而异，就全日制面授课程而言，目前国内IT培训机构的价格大致在1.5告—IT培训行业空

5、间广阔，资产证券化不断加速......................2017-4-14万元至2万元之间。（4）现阶段IT培训机构的学生数量均处于上升状态，5.新三板教育行业深度研究报告之四—2016年达内科技招生人数增长28%至107,493人，火星时代培养学员数—职业教育行业：春生夏长，日新月增长54%至24,100人，翡翠教育年培训学员15,000人以上。异..................................2016-10-23商业模式：招生渠道、金融服务、综合供应、就业渠

6、道四方面构筑商业模6.新三板教育行业深度研究报告之三—式。（1）招生渠道方面，分为B2C模式和B2B2C模式两种，招生方向也—K12课外培训行业：积跬步以致远，各有侧重；（2）综合供应方面，IT培训机构通常采用短期封闭式训练模式，沐春风而日新....................2016-7-11通过综合供应商为学员提供食宿服务；（3）金融服务方面，IT培训机构与7．新三板教育行业2015年年报总结—第三方金融平台合作，第三方金融平台为学员提供助学贷款，培训机构为19家公司符合创新层标准..20

7、16-6-8学员提供担保；（4）就业渠道方面，IT培训机构与IT企业合作，为学员8．新三板教育行业深度研究报告之二—推荐就业机会，解决企业人才招录问题。—K12教育信息化：国家意志，融合行业趋势：资产证券化加速，模式创新与内容升级并进。（1）《民办教创新.................................2016-5-31育促进法》三审过会，非学历类教育资产上市/挂牌将不存在障碍，IT培9．新三板市场教育行业2016年下半年训机构有望加速资产证券化。（2）区域市场空间增速不一：一线

8、城市市场投资策略—国家意志，策马飞舆……..........................................2016-5-18巨大但增速平稳，二三线城市增长快速，我们认为IT培训机构加速拓展二三线市场有望驱动业绩增长；（3）纯线上或纯线下培训均存在发展局限10．全美在线（835079）新三板公司投资价值分析报告—志美行厉，策马飞性，未来，IT培训机构将探索“线下+线上”的教育模式；（4）人工智能浪舆..................................